金银河增收不增利:资产减值1500万 单季净利持续下滑

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　　新浪财经讯 1月22日消息，两市首份2018年年报——金银河(29.760, 0.12, 0.40%)昨晚披露，但遭遇市场“用脚投票”。金银河2018年净利下降2.32%，公司今日早盘股价大跌8.26%，这主要是什么原因造成的呢？一则，增收不增利；二则，与单季度净利及扣非净利持续下滑不无关系。

　　增收不增利：资产减值超1500万

　　金银河是一家专业从事输送计量、混合、分散、反应、灌装、包装、在线检测、中央控制等智能化系统研发、设计、生产的全球制造及服务供应商。

　　金银河2018年年报显示，公司全年实现营业收入6.42亿元，同比增长31.03%，实现净利润4636.48万元，同比下降2.32%。公司拟每10股派发现金红利0.65元（含税），不送股不转增。

　　我们注意到，在公司2018年净利润下降2.32%的同时，扣非净利增长12.25%，这表明公司主营业务运转尚可，但为什么净利润会有下降呢？

　　相关数据显示，公司2018年资产减值1571.4万元，占利润总额28.66%，对于形成原因，公司表示主要是应收款项坏账准备及存货跌价所致。

　　单季净利持续下滑：第四季不足第二季三成

　　金银河单季度净利在2018年第二季度扣非净利创造高点2330万元后持续下滑，第四季度净利426万元，不足第二季度净利三成。

　　（金银河2018年度报告）

　　应收账款占总资产四分之一

　　公司应收账款净额为2.5亿元，较期初上升 30.46%，占总资产的比例为 24.96%，占总资产比例较高。公司在年报中表示，应收账款占比高主要是与公司销售增长及业务模式有关。

　　此外，上市公司披露了新项目实施方面的风险。公司多个投资项目同时实施，存在不确定性。截至 2018 年 12月 31 日，公司尚有三个投资项目在实施，分别为“江西安德力有机硅化合物及高分子新材料建设项目”、“采用锂云母制备电池级碳酸锂及高附加值副产品综合利用项目（一期）”和“锂离子电池自动化生产线及单体设备扩建项目”；原募投项目“有机硅及锂电池行业专用设备生产项目”于 2018 年 8 月 27 日终止。公司当前新项目投资金额占公司总资产比例较大，预计投产时间集中在 2019 年下半年，对公司项目运营带来较大压力，投资项目在未来实施过程中存在不确定性。

　　研发投入占比较低

　　此外，公司官网显示“金银河公司一直是引领行业技术创新的领跑者，已被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、广东省战略性新兴产业骨干企业、广东省知识产权师范企业、中国石油(7.660, 0.00, 0.00%)和化工优秀民营企业、佛山市“中国制造2025”试点示范企业……．”，但从公司研发投入来看，或有一定差距。

（金银河公司官网）

　　公司研发人员79人，研发人员数量占比11.14%，研发投入3390.9万元，研发投入占比仅5.28%，与2017年的3.94%、2016年的4.64%占比相比有一定幅度增长，但并未有大的改观。

　　现金流下降近150%

　　公司2018年经营活动产生的现金流量净额3802万元，同比增加392.26%，但公司2018年现金及现金等价物净增加额大幅下降，公司2018年现金及等价物是-5256.6万元，与2017年同比下降148.34%。公司表示，主要系投资活动厂房建设引起的资金流出所致。

　　金银河2018年对佛山市天宝利硅工程科技有限公司增资3000万元，当期投资盈亏786.9万元。

　　此外，计入当期损益的政府补助853.3万元，与2017年的1451.7万元相比，下降41.3%。

　　公司同日披露一季报预告，预计今年一季度盈利394万元至473万元，同比增长0%至20%。

　　再来看看公司股价表现，公司2017年3月1日上市，首发价10.98元，就像很多新股上市一样，当日上涨44%，随后连续18个涨停板，最高前复权87.68元，风头一时无两。公司股价自去年11月17日陷入衰败，一年多的时间里，股价跌去62.93%。（文/无风）

责任编辑：公司观察