新浪期货近期开启了一档“期货大咖聊大宗“的期货专家连麦活动，定期邀请期货私募基金经理、相关品种现货业内专家、期货公司分析师等，分享自己的人生故事与行情看法。
7月12日“期货大咖聊大宗”迎来第六期，本期我们邀请了方正中期期货分析师史家亮和中天期货分析师赵笑苍，本期主讲品种：生猪、纯碱、黄金和美联储。
赵笑苍表示，最近生猪价格的上涨主要有三个条件
1、市场确实缺猪。
2、高温不利于活猪运输。
3、宽松的货币环境。
目前，生猪处在平水的状态，再往上的交易就有投机和缺猪预期的因素。
但是生猪还处在牛市环境，只不过属于第一个阶段相对的高点。市场有可能未来2、3个月或者国庆前后，有一次集中出栏把价格压下来。
下半年如果在牛市的环境下，假设能够遇到一个比较低的位置，那时反而是一个抄底的相对比较好的时机。
以下为文字速录
主持人：赵总是来自四川的老师，现在最火的、行情最热的就是生猪，今天刚刚创了新高。作为我们国家生猪的大省——四川，毕竟是有天时地利的因素，我们言归正传，时间也很宝贵，现在生猪无疑还是这两周大宗商品最热的点，有请赵老师给我们讲一讲，其实我们在两周前就已经提出生猪这个点了，今天来看跟之前相比，生猪这一块有没有什么变化？
赵笑苍：生猪最近这两周的变化还是有。我先科普一下。猪周期一般是40到50个月，我们国家最近这20年，经历了5个左右的猪周期。每个周期从起点开始，2006、2010、2014、2018，2022年恰好也是猪周期的一个起点。按常规来说，应该是三到四季度起涨，但今年是反季节地上涨，和2010年7月份差不多。最近猪价连续上涨，最近两个月，相当于一夜入夏，6月份价格就开始飙升。猪和煤炭不一样，比如说去年国家调控电煤，如果煤少了，可以24小时开机，煤不停地从地上挖起来。但是农产品的生产是需要生长的周期，现在市场上猪这么热，实际上就是缺猪。猪价现在上涨，实际上有三个原因，核心原因还是去年去产能的力度比较大，市场上确实缺猪了，猪少了。供求关系，现在天平向偏多头这边来了。缺猪以后，养殖端的养殖户自然就会压栏，惜售的情绪增加以后，引起压栏以后价格继续上涨的一个正的反馈，这为猪价上涨创造了一个有利的条件。
另外还有两个有利的条件，一个是气温。最近也是梅雨季节，前段时间梅雨还有生猪的疫情，包括人类的疫情，都会引起交通的限制，影响正常的生猪的调运，也为生猪的上涨创造了条件。
第三，货币宽松的宏观环境，它给CPI的向上创造了条件。
后面CPI（向上）会引发猪肉、鸡肉、鸡蛋相关产业的向好或者是景气。这是价格一夜飙升的原因。
主持人：赵老师，我问一个问题，为什么气温高会对猪的运输产生影响？
赵笑苍：气温高的话，猪跟人一样，它是生物，相当于高温，猪有可能在运输的过程中呼吸困难，相当于会掉体重，包括有些会死掉。
主持人：猪在大卡车运输的过程中温度太高了，可能体重会掉，还可能出现问题。
赵笑苍：之前前段时间下雨，包括猪的疫情、人的疫情造成交通管制，早高速公路口贴一个封条，会限制，给涨价创造了条件。
最近一段时间，这一周周末，猪价现货每一天上涨1块到1.6块，第二天又下跌1块到1.6块，今天现货又有涨有跌。这个周现货价格是偏震荡的，跟期货盘面差不多。今天虽然期货盘面创了新高23290，但是现货这边涨速已经放缓了，已经开始双向波动。双向波动的概念，对养殖户包括屠宰场或者是猪的集团厂，还有贸易商，对各个环节有猪的人或者是收猪的人的心态产生了比较大的影响。上周还是处于压栏的情况，这一周养殖端就不是压栏了，出猪的意愿加强了。相当于一根阴线要改变信仰，连续的双向波动，大家的情绪或者说判断力就有所削弱。
这是震荡引发的一些东西。
猪价现在走到一个相对的高位，震荡行情该怎么看？市场上现在这个价格已经发生震荡了，包括现货端或者期货端。虽然今天创了高点，23000，有可能会到24000，但是这个范围是一个基本面可以预期的一个正常的范围，也就是说根据我们以前的猪周期的推理，反季节上涨相对比较高的一个范围，猪粮比就在8到8.5左右。这一周一我们测算差不多就是8.2，就到了一个基本面允许上涨的极限的一个范围。如果说继续向上涨的话，这个市场相当于是属于在跑一个投机或者是跑一个缺猪预期的范围。
所以，再往上有没有空间呢？可能还是有，但是它存在投机性，或者偏投机要强一点。
这一周现货和期货在高位，养殖端已经发生了一个比较大的变化，三个月以前一头猪大概亏700到1000，相当于重度亏损。三个月以后，到现在，情况完全倒过来，一头猪要赚700、800，再往上涨，期货盘面可能还会赚得更多。从重度亏损到重度盈利的空间，包括后面有可能到9到12的猪粮比的区间，养殖端的心态已经发生了很大的一个变化。包括现在为什么缺猪，也是去年12月份的时候，当时去库存去得太快，当时供应缺口实际上还是的。现在震荡虽然是正常的，它有可能是继续上涨的状态。但是现在现货端已经发生了分歧，所以，它不仅是正常的上涨，也有可能横盘，或者是开始往三四季度回调的下跌。我们稍微偏震荡或者是偏强一点看，后面还要有待观察，看这个市场看涨的预期或者是做多的能量。但是震荡的话，会削弱这部分力量。
主持人：我给赵老师总结一下，赵老师带来第一手最新的消息是现货价格实际上跟期货的盘面基本上已经是一个平水的状态，而且现货价格已经不再是单边上涨，而变成了有涨有跌。期货价格在23000到24000，无论是从期限生贴水的方向来看，还是从猪粮比的方向来看，都已经是达到了近期的一个比较均衡的状态。未来会不会涨？有可能还会涨，因为这是一个预期的市场，谁也不好说，基本面随时都在变化，但是目前的这个价格来看，既没有太多的泡沫，也没有过高的预期，基本大概是这么一个状况。
未来可能投资者还需要进一步密切关注市场，才能够得到猪的上涨还是下跌的更多的信息。整体看猪周期来了，还是一个上涨的趋势。
赵笑苍：还是猪的牛市的一个环境，猪的牛市的市场，看机会怎么把握的问题。现在就是涉及到要不要去赚最后一个铜板的问题，我指的时间段可能是要到明年三季度或者是明年四季度，现在它是属于第一个阶段相对的高点。所以，其实回头来看，我们说投资机会，这个铜板是3到4月份，当时是国家生猪的价格调控的一级和二级的预警区间，实际上当时在底部建仓的话，那是一个很好的机会，包括从一个比较高的位置，它有可能未来2、3个月或者国庆前后，有可能有一次集中的出栏，把这个价格压下来。也就是下半年如果在牛市的环境下，如果能够遇到一个比较低的位置，相当于二级预警区间，或者是猪粮比5、6，那个时候反而是一个抄底的相对比较好的时机。
主持人：明白，已经非常清楚了，在国庆节前后有可能有一个小幅的回调，但是这个并不影响本轮的趋势，未来还是一个上涨的趋势，但是短期来看涨幅已经足够大了。
责任编辑：李铁民
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