华泰期货全球宏观日度跟踪20200512： 中国社融信贷增长超预期，支持实体经济

原标题：华泰期货全球宏观日度跟踪20200512： 中国社融信贷增长超预期，支持实体经济 来源：研究院

全球宏观事件

1. 沙特将在6月份额外减产原油100万桶/天，6月产量预计为749.2万桶/天。沙特能源部官员称，此举将使得沙特石油总减产量达到约480万桶/日左右。

2. 4月汽车销量同比增长4.4%；1-4月新能源车销量同比下降43.4%，4月新能源汽车产销分别完成8万辆和7.2万辆，同比分别下降22.1%和26.5%。

3. 美国4月大企业联合会就业趋势指数报43.43，前值由60.39修正为57.87。

特别关注

中国4月M2同比增11.1%，前值10.1%。4月新增人民币贷款17000亿元，预期13033.3亿元，前值28500亿元。4月社会融资规模增量为30900亿元，4月末社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增长12%。信贷、社融值均略高于市场预期，人民币贷款中企业贷款同比增长，经济活动回暖。M1、M2双双走高，此前疫情冲击下居民持币意愿增强；央行宽货币宽信用政策使资金面维持宽裕，流动性充足。

宏观流动性

美国受到此前无限QE政策，流动性总体平稳，美联储再次下调国债购买速度，从80亿 美元每天下调至70亿美元每天。疫情对实体经济影响持续，4月美国失业率飙升至14.7%，创历史新高。上周末，由于2021年1月到期的联邦基金利率期货价格超过100，市场对美国负利率的预期开始发酵。但不论从经济效果和美联储公信度的影响力来看美联储实施负利率的可能性均较小，未来美联储可能通过其他政策工具进行调整使得联邦基金利率在政策利率区间内维持正数。11日公布中国4月重要信贷社融数据，均超预期。资金面维持宽裕，流动性平稳。SHIBOR、银行间、银存间利率小幅走高但维持低位。

策略

中国央行维稳，流动性维持宽松；美联储开启开放式QE，美元流动性紧张缓和。

风险点

疫情持续全球扩散，宏观宽松政策效果不明显

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