股指有望逐步企稳

　　近期科创板集中申购，市场担忧申购会对A股市场带来资金分流影响，股指自上周以来，延续弱势整理走势，市场交投低迷。但我们认为科创板对股指的分流影响有限，本周公布的经济数据显示基本面下行压力犹存，导致投资者信心不足。

　　科创板提振市场情绪

　　和早前创业板上市相比，科创板新股申购，采用信用申购方式，即网上投资者在提交科创板新股网上申购委托时，无需缴付申购资金。在申购新股中签后，投资者依据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。截至7月12日，首批上市的25家科创板公司，募集资金规模为370.18亿元。在现行制度下，冻结资金规模即为实际募资金额，不存在超额占用资金的情况，对股市资金面的影响远小于创业板上市前夕。科创板公司从2019年6月27日至7月12日分7批申购，发行高峰期为7月10日、11日和12日。其中最高峰为7月10日，共有9家上市公司新股申购，募集资金规模总计188.33亿元，但也仅占当日A股流通市值的0.0432%。周一、周二是最后两批科创板申购的缴款日，资金规模分别为45.72亿元和62.79亿元，相较当前3000亿元以上的日均成交金额，对资金挤占并不明显。

　　近期股市成交金额维持地量，投资者交易热情低迷。下周一科创板正式上市，市场对此关注度较高。由于科创板上市前五个交易日后，才会设置涨跌停限制，预计届时成交金额和换手率预计都将大幅回落，科创板的分流效应逐渐趋弱，取而代之的将是科创板的支撑作用，有望带动市场整体交投情绪反弹，后市股指企稳概率大。此外，值得注意的是，由于科创板打新的底仓为沪市股票，且部分机构可能把打新底仓集中于大盘蓝筹上，因此，在科创板上市后需提防底仓迁移的行为，在此背景下，预计中证500的表现或好于上证50。

　　（作者单位：广发期货）

　　注：本文有删节

责任编辑：张瑶