方正中期：进口澳煤大幅下跌 焦煤增仓下行

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　　最近几日，澳煤CIF价格从9月16日156美金/吨，下跌至9月23日的135美金/吨，下跌21美金/吨，跌幅13.46%。受澳煤价格大幅走低的影响，今日焦煤2001合约增仓下跌，跌幅超过3%，焦煤2001合约更是创出近一年多以来的新低。

　　图1，澳煤进口到岸价

　　1．炼焦煤供应充足

　　今年煤矿事故少有发生，全国煤矿运行稳定，煤炭供应端趋向稳定。根据国家统计局公布的数据显示：2019年1-8月全国原煤累计产量为31602万吨，同比增加1941.8万吨，同比增幅6.55%。中国煤炭网公布的数据：2019年1-7月份，我国炼焦煤产量为26933.35万吨，同比增加3.6%。

　　今年进口炼焦煤数量较去年亦大幅攀升。海关总署公布的最新数据显示，2019年8月份，中国进口炼焦煤907万吨，同比增长29.6%，环比增加132万吨，增长17.03%。2019年1-8月累计进口炼焦煤5299万吨，同比增长19.8%。

　　图2．炼焦煤产量

　　图3．炼焦煤进出口量

　　2．库存处于同期历史高位

　　今年炼焦煤库存不断累积，从钢联统计的库存数据看，仅春节期间炼焦煤库存小幅下降。春节过后，煤矿开始复工，炼焦煤整体库存不断攀升。钢联最新统计数据：截止至9月20日当周，炼焦煤总库存为2596.16万吨，同比增加531.25万吨，同比增长27.06%。今年由于进口量的大幅攀升，港口也不断累库，20日当周，港口库存677万吨，同比增加319.34万吨，增幅90.55%。

　　图4．炼焦煤总库存

　　图5．炼焦煤港口库存

　　3．技术分析：

　　当前周线级别上，焦煤2001合约已经跌破三角形整理下边界，选择方向向下，跌破1260关键支撑位，同时跌破120周均线，技术上看，焦煤已经走弱。

　　图6．焦煤2001期货价格走势

　　总体而言：在供应端宽松，总库存和港口库存均处于近三年同期历史高位的情况下，同时技术上焦煤已经跌破重要趋势线和支撑线，总体策略仍采取逢高做空的操作思路。

　　方正中期期货2队

责任编辑：宋鹏