A股“保壳”预警指南：这些公司在退市边缘苦苦挣扎

　　A股“保壳”预警指南：这些公司在退市边缘苦苦挣扎

　　编者按

　　近来，年报业绩预告陆续披露，一年一度保壳战进入关键时刻，哪些股票可能会黯然退市，又有哪些股票能够绝处逢生呢？本报为投资者提供了一份预警指南，帮助投资者擦亮眼睛，切不可盲目炒作垃圾股，否则会遭遇血本无归的厄运。

　　■本报记者 王俊仙 南京报道

　　2019年新年伊始，*ST华泽（000693.SZ）即将面临的退市处理和ST长油（601975.SH）的重新上市，将市场的目光重新聚焦到风险警示股上。

　　根据交易所相关规定，沪深两市的主板和中小板上市公司，若连续两年亏损或被出具无法表示意见、否定意见的审计报告，将会被实施退市风险警示（*ST）；若连续3年亏损或连续两年被出具无法表示意见、否定意见的审计报告，将会被暂停上市；若暂停上市后的首份年报出现符合退市的情形，将会由交易所作出是否强制终止上市的决定；创业板公司除了没有退市风险警示阶段外，其余退市流程基本一致。

　　那么2018年年报披露后，哪些股票可能披星戴帽、哪些将加入暂停上市队列、哪些股票可能会被终止上市、又有哪些股票能够重新获得一线生机呢？

　　随着2018年业绩预告的逐渐揭晓，答案也将浮出水面。《华夏时报》记者为此整理出一份预警指南。

　　经济学家宋清辉认为，相对于“黑天鹅”等不确定事件，因连续亏损即将被*ST或已经披星戴帽的股票还是比较好鉴别的，而随着退市新规的严格实施，未来会有更多绩差股和问题股退市，投资者对此应保持谨慎，不要火中取栗、盲目炒作垃圾股，否则有可能血本无归。

　　黄色预警：30家明确连续两年亏损

　　据《华夏时报》记者统计，共有30家上市公司明确将连续两年亏损。

　　记者根据Wind资讯筛选出了224只2017年存在亏损的A股上市公司，剔除52只2016年亏损或已经披星戴帽的股票后，这剩余的172只股票就是筛选“连亏两年披星戴帽”的股票池。

　　在这172只股票中，有100家上市公司在2018年前三季度实现的归母净利润已经盈利，其间，已经有58家公司对2018年全年业绩进行了预测（截至1月8日）。

　　其中，深圳惠程、福建水泥等47家上市公司预计2018年能够实现全年扭亏，而易成新能和中捷资源则预计2018年全年可能继续亏损，易成新能预计受“5·31光伏新政”和光伏行业低迷影响，去年第四季度亏损3.52亿元-3.57亿元，并致使2018年度全年亏损2.9亿元-2.95亿元；中捷资源在去年底公告对2018年三季报中“预计2018年实现归母净利润1000万元-4000万元”的业绩预告进行修正，转为“亏损3800万元至8000万元”，其列出的原因包括下游服装企业增长速度减缓、计提减值等4个。

　　这也意味着，易成新能和中捷资源这两只股票可能将在披露2018年年报后“披星戴帽”。

　　除此之外，游久游戏、惠而浦、海南橡胶等9家上市公司对2018年全年业绩的表述较为模糊，属于业绩预告“不确定”范畴，如海南橡胶在2018年三季报中，“预测年初至下一报告期末公司累计净利润与上年同期相比大幅增加”，表述偏利好；百花村仅表示“公司将聘请专业机构，对商誉减值进行测试，工作进行中，目前尚不确定。”而游久游戏在三季报中表示，“公司将根据全年经营状况，在2018年度末对子公司游久时代进行减值测试，一旦计提商誉减值准备，则预计将对公司2018年度经营业绩造成重大不利影响。”表述偏负面。

　　而截至1月8日，共有30家上市公司已经明确预计2018年全年将继续亏损，其中24家很有可能在披露2018年年报后“披星戴帽”，此外，由于坚瑞沃能、金龙机电、千山药机、邦讯技术、盛运环保和先锋新材这6只股票属于创业板，虽然已明确预计2018年亏损构成连续两年亏损，但他们不会因此被实施退市风险警示（即*ST）。值得关注的是，坚瑞沃能2018年前三季度亏损金额最大，近30亿元，其次是金龙机电和盐湖股份，前三季度亏损额度均在10亿元以上级别，分别亏损15.54亿元和12.13亿元。

　　橙色预警：预计续亏或将暂停上市

　　截至目前，A股遭到退市风险警示处理的股票共52只（剔除已经被暂停上市和存在强制退市风险的股票），其中有15家上市公司的2017年年度报告被出具无法表示意见的审计报告，若2018年年报再被出具无法表示意见，将触发交易所有关股票暂停上市交易的规定。

　　此外，有32家上市公司由于2016年和2017年连续亏损而“披星戴帽”，包括*ST成城、*ST云网和*ST椰岛等，其中有两家已经预计2018年全年亏损——*ST成城在三季报中“预测2018年初至下一报告期期末的累计净利润可能为负数”，*ST云网预计2018年全年净利润约-2500 万元至-1800万元，继续亏损。这表明它们或将在2018年年报披露后被暂停上市。

　　还有一些公司是因为2017年净资产为负值而遭到*ST，如*ST南风和*ST德奥，如果公司2018年度经审计的期末净资产仍为负值，股票将被暂停上市。

　　*ST柳化则是因被法院裁定受理重整被实施退市风险警示，直至重整计划执行完毕后才可以向交易所申请撤销退市风险警示，若届时撤销退市风险警示申请未得到上交所批准，则公司股票可能面临暂停上市风险。

　　记者注意到，有些上市公司同时触发了两个及以上退市警示风险，如*ST天化因为连亏两年和2017年度经审计净资产为负值而披星戴帽，若2018年度经审计的净利润仍为负值或期末净资产仍为负值，则深交所会在2018年年度报告披露日后15个交易日内作出是否暂停*ST天化股票上市的决定，不过*ST天化在发布的公告中预计2018年能够扭亏；*ST抚钢则同时触发了连亏两年、2017经审计期末净资产为负值、2017年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告这3个情形，因此，若公司2018年度经审计的净利润或期末净资产继续为负值，或公司财报继续被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，*ST抚钢将被暂停上市。

　　除了已经被*ST的股票外，没有*ST处理的创业板也值得关注。记者为此筛选出了创业板2017年被出具“无法表示意见”审计报告的2家公司——乐视网和千山药机，若它们2018年年报继续被出具无法表示意见将有可能被暂停上市；2016年-2017年连续两年亏损的创业板股票共5只，包括腾信股份、易世达、西部牧业、GQY视讯和金亚科技，前4家均预计2018年扭亏，因此将暂时避免被暂停上市，金亚科技去年前三季度扭亏但尚未预告2018年全年业绩。

　　红色预警：7只股票存退市可能

　　事实上，金亚科技除了面临连年亏损被暂停上市的风险外，这还是一只“红色预警”的股票：金亚科技因涉嫌欺诈发行股票等违法行为，已经被证监会移送公安机关，在2018年6月27日，深交所已正式启动对金亚科技的强制退市机制，股票存在暂停上市或终止上市的风险。

　　面临相似情形的还有*ST百特，其在去年7月因涉嫌犯罪案被中国证监会移送公安机关，目前处于停牌状态，“待人民法院对公司作出有罪裁判且生效后，依据新规判断是否构成重大违法强制退市情形。”

　　还有*ST长生，也存在按照退市新规被强制退市的可能，去年12月11日，深交所拟对*ST长生股票实施重大违法强制退市，将根据相关规则作出是否对*ST长生股票实施重大违法强制退市的决定。

　　上述3家公司是因重大违法存在强制退市风险，较为“特殊”，当然，还有一些股票将因为“常规操作”——暂停上市后无法满足恢复上市条件而遭到退市。

　　2018年5-7月期间，沪深两市交易所对*ST华泽、*ST众和、*ST海润和*ST上普这4家公司做出暂停上市的决定。

　　其中，*ST华泽和*ST海润是因为“最近两年连续亏损，且被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告”，*ST上普和*ST众和是因为连续3年亏损。

　　而从目前2018年业绩预告的情况来看，这4只已被暂停上市的股票均存在退市风险：*ST华泽发布业绩预告，预计2018年实现的归母净利润为-10亿元至-13亿元；*ST众和在去年三季报中预计2018年度净利润为-2.9亿元至-2亿元；*ST海润预计“2018年1-12月份累计净利润可能为亏损”；*ST上普在去年三季报中表示，2018年前三季度主营亏损，“如在下一报告期主营盈利能力没有明显改善，可能累计净利润仍亏损并导致公司股票被终止上市”。

　　江苏一家上市公司内部人士告诉记者，遭到退市风险警示处理的股票，只需要消除引起披星戴帽的特定风险因素即可摘星脱帽，如因连亏两年被*ST，第三年扭亏就能摘星脱帽。而股票一旦被暂停上市，想要恢复上市，要求就严格得多，不管当时被暂停上市是什么原因，只要触及到退市的条款之一就构成退市了。

　　根据规定，暂停上市后首个年报如果触及“未按期披露”“经审计扣非前后净利润为负值”“期末净资产为负值”“营业收入低于1000万元”和“被会计师事务所出具非标意见审计报告”等5种情形中的任意一项或几项，以及交易所认定的其他情形，交易所都有权决定终止该股票上市交易。

责任编辑：张国帅