资管新规严控期限错配 银行理财产品转让逐渐升温

　　来源：新浪金融研究院（ID：sina_jinrong）

　　文 徐巧

　　资管新规对银行理财的影响渐次深入，理财产品转让服务再次升温。

　　继中小银行和股份行几年前推出理财转让后，近日大行也跃跃欲试。去年12月底，建行正式推出“建行龙财富”，其中就包括“个人投资理财类产品转让平台”。据新浪财经不完全统计，目前包括建行、浦发、兴业、浙商等银行在内的十多家银行均有理财产品转让服务。

　　资管新规严控期限错配

　　长周期下如何留住理财用户？ 

　　目前，大部分银行理财都是封闭式产品，投资者只能持有到期，不能提前赎回。

　　融360数据显示，银行理财期限6-12个月占比最大，接近40%。而在强监管背景下，银行理财的“资金池”与期限错配模式难以为继，产品期限拉长将成趋势。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚分析指出，资管新规对期限错配有严格要求，开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍。这意味着，像过去资产端投向较长期限的非标，难以用由目前主流的短期理财产品来支持。

　　“从转型方向上看，理财产品的期限应逐渐拉长，但长期产品不一定符合大多数普通投资者的投资偏好。如果没有理财转让，为长期产品持有者提供流动性，长期产品的需求可能有限，银行理财现有规模可能也难维持。”曾刚说道。

　　所谓银行理财转让，是银行为了解决无法提前赎回而推出的服务。对“卖方”来说，可把尚未到期的理财转让，提前变现；对“买方”来说，可淘到一些收益可观的理财产品。从市场普遍情况看，现在的理财产品转让还不支持跨行交易。

　　举个例子，上海市民潘老伯当初购买的理财产品预期收益率为5.37%，周期182天。离到期还有45天时，在理财顾问的指导下，潘老伯点击转让，成功之后，一下子就拿到了本金以及前面137天的利息。

　　一般来说，卖方在提前变现时，大多会选择折价转让理财产品。对“接盘”的买方而言，则能享受到部分溢价收益。以某股份行一款188天期限产品为例，该产品持有到期的预期收益率为4.8%。而在转让专区中，该产品剩余期限为113天，卖方收益率为4.75%，买方收益率为4.79%，后者实际享受的收益高于前者。

　　理财转让方式多样

　　各家银行手续费不等

　　2015年，浙商银行在业内率先推出网上个人理财产品转让服务。

　　据悉，浙商银行当初在推出该服务时，主要是想针对“封闭式理财无法提前赎回”等生活场景中的痛点。具体来看，转让主要分为一口价转让、协议转让、竞价转让3种模式。客户可根据自己的资金需要，分拆、定向或竞价转让持有的理财产品。

　　值得注意的是，浙商银行特别强调，在转让价格上也做了限制，防止有套利行为的出现。具体而言，转让方的转让价格下限是该理财产品本金；上限是该理财产品本金再加上持有期收益之和。因此，对于转让方来说，是无法从中赚取差价的。而转让平台上的卖方都是持有浙商理财产品的客户。经过几年的发展，浙商银行理财转让服务目前每天平均交易量达上千笔，交易额达数亿。

　　从目前市场上来看，浙商、招行、兴业、浦发、广发等多家银行均有理财转让平台。与此前相比，现在银行理财转让服务除了线下完成，更主流的是在线上。

　　“其实理财产品转让功能早在2014年就有银行提出，2015年陆续有个别银行开始实施，早期只能支持在线下转让，但线下转让的难度很大，所以过去几年理财产品转让一直不温不火。”融360分析指出。

　　各家银行手续费不尽相同，一般采取初期免费、后续按比例收取费用。比如，兴业银行自2017年7月初起对理财产品转让收取撮合交易服务费，收费标准为转让金额的0.08%，收费对象为理财产品出让方。广发银行自2019年1月10日起，对个人理财转让服务进行收费，转让手续费率0.1%，封顶值为1000元。

　　据悉，建行是唯一一家推出该服务的大行。建行方面介绍称，产品持有人可通过平台转让全部或部分份额，解决自身资金变现需求；投资客户可通过平台投资受让其他客户转让的产品，也可求购意向投资的产品。在转让平台上线初期，为鼓励客户积极使用，暂不收取转让和投资手续费。

责任编辑：赵子牛