影视概念股“寒冬”时刻 基金重仓踩雷净值暴跌

　　影视概念股“寒冬”时刻 基金重仓踩雷净值暴跌

　　■见习记者 杨柳

　　本报记者 陈锋 上海报道

　　影视行业正在经历前所未有的“寒冬”时刻。受此拖累，多只重仓相关个股的基金净值也纷纷遭遇重挫。

　　今年以来，中证传媒指数跌多涨少。数据显示，中证传媒指数自2015年6月触及4741.64点的历史高点之后，一直走在下跌之路上。截至10月24日，该指数收报于1096.69点，已经跌破2014年最低点，3年以来跌幅达到64.3%。

　　影视概念股重挫不断

　　“今年金融大环境本就不好，再加上影视行业面临整顿，这对整个行业上下游影响巨大。年初至今，影视概念股下滑趋势过于显眼，结合目前的形势，总感觉后市会更艰难。”上海一位影视行业分析师对记者表示。

　　根据东方财富行情显示，截至10月25日午间，在66只影视概念股中，仅有8只上涨，3家平盘，其余55只全部随大盘下行，跌幅超2%的个股超过30只，其中思美传媒、美盛文化领跌超过9%。

　　事实上，像这样几乎“全线飘绿”的情形，在影视传媒行业中已经上演了若干次。

　　今年6月4日，文化传媒板块集体大跌，整体跌幅1.85%，华谊兄弟和唐德影视双双跌停，市值分别蒸发约23亿和6.6亿元，光线传媒、慈文传媒大跌逾5%。其中影视股整体缩水近百亿市值。

　　10月8日，影视传媒再次遭受重挫。截至收盘，文化传媒板块大跌3.74%，金逸影视跌停，横店影视、光线传媒大跌逾7%，华谊兄弟收跌5.82%。

　　某基金公司私募基金经理章婷婷对记者表示：“相比往年同期，各大影视股市值大幅缩水。可以说‘阴阳合同’事件对二级市场造成的影响巨大，后续事件发酵影响也很大。实际上，自从5月底事件曝出时，A股影视板块的反应就十分明显，一日之间蒸发了上百亿。”

　　相关人士透露，此前，在2015年牛市下，华谊兄弟的市值曾飙升到近千亿，而如今其市值已经缩水到不足150亿，形成了鲜明的对比。

　　东方证券行业分析师在接受《华夏时报》记者采访时表示：“近年来，影视行业流量不断受到追捧，一线明星自带较强的流量属性。但自从2016年以来，传媒行业受相关因素影响，开始持续下跌。目前传媒板块的业绩仍然处于下滑通道，主要原因是流量红利边际减弱及存在大量商誉减值等。未来若监管政策进一步收紧，相关产业将继续受到较大影响。”

　　数据显示，年初至今，影视股跌幅最大的是文投控股，跌幅为80.85%。而中南文化、唐德影视、慈文传媒、长城影视、当代东方、欢瑞世纪（维权）等个股跌幅均超过50%。此外，华谊兄弟跌50.23%，光线传媒也跌去33%，而其他个股股价分别都有不同程度的下跌。

　　影视基金净值被拖累

　　随着行业弱势延续，多只重仓影视概念的基金在板块的集体大跌中“躺枪”。

　　根据记者粗略统计，截至9月30日，包括融通互联网传媒灵活配置混合、国投瑞银信息消费混合在内的8只在售重仓影视概念的基金合计持有1149.58万股，重仓概念股市值合计2.088亿元。

　　截至10月24日，这8只基金净值全部“一片飘绿”。

　　嘉实基金文体娱乐基金经理王凯表示：“影视行业震荡，重仓影视股的基金必定受到牵连。不仅如此，短期来看受到行业监管以及利益主体之前的平衡，不确定性仍然较大，所以后续很可能继续被拖累。”

　　记者查询发现，这些影视概念基金的基金管理人分别有融通基金、国投瑞银、东吴基金、鹏华基金、泰信基金和华商基金共6家基金公司。

　　这些影视概念基金重仓持股包括完美世界、慈文传媒、鹿港文化、华策影视、快乐购、光线传媒、华录百纳、万达电影、中国电影9家。

　　其中，融通互联网传媒灵活配置混合重仓完美世界574.26万股，持仓市值1.38亿元，但这只基金今年来净值已跌去22.06%，累计收益率-18.71%。除此之外，国投瑞银信息消费混合净值也已经跌去22.95%，累计收益率-21.61%。其他几只在售影视概念基金也均为持续下跌状态。

　　上海一位业内人士对记者透露：“对比几个季度的基金重仓股，可以发现，一些基金在二季度或三季度期已经对其持有的‘闪崩股’进行了大幅的减持甚至清仓。从相关基金的净值变化能够推测，这些基金业绩未受到相关股票股价迅速下跌的影响。而那些没有及时减持或清仓的基金，形势就比较危急。”

　　机构对后市看法各异

　　事实上，对于影视传媒板块的后市，机构看法不尽相同。

　　中原证券在研报中指出，一线明星短期仍具备较为强势的议价能力，并且目前行业中存在明星身兼制作人、出品人等多重身份，将片酬转为股权、投资收益、分红等“非片酬收入”的形式躲避片酬限制，因此短期内或仍需探讨行之有效的限制手段。而二三线明星由于影响力不及一线明星，缺乏议价能力，此次或受影响较大。

　　也有机构认为整体性机会仍需耐心等待，但结构性机会并不缺乏。

　　在一位投行人士王琦看来，虽然短期市场惶恐情绪不断，但目前部分传媒龙头的估值为20倍左右，与2012年底传媒行业历史底部估值水平相当，在宏观环境不确定的背景下具备一定防守价值，尤其是经过快速下跌后，前景反而相对乐观。

　　西南证券传媒行业分析师刘言也认为可看好行业后续发展。他表示：“追根究底，影视行业的内容需求仍然旺盛，成长空间仍然较大。目前板块估值已至历史低位，在市场监管的过程中，不能适应市场的公司会逐步被清除，因此未来影视行业的市场集中度很可能进一步上升。”

　　链 接

　　影视股三季度

　　业绩预告一览

　　随着10月份接近尾声，影视行业的各大上市公司陆续发布了2018年Q3业绩预告。

　　●光线传媒2018年Q3的净利润预计为1.65亿-1.9亿元，相比去年同期下降17%-28%。光线传媒表示，是因为公司Q3出品的影片《一出好戏》、《悲伤逆流成河》取得了不错的票房成绩，公司电影收入增加所致。但纵观2018年以来的表现，光线传媒表现的并不算优异。

　　●要说在今年Q3的业绩表现，欢瑞世纪算得上是个“黑马”了。数据显示，2018年Q3欢瑞世纪预计净利润为9989万-1.2亿元，相较于去年同期的1910万元，同比增长423%至528%。

　　●华谊兄弟2018年Q3的净利润预计为4894万-5339万元，相较于去年同期的1.71亿元，同比下降69%-71%。事实上，主营业务疲软已经成为老牌影视公司的“通病”，为此包括光线传媒、华谊兄弟等在内的企业也在寻求新的利益增长点。

　　●唐德影视2018年Q3的净利润预计为500万-1500万元，同比下降76%-92%。据介绍，唐德影视的收入主要来源为影视剧业务，“2018年前二季度和第三季度，公司归属于母公司股东的净利润较上年同期有所下滑，但仍维持一定规模的盈利，主要系影视项目收入和利润确认的周期性影响。”

　　●华策影视在2018年前三季度的净利润预计为3.23亿-3.7亿元，同比增长5%-20%，其中Q3的净利润预计为3413万-8033万元，同比增长3%-142%，主要利润来源为全网剧《橙红年代》《蜜汁炖鱿鱼》，电影《反贪风暴 3》等。

　　●新文化因为公司影视项目的顺利开展，于2018年Q3取得了预计6475万至9514万的净利润，同比增长16%至71%。这主要得益于，报告期内，新文化确认了电视剧《亮剑之雷霆战将》《八九不离十》《胜利之路》等项目的首轮或多轮发行收入以及影视项目制作服务收入，以及参股公司PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED的投资收益等。

　　●而得益于 2018 年前三季度公司电影发行放映业务收入较去年有较大增长，以及《香蜜沉沉烬如霜》《法网追凶》《突击再突击》《三妹》《回家的路有多远》等电视剧的利润贡献，幸福蓝海2018年Q3实现了净利润同比增长387%至416%，预计达1675万至1775万元。

责任编辑：张国帅