估值回升预期强 餐饮旅游板块升势延续

　　□本报记者 黎旅嘉 

　　在节后两个交易日的反弹中，餐饮旅游板块表现突出。分析人士表示，经过此前震荡整固，餐饮旅游板块在估值方面已出现优势，板块内部分优质个股在这样背景下正迎来布局良机。不少机构认为，在消费升级背景下，行业良好基本面带动盈利增长，结合自身所处的扩张周期，板块未来仍将有所表现。

　　估值回升预期强

　　昨日，餐饮旅游板块延续前一日的升势，上涨0.75%。而值得注意的是，在此前两市上涨背景下，餐饮旅游板块不温不火，在节前几个交易日板块甚至还录得一定跌幅。

　　1月23日，中国国旅发布2018年业绩快报。预计公司2018全年实现总营收470亿元，同比增长66.2%，归母净利润31.5亿元、同比增长24.4%，扣非后归母净利润32亿元、同比增长30%。公司预计2018年第四季度实现营收129.1亿元、同比增长71.3%。2018年第四季度扣非后归母净利润5.06亿元元，同比下降11.3%；归母净利润4.4亿元、同比下降28.9%；2018年全年扣非后归母净利润32亿元，低于市场预期的34.2亿元-35.4亿元。

　　不过，值得一提的是，虽然中国国旅短期因受经营支出等影响致使利润表现不佳，但仍有多家机构看好中国国旅免税业务的长期成长空间。分析指出，虽然中国国旅年度业绩不及预期对板块走势形成一定拖累，但由于旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔。受益于行业仍处稳步发展期，行业中绝大多数上市公司具备无可替代的旅游资源，业绩具有相对确定性。此前的回调使得板块估值回到底部区域附近，因而在未来行情中具备一定抗风险能力，显现出配置优势。

　　配置价值仍显著

　　数据显示，2019年春节黄金周期间全国出游人次合计4.15亿人次，同比增长7.6%；旅游收入合计5139亿元，同比增长8.2%；人均旅游支出1238元，同比略增1%。

　　进一步来看，春节黄金周旅游人次及收入增速较2018年同期下降（2017年和2018年春节出行人次各增长13.9%、12.1%；收入各增15.9%、12.6%）。

　　针对上述数据，平安证券表示，2019年春节国内旅游市场增速放缓，经济增速下降是主要原因。结合2018年十一黄金周数据，该机构认为，我国处于消费结构从生存型消费向服务型消费转型过程中，预计旅游行业增速仍将高于经济整体增速。

　　海通证券则指出，由于黄金周超旺季期间，旅游资源供需不平衡，景区承载瓶颈凸显；而健康长期的旅游消费增长则应依赖于平季淡季的需求拉动。因而从上述角度而言，投资者亦无需过度悲观。

　　此外，分析人士强调，从配置角度出发，餐饮旅游板块基本面其实也不会因短期利空而产生大的波动，板块低位增配价值依然显著。

责任编辑：曹婕