中弘股份被终止上市，是市场的理性选择

　　公司观察

　　如果不是到了十分艰难的境地，它也不会走到寻找经营托管的地步。中弘股份的艰难处境反映在财务指标上，就是经营出现了较大的亏损。

　　10月17日，对于A股市场来说是一个普通的日子，对于“仙股”中弘股份来说是决定其生死的一天。因为如果当日其股价不能站在0.91元之上，就相当于市场提前一天宣判了其死刑。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，中弘股份将因为连续20个交易日收盘价低于1元而被终止上市。17日该股股票价格跌停，收盘价为0.82元，这意味着18日即便涨停，股价也不可能再次站在1元股价之上。因此，该股在18日之后将面临着被终止上市的厄运。

　　对于中弘股份来说，这显然是一个难以令人满意的结果。不过，这却是市场的理性选择。因为从该公司现状来看，它也确实不宜继续在股市里“混”下去了。

　　此前，中弘股份为“保壳”付出了很大努力。自从8月15日沦为“仙股”开始，该公司就在积极地寻找经营托管，先是寻找与加多宝的合作，后又找到宿州国厚城投资产管理有限公司（简称“宿州国厚”）来接盘，终于在9月30日与宿州国厚签下《经营托管协议》，并且按协议要求，中弘股份总经理张继伟于10月16日递交了辞职报告。

　　然而，从17日中弘股份的股价跌停来看，市场选择用脚投票，它的努力付之东流。

　　客观来说，中弘股份的退市是市场的理性选择。从当下情况来看，中弘股份把企业发展的希望寄托在《经营托管协议》身上，而《经营托管协议》对托管方宿州国厚无任何约束力。

　　宿州国厚并不需要对中弘股份的经营发展承担任何责任，而且可以随时终止《经营托管协议》，从中弘股份撤出。面对这样一份协议，恐怕没有谁能从中找到对中弘股份下一步发展的信心。因此，《经营托管协议》只是中弘股份画出来的一个“饼”而已。

　　除了《经营托管协议》之外，中弘股份的处境十分艰难。毕竟，如果不是到了十分艰难的境地，它也不会走到寻找经营托管的地步。该公司的艰难处境反映在财务指标上，就是经营出现了较大的亏损。

　　中弘股份半年报显示，其归母净利润亏损13.26亿元，同比大减4625.39%。这一亏损还有可能继续扩大，其半年报预计，今年1月到9月的亏损将高达21亿元，即每股亏损由半年报的0.16元扩大到0.25元。与此相对应的是，公司的每股净资产将由半年报的0.75元下降到0.66元。在当前诸多上市公司股价破净的情况下，这意味着中弘股份的股票价格低于1元是合理的。

　　不过，对于中弘股份来说，最致命的问题还是债务违约。根据10月16日中弘股份《未能清偿到期债务的公告》，截至公告日，该公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为 56.18亿元。尽管公告表示，公司目前正在与相关债权人协商妥善的解决办法，并且在全力筹措偿债资金，但是，对于该公司来说，这显然是一个巨大的负担。并且，对于宿州国厚来说，它也没有义务来承担此类债务。

　　当然，中弘股份提前一天被市场宣判死刑，也与管理层加强对上市公司退市问题的监管有着密切的联系。今年以来，管理层加强对退市工作的监管，多家公司在今年退出股市。中弘股份的退市，涉及对退市制度的执行。

　　在此之前，尚无任何一家公司因为连续20个交易日股价低于1元而退市。如果放任市场对其股价进行操纵的话，那么中弘股份股价有望重新站在1元之上。正是由于管理层加强了对市场操纵的监管力度，才使得有关力量放弃了对中弘股份股价的操纵，进而使得中弘股份成为首只因股价低于1元而退市的公司。这也是退市制度的重大胜利。

　　□皮海洲（财经评论人）