市场要闻与重要数据
1.WTI12月原油期货收跌0.89美元，跌幅1.41%，报62.21美元/桶；布伦特1月原油期货收跌1.04美元，跌幅1.42%，报72.13美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌1.89%，报502.90元；上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨1.48%，报3502元/吨。
2．舟山保税燃油市场：11月5日舟山IFO380cst参考价格为500.5美元/吨，较前日持平；MGO参考价格842.5美元/吨，较前日持平。（数据来源：www.zsbunker.cn）
3．普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，新加坡高硫燃料油市场继续走强。380cst（11月/12月）月差在周一下午三点来到13.25美元/吨，相较周五的12.4美元/吨继续攀升。据一名位于新加坡的贸易商透露，供应紧张的局面还会持续。11月中旬开始套利船货的流入量会有所增加，贸易商预计供应会在12月份有所缓和，但幅度相对有限。此外，在新加坡价格高地的吸引下，10月份出发前往新加坡的船货量有所增加，380cst东西价差持续走阔，在上周五来到36.4美元/吨，这是自15年5月29日以来的最高水平。据投标新闻，台湾Formosa挂牌出售4万吨380cst高硫燃料油（硫含量3.5%），装船日期为11月18日至20日，地点在Mailiao；沙特阿美挂牌出售8万吨700cst高硫燃料油（硫含量4%），装船日期为11月19日至21日，地点在Yanbu。
4．普氏欧洲燃料油市场分析：西北欧燃料油供应持续紧张，市场保持强势。据相关消息，苏伊士船MaranCapella将于11月15日装船从俄罗斯出发前往新加坡。据经纪商透露，当前苏伊士船由于其航速而非常受燃料油贸易商的青睐。此外，俄罗斯的高粘度燃料油对新加坡市场来说价值也较高，由于当地调和方式的选择较为多样。对地中海市场而言，燃料油供应仍旧十分紧张，但预计11月下旬这种局面会有所缓解。
投资逻辑
当前，燃料油供应紧张的局面仍未得到缓解，新加坡市场与西北欧燃料油市场均保持相对稳固。国内市场方面，上期所燃料油期货克服原油端阻力继续维持强劲涨势，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差扩大到了50美元/吨左右的水平；与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差来到211元/吨，相对地新加坡380cstSwap1812-1904的跨期价差约为29.25美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差高9元/吨。
策略：中性，暂无操作建议
燃料油市场每日跟踪：
表1：西北欧燃料油现货市场
数据来源：Platts华泰期货研究院
表2：西北欧燃料油Swap市场
| 价格指标 |
11月6日（伦敦时间）价格 |
11月5日（伦敦时间）价格 |
变化幅度 | 单位 |
|
Rdam FO 3.5% barge M1（18年12月） |
415.5 | 426.5 | -11 | 美元/吨 |
| M1 对 Brent 裂差 | -6.247 | -6.215 | -0.032 | 美元/桶 |
|
Rdam FO 3.5% barge M2（19年1月） |
409 | 419.75 | -10.75 | 美元/吨 |
| M2 对 Brent 裂差 | -7.351 | -7.288 | -0.063 | 美元/桶 |
|
Rdam FO 3.5% barge M3（19年2月） |
403.75 | 414.25 | -10.5 | 美元/吨 |
| M3 对 Brent 裂差 | -8.227 | -8.114 | -0.113 | 美元/桶 |
|
Rdam FO 3.5% barge M4（19年3月） |
399.75 | 409.25 | -9.5 | 美元/吨 |
| M4 对 Brent 裂差 | -8.897 | -8.861 | -0.036 | 美元/桶 |
|
Rdam FO 3.5% barge M5（19年4月） |
395.25 | 404.5 | -9.25 | 美元/吨 |
| M5 对 Brent 裂差 | -9.576 | -9.509 | -0.067 | 美元/桶 |
|
Rdam FO 3.5% barge M6（19年5月） |
390.5 | 399.75 | -9.25 | 美元/吨 |
| M6 对 Brent 裂差 | -10.254 | -10.127 | -0.127 | 美元/桶 |
数据来源：Platts华泰期货研究院
表3：新加坡燃料油现货市场
数据来源：Platts华泰期货研究院
表4：新加坡燃料油纸货市场
| 价格指标 | 11月5日（伦敦时间）价格 | 11月2日（伦敦时间）价格 | 变化幅度 | 单位 |
|
Sinapore FO 180cst M1（18年12月） |
469.2 | 466.5 | +2.7 | 美元/吨 |
|
180cst M1 对 Brent 裂差 |
1.47 | 0.665 | +0.805 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 180cst M2（19年1月） |
460.45 | 458.6 | +1.85 | 美元/吨 |
|
180cst M2 对 Brent 裂差 |
0.032 | -0.65 | +0.682 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 180cst M3（19年2月） |
453.45 | 451.05 | +2.4 | 美元/吨 |
|
180cst M3 对 Brent 裂差 |
-1.071 | -1.859 | +0.788 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 180cst M4（19年3月） |
447.45 | 445.35 | +2.1 | 美元/吨 |
|
180cst M4 对 Brent 裂差 |
-2.005 | -2.726 | +0.721 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 180cst M5（19年4月） |
442.2 | 440.15 | +2.05 | 美元/吨 |
|
180cst M5 对 Brent 裂差 |
-2.762 | -3.445 | +0.683 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 180cst M6（19年5月） |
436.95 | 435.15 | +1.8 | 美元/吨 |
|
180cst M6 对 Brent 裂 |
-3.479 | -4.112 | +0.633 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 380cst M1（18年12月） |
462.75 | 459.15 | +3.6 | 美元/吨 |
|
380cst M1 对 Brent 裂差 |
0.454 | -0.493 | +0.947 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 380cst M2（19年1月） |
452.7 | 449.7 | +3 | 美元/吨 |
|
380cst M2 对 Brent 裂差 |
-1.189 | -2.051 | +0.862 | 美元/桶 |
|
Sinapore FO 380cst M3（19年2月） |
444.7 | 442.05 | +2.65 | 美元/吨 |
| 380cst M3 对 Brent 裂差 | -2.449 | -3.276 | +0.827 | 美元/桶 |
| Sinapore FO 380cst M4（19年3月） | 438.45 | 436.1 | +2.35 | 美元/吨 |
| 380cst M4 对 Brent 裂差 | -3.423 | -4.183 | +0.76 | 美元/桶 |
| Sinapore FO 380cst M5（19年4月） | 432.7 | 430.4 | +2.3 | 美元/吨 |
| 380cst M5 对 Brent 裂差 | -4.258 | -4.98 | +0.722 | 美元/桶 |
| Sinapore FO 380cst M6（19年5月） | 426.95 | 424.9 | +2.05 | 美元/吨 |
| 380cst M6 对 Brent 裂差 | -5.054 | -5.727 | +0.673 | 美元/桶 |
|
180cst/380cst Spread M1（2018年12月） |
6.45 | 7.35 | -0.9 | 美元/吨 |
|
FO 180cst SpreadM1/M2（12月/1月） |
9.75 | 7.9 | +0.85 | 美元/吨 |
|
FO 380cst Spread M1/M2（12月/1月） |
10.05 | 9.45 | +0.6 | 美元/吨 |
| 180 SG VS 3.5 Rdam | 45.45 | 43.75 | +1.7 | 美元/吨 |
数据来源：Platts华泰期货研究院
图1：上期所燃料油期货结算价 单位：元/吨
数据来源：SHFE Bloomberg 华泰期货研究院
图2：燃料油期货成交持仓量（双边计算）单位：手
数据来源：SHFE Bloomberg 华泰期货研究院
图3：燃料油原油裂解价差 单位：美元/桶
数据来源：SHFE INE CME ICE 华泰期货研究院
图4：燃料油原油比价
数据来源：SHFE INE CME ICE 华泰期货研究院
图5：Rdam3.5%掉期 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图6：新加坡RMG380掉期 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图7：Rdam3.5%对Brent裂差 单位：美元/桶
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图8：Rdam3.5%对Brent裂差 单位：美元/桶
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图9：SG180cst对Dubai裂差 单位：美元/桶
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图10：SG180cst对Dubai裂差 单位：美元/桶
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图11：SG180cst对Rdam3.5%地区价差 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图12：SG180cst对Rdam3.5%地区价差 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图13：Rdam3.5%掉期月间价差 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图14：Rdam3.5%掉期月间价差 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图15：Rdam1% vs Rdam3.5% 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图16：Rdam1% vs Rdam3.5% 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图17：Med vs Rdam 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图18：Med vs Rdam 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图19：SG RMG380掉期Swap 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图20：SG RMG380掉期Swap 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图21：SG180cst vs 380cst粘度价差 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图22：SG180cst vs 380cst粘度价差 单位：美元/吨
数据来源：PVM 华泰期货研究院
图23：西北欧燃料油库存 单位：千吨
数据来源：PJK 华泰期货研究院
图24：新加坡重质馏分库存 单位：千桶
数据来源：IES 华泰期货研究院
华泰期货
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