【原油】
隔夜油价震荡收涨，宏观氛围摇摆背景下高波动特征继续显现。供需上看，市场消息称3月通过俄罗斯西部港口出口和中转的原油将较2月增长9%，同时七国集团本周可能将推迟修改俄罗斯石油价格上限，油价下跌后俄油将更易满足价格上限。消息面继续强化了俄罗斯供应降量不及预期，但全年来看原油供应端弹性仍相对较小，需求端各区炼厂开工等微观数据表现尚好，主要关注海外衰退的程度与节奏，短期油价将继续紧跟宏观情绪的演化。
【贵金属】
隔夜贵金属冲高回落。欧美银行事件提振避险情绪以及货币政策转向预期，不过随着美联储和瑞士央行的快速响应，危机得到暂时化解。美联储主席鲍威尔和财长耶伦均表示美国银行系统的资本和流动性状况强劲，金融体系具备韧性。短期市场预期博弈剧烈，金价快速上行后存在回调可能，等待银行系统风险的明朗化。事件意味着利率天花板显现，做多贵金属安全边际抬升。关注本周美联储议息会议指引。
【铜】
隔夜沪铜高开后整理，价格有所修复，市场交投一般。目前关注美联储3月会议加息态度，高盛预计美联储本周不会加息；互换合约押注美联储明年降息3%以上。现货方面，国内铜去库存较为顺畅，现货市场明显走强。技术上看，铜价在低位有所反弹，但未有明确见底信号。
【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。铝基本面边际持续改善，上周周度去库超出往年同期，但短期宏观影响大于基本面逻辑，沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，关注去年7月以来运行通道下沿处支撑， 暂时规避宏观风险，等待低吸机会。
【锌】
伦锌价格低位震荡，0-3升水较前期有所抬升，库存继续走低至3.74万吨，欧洲炼厂复产，美联储3月加息25个基点概率较高，强现实弱预期对伦锌压制不减。沪锌于22500元/吨附近震荡，锌锭社库继续走低，冶炼企业成本支撑，下游开工尚可，沪锌下方空间不足。操作上暂时观望，静待美加息落地。
【铅】
伦铅隔夜震荡上行，低库存持续，基本面依然对价格有支撑。沪铅暂未有效突破上方压力位，隔夜回调5日均线。03交割过后，铅累库预期不再，社库继续走低，下游需求淡季不淡，供需边际继续好转。下游前期逢低备货，铅价反弹，现货成交不足，难以支撑价格进一步上行。维持15100-15400元/吨区间震荡看法，回调做多为主。
【锡】
隔夜锡价反弹，伦锡库存持平，上期锡仓单小降。市场将银行风险圈定扩散到AT1债券定价。昨日现锡基本平水交割月，国内锡万吨社库压制现货买兴，而前两月集成电路及智能手机产量累计同比降幅较大。供应端，前两月锡精矿进口数据减幅超四成，加工费低迷缅矿进口缩量大。相应进口盈利窗口下，精锡主要从秘鲁进口补入。继续等待去库及消费转稳信号，且关注炼厂排产积极性变化。观望。
【工业硅】
工业硅主力小幅收跌。现货方面，华东553#、421#价格持稳，高低品价差收窄。北方供应仍有放量预期，但需求上，有机硅表现疲弱，DMC连跌，SMM现价16500元，厂家负利润走扩。多晶硅利丰量升，但对工业硅买涨不买跌，补库预期减弱，以消化硅粉库存为主。上周利空因素部分消化，盘面波动收敛，但现货疲弱态势有所加重，短期或将维持震荡下行，注意15500支撑位。
【螺纹&热卷】
螺纹表需环比回落，回暖节奏出现反复，持续性有待观察，产量温和回升，库存维持下降态势。经济平稳复苏，央行降准维持流动性宽松局面，基建投资依然强劲，房地产主要指标降幅明显收窄，新开工修复尚需时间。吨钢利润边际好转，潜在供应压力有所增大，关注粗钢平控政策落地推进情况。盘面短期依然承压，波动有所加剧，关注外围风险释放情况。
【铁矿】
供应端澳巴发运周环比下滑，国内到港量反弹，铁矿港口库存继续去化。需求端钢厂盈利情况好转，铁水产量继续增加，不过终端需求复苏力度有所减弱。钢厂进口矿库存小幅减少，库存消费比降至年内低位。目前铁矿供需偏紧，央行降准也缓解了货币政策收缩的预期，不过发改委再次强调对铁矿采取保供稳价，海外市场风险事件的扰动亦未平息。我们预计铁矿高位震荡，走势跟随成材为主。
【焦炭】
焦炭现货首轮提涨仍未落地，期价跌后贴水稍扩。需求端，炼钢利润继续改善，铁水较高位仍有提产空间但累库诉求仍低，港口贸易情绪有所反复，焦炭需求表现尚可但边际有转弱。供应端，利润稍缓导致焦炭供应自低位开始有所扩产，产地累库压力将渐显。焦炭供需博弈仍僵持，成本下移预期再现，结合基差预计大跌后回归震荡格局。
【焦煤】
澳煤进口贸易端确定放开，焦煤期价大跌后已企稳转震荡。国内煤矿按部就班复产提产，煤矿库存压力渐显。蒙煤通车仍保持千车，关口原煤价格松动后又暂缓。澳煤目前报价折算虽不具备优势，但已供应边际增量释放。目前焦煤期价急跌近两百元后，趋势性向下应该尚未结束，但追空难度加大，预计震荡偏弱运行。
【锰硅】
美元流动性仍面临一定问题，叠加南非罢工影响锰矿运输，预计锰矿短期内波动较小，国内现货矿或有一定上行驱动。South32远期报价环比下行0.2至5.6美元/吨度。预计短期内硅锰价格震荡区间较小。
【硅铁】
钢厂利润微薄，硅铁尚有利润，据悉，硅铁社会库存较高，虽然周度产量有所下降，但是仍处较高水平，预计硅铁价格短期内较为疲弱，月内或考验成本支撑。关注硅谷银行破产对美元影响程度，硅铁中长期仍以看空为主。
【燃料油&低硫燃料油】
近期原油价格经历连续下跌后出现V型反转，燃油系期货整体趋势虽跟随走弱但高、低硫裂解价差出现小幅反弹迹象。近期海外汽、柴油裂解价差较此前有所修复对低硫燃料油裂解价差提供一定支撑。但近期受宏观风险扰动较大，原油企稳前高、低硫燃料油均谨慎对待为宜。
【液化石油气】
宏观冲击推动原油剧烈波动，市场定价中枢仍有下移趋势。海外供给宽松和国内需求改善持续，内强外弱格局继续强化，关注国内基本面边际改善节奏。盘面维持对原油跟跌，但基本面修复预期支撑下跌势放缓，油价趋稳后或存筑底行情，近期维持观望。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格延续上涨，基差环比走强。尿素企业检修增多，国内日产仍有下降的空间，现货刚需支撑下维持强势，盘面在弱情绪压制下震荡调整。
【甲醇】
外盘情绪渐稳，国内化工品整体抵抗式下跌；原料端煤炭坑口现货价格环比下调，煤制甲醇成本延续下移；港口供需基本面依旧坚挺，进口货源增量不及预期，强基差下推升月差震荡向上。
【沥青】
原油端坍塌主导了近期沥青的单边下跌，市场投机备货需求放缓，刚需依旧不温不火。炼厂以前期合同出货为主，沥青厂库+社库有所增加但同比低于往年，整体压力可控。港口稀释沥青升贴水目前在-19美元/桶附近。前期提示的06期现套利机会，价差已经从200元/吨收敛至平水附近，达到预期目标，建议获利平仓。后期来看，原料端的紧张情况仍然存在，随着天气回暖，刚需恢复后，一旦社库开始去化，建议逢低布局BU2306-2312正套。
【苯乙烯】
苯乙烯加工区间500元/吨左右，深度亏损。低加工费下，企业检修放量。目前春检进入中段，开工率降至67.24%。下游买货刚需采购，纯苯和苯乙烯双去库。新装置广东石化已产出合格品。整体来看，加工费深度亏损下苯乙烯放量检修，库存去化，但后期面临新投产和复产双重压力，产业内缺乏驱动，主要跟随成本端波动。
【聚丙烯&塑料】
供需矛盾难以改善，宏观风险加剧市场波动，重心震荡下移。聚乙烯方面，山东劲海石化投产，叠加前期投产的广东石化、海南炼化持续放量，以及前期检修装置陆续开车，供应压力回升；地膜虽为需求旺季，但订单跟进有所放缓，企业开工提升预期减弱。聚丙烯方面，新增扩能放量及企业检修损失量维持低位，供应端压力不减。下游新增订单跟进不足，尤其成品出口业务表现乏力。国内塑料制品企业目前维持硬需为主，开工负荷维持中等偏低水平。
【PTA&乙二醇&短纤】
夜盘PTA近月高位震荡，现货流动性收紧，另外市场对PX紧张的担忧支撑近月，但远月有供应增长预期，价格随油价大幅走低。海南炼化和广东石化PX装置供应较预期收缩，美国汽油裂解价差持续走强，PX二季度化工和调油需求同时走强可能再度成为产业链瓶颈性制约，是支撑PTA近月的主要因素。短纤价格跟随震荡为主。乙二醇石脑油一体化亏损幅度因原料暴跌有所修复，但油价下跌，尤其是石脑油价格偏弱对乙二醇形成成本拖累。
【20号胶&天然橡胶】
上周国内全钢胎开工率略微回升，半钢胎开工率继续回落，预计轮胎企业开工率继续维持高位运行的态势；云南天然橡胶主产区准备开割，部分地区出现白粉病现象，海南天然橡胶产区预计4月初开割。海外恐慌市场情绪有所缓和，策略上底部震荡思路对待，继续关注美联储议息会议和欧美银行危机。
【玻璃】
上周厂家库存环比下降7.81%，同比增加25.55%，期现商、贸易商、加工厂适量补库，库存转移，目前期现商库存较高。目前主产区产销仍保持较高水平。现货调涨后，利润有所修复，近期点火速度加快，河北点火两条产线，产能合计2400吨。订单季节性环比改善，但同比依然偏低，回款差问题普遍存在。情绪有所修复，现货好转，但同时点火速度加快，多空博弈，短期建议观望为主。观察地产成交好转的持续性及玻璃去库的持续性。
【纯碱】
纯碱1/2月出口15.6/13.2万吨,环比回落，同比依然偏高，出口环比下滑属于市场预期内。目前纯碱产业链库存依然偏低，但呈累库格局，厂家库存环比增加2.38万吨至27.95万吨，社会库存小幅下降，下游玻璃厂库存下降1天。山东海天装置点火运行，南方碱业装置试车中，预计本周开工环比回升。烧碱价格冲击继续，部分下游选择烧碱替代轻碱，轻碱消费弱，浮法近期点火2400吨产能，重碱需求支撑强。重碱供需偏紧继续，当前低库存格局下，盘面贴水较大，进口增加和轻碱疲软利空反映到盘面，05预计继续下跌空间有限，或有补贴水行情。
【棕榈油&豆油】
国内现货方面菜豆油价差收窄，菜豆油价差凸显了性价比优势，需要注意对豆油和棕榈油的需求端的边际替代效应的影响。盘面豆棕价差，菜豆价差，油粕比均走强，品种价差中棕油在转弱，菜油在转强，单边棕榈油和豆油我们认为价格震荡下沿凸显，可以考虑卖棕榈油看跌期权。美联储本周议息会议，价格下沿仍在测试，建议对头寸设好止损，防范宏观风险。
CBOT大豆和连盘豆粕偏空情绪得到释放，夜盘价格止跌企稳。国内油厂上周大量成交巴西4/5月船期大豆，巴西大豆贴水报价反弹至90美分/蒲式耳水平。美联储议息会议在即，短期宏观市场影响加剧，关注23日加息政策落地。3月底USDA将发布种植面积报告，大豆面积存在上调可能，短期维持偏空预计。
【生猪】
昨日生猪期货盘面小幅下行，近期市场短暂交易非瘟话题后当前趋于平淡，我们了解到南方市场非瘟影响整体不大。供应端随着产能逐步释放，3月份后出栏量逐步增加，需求方面，终端消费需求平淡，二育等投机需求是否再度集中入场仍需观察。短期维持观望。
【鸡蛋】
鸡蛋5月在前期高位区间遇阻回调，9月昨日跌破前期震荡区间继续向下，下方空间打开。豆粕受南美大豆总体丰产影响期价快速回落，给蛋价下行驱动。周度种蛋利用率继续维持高位，补栏积极性仍在。现货价格和养殖利润继续走高，也有利于刺激春雏补栏积极性。我们对远月期价维持看空，供应恢复及成本下行逻辑仍在，建议空单继续持有。
【菜粕&菜油】
隔夜外盘菜籽延续下跌，主要因商品供需面仍显著偏空，较其他油籽弱势的情况仍将延续，包括全球菜籽产量恢复后供需转为宽松平衡、高进口背景下国内菜系供给宽松等方面，目前看农户销售增多，套保力量增多仍利空盘面。黑海港口农产品外运协议已再次延长，黑海、欧盟、澳大利亚的供应充足，这也仍将是利空欧洲与全球菜籽的短期重要因素。策略上，菜系延续偏空思路。
【棉花】
昨天美棉继续下跌，美棉周度出口数据仍然同比偏弱，供给端印度减产是主要支撑。截至3月9日当周，2022/23美陆地棉周度签约5.12万吨，周增97%，较前四周平均水平降3%，其中越南签约2.73万吨，中国签约0.81万吨。昨天郑棉有所回升，但继续上行乏力；近期纯棉纱行情走淡，市场心态较为谨慎，观望心态较重，采买延后。国内棉花供给充足，且最近需求表现一般，郑棉仍难摆脱区间震荡走势，操作上暂时观望。
【玉米】
CBOT玉米偏空情绪得到释放，夜盘价格止跌企稳。美联储议息会议在即，短期宏观市场影响加剧，关注23日加息政策落地。3月底USDA将发布种植面积报告，玉米种植面积存在下调可能。国内交易需求偏弱的既定事实，连盘玉米价格维持2800附近低位震荡，东北产区地趴粮见底，供应压力减小。内外盘情绪双弱，连盘玉米价格维持中性偏弱预期。
【白糖】
隔夜盘面震荡。目前郑糖仓单处于历史同期较高水平，对盘面形成一定压力。1-2月份食糖进口量继续增加，虽然内外价差长期倒挂，但是进口量依然较高，预计今年总的进口量也将维持高位。国内逐渐收榨，供给端的炒作暂告一段落。消费进入淡季，贸易商囤货较多，短期需求端难以带领糖价进一步上涨。由于供给和需求端的利多相对有限，郑糖上方存在一定压力，预计糖价维持高位震荡的格局。
【股指】
A股冲高回落市场仍偏谨慎，北向资金逆势加仓。期指各主力合约全线收跌，IH领跌，基差方面仅IH有所走弱。美联储主席和财长称，美国银行系统的资本和流动性状况均强劲，一直与国际同行保持密切联系，并支持他们的行动。隔夜外盘欧美主要股指普涨，美元指数回落但美债收益率仍在上涨。整体来看，欧美央行利率政策尚不转向但迅速扩表的模式正在进行中，这些救助逐步显现效果，关注全球重要资产隐含波动率是否回落，等待本周议息会议前后更明朗的信号。关注海外银行业风险释放后美元走势，如果美元重回整固，叠加降准缓解流动性压力并提振市场信心，A股上周以来的止跌企稳回升有望延续。
【国债】
国债期货窄幅震荡收盘涨，期货强于现货表现。周末央行再次降准，市场流动性或有进一步缓解。LPR持平报价，短期内降息和调降LPR的预期回落，后续观察5年期以上LPR单独下降的可能性。短期看，在避险情绪下仍然能保持震荡偏强。跨品种方面，关注曲线陡峭化策略。
【苹果】
目前市场主要的矛盾点在需求端。库存压力逐渐显现，全国冷库库存同比继续增加。虽然库存同比增加，但是贸易商、果农并不急于出货，市场惜售情绪较高，现货价格较为坚挺。主要原因是需求逐渐进入旺季，由于春节期间销量较好，因此市场对二季度的旺季需求也较为看好。不过近期冷库走货量同比偏低，苹果价格相对较高，旺季预期能否兑现仍有疑问。由于库存较高，一旦旺季需求不及预期，现货价格将出现较大幅度的下跌。
【豆一】
储备增储的情况下，会给国产豆价格带来支撑，对国产大豆的底部行情有支撑。不过增储行为市场已经对其交易了，国家政策段也出台一揽子稳定大豆生产支持政策措施，形成补贴、保险、收储协同发力的一套政策“组合拳"，利于供给端扩张。短期预计国产豆维持震荡态势。
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