2019房企融资增速放缓 债券违约率下降至6.2%

　　克而瑞中国地产债券领先指数全年波动上升

　　截至2019年12月31日，克而瑞中国地产债券领先指数较1个月前、3个月前和5个月前变动幅度分别为1.07%，3.99%和3.47%。该指数12月末达114.8，11月末为113.6。

　　数据来源：Bloomberg 克而瑞证券研究院

　　全年，Wind口径下

　　中资房企人民币净融资额-18.06亿

　　Wind口径下，中资房企净融资额在5-7月及9-10月为负，其中最大负值出现在10月。全年，净融资额总额为-18.06亿人民币，房企于11月融资改善，12月融资继续收紧，2020年预计资金收紧是市场的常态，如果遇到全国销售大幅下滑，则有可能出现资金端的缓和。

　　数据来源：Wind 克而瑞证券研究院

　　注：中资房企净融资额统计券种不含资产支持证券、可转债与项目收益票据，以及在地方股权交易中心上市的私募债。选用Wind申万房地产一级行业分类下信用债数据。

　　彭博口径下，中资房企债券融资增速减缓

　　彭博口径下，2019年中资房企美元债和人民币债发行金融共计824.2亿美元和9446.4亿人民币。中资房企境内外债券融资中，美元债发行金额占比较高。根据中央经济会议对国内地产市场的政策指导，我们认为2020年境内市场融资景气度将大概率维持2019年的水平，而美元债依旧是中资房企融资方式的重要组成部分。

　　数据来源：Bloomberg 克而瑞证券研究院

　　2019年1-12月，中资房企发行人民币债累计同比由正转负，为-2.8%，美元债增速继续下降至56.3%。

　　数据来源：Bloomberg 克而瑞证券研究院

　　据现存债务到期日期统计，若不考虑未来一年内的债券新发、回售和提前还款，2020年1月中资房企偿债额度高于2019年12月，总偿还额为616.2亿人民币。若不考虑未来一年内的债券新发、回售和提前还款，后续偿债高峰发生在2020年8月，偿还总额为987.7亿人民币。

　　数据来源：Bloomberg 克而瑞证券研究院

　　未到期债务采用2019年12月末美元兑人民币平均汇率7.0128换算。

　　行业违约率下降至6.2%，位列第7

　　截至2019年末，申万房地产一级行业债券余额违约率降至6.2%，位于25个申万一级行业的第7位。

　　数据来源：Wind 克而瑞证券研究院

　　中资地产美元债承销排行榜：

　　“新兵”克而瑞证券冲进TOP50

　　根据彭博统计，2019年中资地产美元债承销排行榜，上榜券商共计96家，其中第一名海通证券7392.92百万美元，第96名光大证券承销94百万美元，其中筛选分类是根据彭博的功夫债进行筛选，样本债券中会包含少量的城投债。

　　从排行榜中，可以看到香港市场新增了很多新面孔，如克而瑞证券，2019年承销192.37百万美元，位列排行榜第46名，基于领先的CRIC大数据和地产行业最大研究团队，影响力不断扩大，作为初入资本市场的承销商，克而瑞证券已多次担任联席全球协调人、联席承销商及联席账簿管理人，助力多家房地产企业登陆国际股权和债券资本市场。国元证券，2019年承销133.43百万美元，位列第51名。2020年我们期待更多的券商加入，为房地产的健康稳定发展，贡献自己的一份力量。

责任编辑：马婕