宋清辉：A股开门不红不意味全年不红

　　【一缕清辉】

　　在大环境难以发生质变的背景下，A股市场今年的主要任务为夯实基础，为后期行情作铺垫。

　　证券时报　　宋清辉

　　2019年A股首个交易日，沪深市场主要指数收跌，行情未出现转变的迹象，多少让市场对2019年的憧憬变成了失望。实际上，无论新年首个交易日，还是春节后首个交易日，其本身并不具备什么意义，只是人们硬生生将时间节点强加上个人情感因素。

　　如果说在这种时间节点前后有所不同的话，那么就是节前的流动性紧张一些，节后的流动性宽松一些，除此之外和平常的交易日并无二样，因此不要因为2019年的开门绿，就对全年的行情感到悲哀。回看2018年，A股走出了开门红和收官红，但改变不了全年大幅收跌的行情，说明所谓的开门行情没有现实意义。

　　不同心态的分析也会有截然不同的结论，乐观者会认为既然去年全年行情与开门红相反，那么今年开门绿也许会迎来相反的全年行情，年末或会有惊喜；悲观分析则会认为，去年的开门红已经令股指全年跌幅超过20%，今年的开门绿恐怕会令市场进一步深跌。

　　笔者坚定看好中国经济的高质量、稳健发展，认为在大环境难以发生质变的背景下，A股市场今年的主要任务为夯实基础，为后期行情作铺垫。

　　从我国的资本市场管理方面来看，2019年A股可能会迎来很多心理上的利空，但这对A股的健康发展而言是一件好事。所谓的利空指的是监管上的收紧、制度上的完善，以及资本市场不断的公开公平公正。可以预期，那些钻制度空子、投机倒把、非法交易的分子将受到严厉处分，同时资本市场的市场化程度会越来越高，价值投资的理念将会继续扩散，具备良好发展前景、业绩稳定增长、优质的上市公司受青睐的程度将增加。

　　从维护市场稳定的角度来看，在行情不佳的情况下，权重类股票将继续承担着拉升指数、稳定指数的重要任务。权重股往往业绩增长稳定、股价不容易出现大幅波动，因此会展现出一定的担当。

　　从政策导向来看，雄安概念和自贸区概念值得继续关注。前者承担了极为重要的历史重任，需要长时间酝酿、发酵；后者在我国进一步深化改革开放的进程中，将发挥出重要的贸易作用。

　　从行业发展来看，通讯技术是2019年的一大热点。工信部此前发布《信息通信行业发展规划（2016-2020年）》，明确提出2020年启动5G商用服务。结合A股市场的5G概念在2018年已经启动，可以认为这将成为起步于2018年、贯穿2019年以及2020年的A股热点。

　　在衣食住行方面，人口老龄化以及生育政策的放松，相关产业还将继续受益。一方面是涉及医康养方面的产业，即通过医疗、康复技术为老年人提供全方位养老服务；另一方面是涉及到孩子成长方面，涵盖儿童服装、儿童产品、儿童教育等方面产业。随着国家降税政策、人们可支配收入的提高，这些行业将获得有益、稳定的发展。

　　全球经济发展方面，不稳定因素还在增多，如英国脱欧时间已定，其脱欧后会产生一系列对世界经济的利弊影响；再如“不按常理出牌”的美国，其坚定的贸易保护主义态度、排外态度，将继续对世界经济产生消极影响。这些因素将会继续影响投资者对A股的信心。

　　从整体上看，我国将通过一系列手段和方式化解各种难题，转危为机，以此助力A股市场健康、稳定发展。

　　（作者系清晖智库首席经济学家）

责任编辑：常福强