有色金属行业月度报告：静待补贴政策出台，特斯拉产品全面降价

板块表现：2019年2月份申万有色金属指数上涨19.70%，跑赢上证综指7.37个百分点，跑赢沪深300指数6.71个百分点；过去一年，有色金属指数累计下跌26.12%，跑输上证综指指数16.35个百分点，跑输沪深300指数17.32个百分点。2月份行业流通市值加权平均跌幅为21.72%，位于申万28个一级子行业涨幅的第9位。2月份，二级子板块方面，稀有金属、金属非金属新材料、工业金属、黄金板块分别上涨26.45%、23.11%、20.60%和14.12%。

　　基本金属与新能源汽车板块表现：（1）基本金属：2月LME基本金属价格涨跌不一，LME库存方面，铅库存上涨，铜、铝、镍、锡、锌库存下跌。国内价格方面，铝、铜、镍、锡价格上涨，锌、铅价格下跌；国内库存方面，铝、铜、铅、锌、锡库存上升，镍库存有所下降。（2）锂钴：截止2月28日，电池级99.5%的碳酸锂价格为7.85万元/吨，钴价从2018年年初56万元/吨下跌至30.5万元/吨。（3）正极三元材料523价格15.50万元/吨；磷酸铁锂材料价格为5.65万元/吨；人造石墨价格为4.75万元/吨；三元圆柱电解液价格为3.85万元/吨；湿法中端隔膜价格为1.65元/平方米。2019年1月份动力电池装机量4.98Gwh，同比增长280%。根据中汽协数据，2019年1月新能源汽车累计销量9.57万辆，同比增长149%。分结构来看，2019年1月纯电动汽车累计销量7.49辆，同比增长179%。插电式混合动力汽车销量2.08万辆，同比增长77%投资策略：建议关注具有良好资源的锂领域的天齐锂业；正极材料的杉杉股份；电池隔膜行业的亿纬锂能、星源材质、国轩高科、宁德时代；基本金属领域的紫金矿业。

　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期；有色金属产品价格下跌；插电式混合动力汽车发展超预期；电动汽车事故频发导致行业短期遇冷。