沥青下游冬储积极性不高

沥青下游冬储积极性不高
2019年01月22日 22:23 期货日报

  1月通常为传统的沥青冬储季节,但今年下游冬储意向普遍不高,且由于产量缩减,炼厂连续推涨沥青销售价格,上下游处于博弈阶段。

  炼厂库存处于低位

  从库存数据来看,当前炼厂库存和社会库存均处于较低水平,市场呈现供需两淡现象。数据显示,截至1月15日,中国主流炼厂沥青平均库存率在26%左右,同比上涨2个百分点;社会库存平均在28%左右,同比上涨亦为2个百分点,其中山东社会库存上涨4个百分点,而华东地区社会库存下降。从炼厂价格来看,山东主流成交价维持在2900—3050元/吨,华东在2900—3000元/吨,同比分别高出575元/吨(26%)、275元/吨(11%)。

  1月,由于焦化利润向好,沥青市场需求低迷,中国部分炼厂转产渣油,导致沥青产量缩减。预计中国炼厂沥青1月供应量环比缩减3.9%左右。不过,茂名石化产量增加明显,主要由于茂名石化沥青以出口为主,内销量较少。据测算,目前焦化利润在450元/吨左右,明显高于生产沥青的加工利润。

  下游市场观望为主

  当前下游市场普遍认为沥青价格较高,不适合买入。1月21日,笔者调研10家中国主流沥青贸易商了解到,山东贸易商冬储意愿相对较高,而华东地区贸易商大多按需采购,冬储意愿较低。华东一贸易商说,“我们按需采购,华东前几天需求还可以,本周估计陆续停工,冬储暂时没有考虑”。大部分贸易商处于观望状态,春节后,再考虑购货。

  除价格因素外,资金压力也是下游冬储量下跌的主要原因,山东一贸易商表示:今年资金压力比较大,他们的库房出租了一部分,自己目前没有冬储计划。

  节后需求预计增加

  从目前情况来看,炼厂沥青库存偏低,沥青价格较高,下游市场冬储积极性不高。春节后,由于终端需求回升拉动,将刺激贸易商的采购需求。从供应面来看,春节期间,炼厂出货受阻,届时库存可能走高。不过,从历年情况来看,春节前夕炼厂积极排库,节后库存虽有上升,但总体表现仍处于相对低位。数据显示,2017、2018年一季度炼厂沥青平均库存分别为30%和20%,与全年平均库存率相比均低2个百分点,主要由于炼厂节前积极排库所致。

  春节后,下游市场需求可能会增加。一方面,由于节前储备量较少,节后提货量会增加;另一方面,天气转暖,刚性需求增加,刺激节后提货量上升。从招标数据样本来看,河南外环项目、内蒙古高速改扩建、河北迁曹高速、冬奥会高速等项目均计划在2019年完工,计划供货期在2019年3—4月。

  (作者单位:徽商期货)

责任编辑:牛鹏飞

炼厂 沥青 库存

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