保险借壳上市第一股来了：国华人寿借壳天茂集团上市

　　素有“法人股大王”之称的上海滩资本大佬刘益谦，在A股市场又上演了一出资本运作大戏。昨晚他在微信朋友圈突发感慨：“入主天茂19年，付出心血烦恼，今改头换面，努力成为第六家保险上市公司”。

　　刘益谦提及的天茂，正是他在A股的上市公司天茂集团。根据昨晚公告，天茂集团拟对国华人寿实施吸收合并。与此同时，刘益谦也是国华人寿董事长、法定代表人。

　　一旦落定，天茂集团将不出意外更名为“国华人寿”，成为A股第六家保险上市公司。同时还是A股首只借壳上市的保险股，也是近20年里成立的保险公司中最先实现上市的。

　　在上市标的股数量上，一直被银行、券商甩出好几条街的保险股，终于迎来扩容一刻。

　　借壳障碍全部扫清——“天茂连名下别墅都卖掉了”

　　国华人寿借壳天茂集团上市，其实早有迹象可循。

　　2016年4月，天茂集团通过增资方式成为国华人寿的控股股东，持股比例一举达到51%。此后“国华人寿百分百装进天茂集团”的传闻不绝于耳。

　　2019年7月10日、27日、30日，天茂集团连发多个公告，均是将旗下医药、化工等子公司股权和债权转让出清的交易进展，以及该公司分管医药、化工等业务的高管递交辞职申请的信息。

　　再加上不久前拟出清在安盛天平财险中的股权……这些信息放在一起来看，天茂集团释放的“旧貌换新颜”信号，其实已相当明确。

　　这一系列动作，都是在为天茂集团吸收合并国华人寿扫清障碍。据业内知情人士透露：“在完成一系列资本运作后，目前天茂集团的账上只有现金和国华人寿51%的股权。就连天茂集团名下的别墅，也都卖掉了。”

　　这也意味着，天茂集团目前已经成为一个非常“干净”的壳公司，剥离了一切除国华人寿原有股权的业务，静待国华人寿借壳上市。

　　根据昨晚公告，天茂集团拟通过向国华人寿其他股东发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式，对国华人寿实施吸收合并。交易一旦达成，天茂集团将100%持有国华人寿。具体交易方案将进一步协商确定。

　　鉴于该事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，根据深圳证券交易所的相关规定，经公司申请，天茂集团自8月13日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　投行人士分析认为，这意味着天茂集团可能会在10个交易日内，公布吸收合并国华人寿的相关预案。

　　保险第六股资质如何——去年净赚20.55亿元，向成熟公司转型

　　被视为A股稀缺金融标的的保险股，终于传来即将扩容的消息。

　　有望成为A股第六家保险上市公司的国华人寿，资质究竟如何呢？

　　2012年“双12”，凭借一款产品3天销售过亿元的销售业绩，国华人寿一战成名，同时也引来同业的大量效仿。

　　2014年，在互联网中短存续期产品“疯”销之时，国华人寿却选择理性撤退，开始主推保障型产品。

　　2018年，国华人寿又再次作出战略转型的决定，在网销渠道重点推中长期期交型保障产品。

　　用产品优化来形容国华人寿去年以来的转型，似乎更贴切。

　　据了解，国华人寿眼下的重点是发展兼顾资产负债匹配的5至10年期的中长期保障型产品。对于习惯了销售保险理财产品，对个险等传统渠道基础相对薄弱的中小保险公司而言，作出这样的转型决定并非易事。

　　国华人寿总裁付永进曾在接受上海证券报专访时坦言，“一方面，我们看到，随着同质化竞争的加剧，互联网渠道以往粗放的发展方式已经不再适用；另一方面，我们坚信，随着‘保险业姓保’理念的逐渐深入，国民保险意识的提升，保障型产品终究会迎来爆发期。”

　　从2007年底成立以来，无论是先期试水银保、之后大胆转战网销，还是如今及时收手转型保障型产品，国华人寿几乎把握住了近年来寿险市场每一个阶段性的发展机会。虽然也曾一度被视为“资产驱动负债型险企”之一，但与其他中小保险公司所不同的是，国华人寿每次都能审时度势、提前转身，积极而不激进。

　　“国华人寿始终坚持稳健发展、规模适度，从一开始就定下了两条线的经营战略定位：一是适度规模的财富管理；二是可持续增长的价值业务。该踩刹车时就要坚决踩刹车。”付永进说，审时度势不仅仅是为了能生存下来，也是为了更好地健康发展。

　　国华人寿近年来经营表现不俗，持续实现盈利。自2014年进入盈利期后，每年净利润均超10亿元。2018年净利润达20.55亿元，2019年第一季度净利润达6.11亿元。

　　在业内人士看来，在经历初创期的“求生存”阶段之后，国华人寿正在向“求价值”的成熟公司方向转型。

　　据记者了解，下一步国华人寿将进军医养产业，目前已在武汉、海南、昆明等地储备相关地块，用于医养产业发展。下周，国华人寿管理团队还将去日本考察调研当地的成熟医养项目，以求他山之石可攻玉。

责任编辑：陈鑫