【建投观察】蛋借东风

　　来源： CFC农产品研究

　　品种资金流向

　　图片来源：wind，中信建投期货

　　今日农产品板块资金以流入为主，豆粕资金流入一马当先，鸡蛋亦有大量流入，苹果有少量资金流出。

　　盘后观察

　　【油脂】

　　今日油脂整体先抑后扬，外盘滞涨对油脂早盘走势有所拖累，但在马棕产量数据偏低而出口数据较好、豆油库存下降的提振下，午后油脂整体反弹。SPPOMA数据显示，马棕10月1-20日产量环比降3.59%，其中单产降0.54%，出油率降0.58%。船运调查机构数据则称，马棕同期出口环比下滑1.9%至增长0.6%。产地减产预期继续发酵，市场做多热情增长，豆油成交好转促进豆油库存回落，预计短线油脂将延续偏强运行。

　　【棉花】

　　截止10月10日，19/20年度当周陆地棉净签约206500包，环比回升9%。较前四周均值增36%。

　　棉纺产业动态：截止10月20日，新疆棉花累计公检36.53万吨。新棉加工进度加快，籽棉持续上涨，但涨速放缓，套保空间缩小；皮棉交投好转有限，成交量放缓。纯棉纱市场平稳，开工缓慢恢复，库存下降；坯布销量改善不大，顺价销售，但对棉纱备货积极性不高。10月18日CNCottonA收于13155，上涨2元；CNCottonB收于12732，上涨1元。

　　期货市场：郑棉延续宽幅波动，走高回落收于12660，增仓2836手，总持仓量为69.4万手。 

　　短期来看，贸易谈判取得阶段性进展，大量采购美棉的预期继续夯实，且在减产担忧下，美棉将保持强势运行。但国内棉纺需求实质性利好不足，回暖仍需时日，且价格走高给出轧花厂足够套保利润，受此打压上涨动力弱于美棉，近日郑棉冲高回落足以证明这一点。长期来看，内弱外强令价差走缩，国内棉纺织业潜在竞争力凸显。若棉花内外价差延续，未来棉纺业订单可期。建议暂时观望，谨慎追多。

　　【白糖】

　　周一现货价格稳定，主产区销量小幅增加，广西产区报5970-5990，上涨10元；云南昆明地区报5930-5960，较前日持平。销区价格平稳，市场观望氛围浓厚，按需采购为主。

　　郑糖盘中走高，收于5598，增仓3.46万手，总持仓量为62.13万手。1-5价差收高于148；5-9价差收于-20。

　　现货驱动告一段落，多头离场，单边操作建议逢低布局远月多单为主。从跨期套利的角度来看，05合约较01合约的贴水100，不足以反映35%的税下调预期，可以尝试1-5正套操作；而从季节性角度来看，09合约属于翘尾旺季合约，05合约正值季节性库存高位，可以尝试5-9反套操作。

　　【玉米】

　　今日玉米01合约回落，跌12元收于1847元/吨。近期北方大范围大风降温天气一定程度影响了玉米收割进度。加之产区出现惜售心态，深加工企业到货量持续减少，各地玉米收购价格上涨以吸引上量。拍卖停止投放为市场提供了一定的心理支撑。短期惜售和深加工开工的恢复对价格形成支撑，盘面出现反弹，下方空间逐步收窄。但新粮即将大批量上市，供应压力逐步增加，另一方面饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长，增长或主要来自大猪压栏，下游需求的疲软短短时间难以被扭转，阶段性反弹能否延续还需打一个问号。操作上可逢低分批建立多单，谨慎追多，注意风险管理。

　　【淀粉】

　　今日淀粉01偏弱震荡，跌7元收于2212元/吨。近期原料玉米反弹，对淀粉提供支撑。上周加工利润尚可，部分企业恢复生产本周开工率有所回升，库存消耗加快，利好淀粉市场，但不可忽略的是总体库存仍然不小，同比增加了10.6万吨。且玉米集中上市压力仍大，淀粉反弹幅度或有限。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。操作上建议谨慎追多，逢回调介入多单。

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责任编辑：陈修龙