金价这波大涨只是“死猫跳”？这个指标解释了一切

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　　来源：黄金头条

　　有分析指出，黄金的这一波上涨是不可持续的。通常而言，当衡量市场情绪的HGNSI指数低于-30%的水平时，黄金就会出现明显的底部。但上个月该指数从未接近这个水平。

　　自上周以来，黄金市场打破了历时数月的沉寂，在避险情绪的推动下出现爆炸式涨势。但这一波涨势能够持续下去吗？有分析师给出了否定的答案。

　　MarketWatch网站专栏作家Mark Hulbert指出，黄金这一轮涨势并非建立在坚实的情绪基础上的。也就是说，黄金的反弹并不是出现在广泛的悲观情绪和投资者绝望的背景之下。根据逆向分析，目前的涨势很快就会溃败。

　　在8月20日左右时，金价交投于1185美元附近，当时HGNSI指数（Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index）为-18.2%。

　　而在上周黄金开始暴涨前，金价同样交投于1185美元附近，但HGNSI却为+14.6%。由于黄金市场的情绪通常会随着黄金价格的变动而上涨或下跌，令人惊讶的是，HGNSI比8月20日足足高出了33个百分点。

　　换句话说，即使黄金价格没有发生变化，但黄金投资者更倾向于将杯子视为半满而不是半空。这并不是通常伴随最持久和可交易的底部的情绪环境。

　　Hulbert发现，通常而言，当HGNSI低于-30%的水平时，就会出现明显的底部。但上个月该情绪指数从未接近该水平，最低为-2.1%。

（图片来源：Market Watch）

　　值得注意的是，在过去几个交易日金价大幅上涨之前，这个指标仍然没有发出看涨信号。黄金此次跳涨甚至令HGNSI飙升至52.1%，在短短三个交易日内上涨了近46个百分点。

　　从逆向角度来看，在如此短的时间内出现如此大幅度的跳跃是一个不好的信号。根据反向投资理论，最坚固的底部应该是出现在投资者顽固地看跌这类资产的时候，而不是在情绪乐观的时候出现。

　　当然，这也不是绝对的情况。尽管市场人气低迷，但金价仍可能继续攀升。尽管如此，重新活跃的多头应该知道，当前市场的人气并不是想着更高价格的方向而去。而且过去几年在市场情绪不利的情况下金价频频令多头受挫。

责任编辑：唐婧