[基金冠军]富国王园园:A股16字秘诀关注消费3大趋势_新浪财经

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　　新浪财经讯又到一年年中时，新浪挖掘基（ID：sinawjj）盘点基金行业2019上半年大事、基金产品上半年业绩表现，邀请绩优基金经理谈谈对下半年市场看法。

　　富国消费主题（519915）上半年赚58%，夺得偏股混基冠军，新浪挖掘基特邀基金经理王园园解读。

　　王园园透露，选股思路方面，坚持“优选行业、精选个股、集中持股、动态调整”。选股方向上，主要关注消费的三大趋势：一是行业集中度提升，即品牌市占率的提升，龙头企业进入业绩提升的红利期；二是消费升级，这也是整个行业的大趋势；三是消费创新。

　　展望后市，她表示，未来随着A股市场越来越成熟，投资者结构也越来均衡的背景下，相对来说表现稳定的消费股，将有估值中枢逐渐抬升的一个变化。她认为，只要生活在继续，人们就要衣食住行，就要消费，消费投资机会也就一直存在。

　　以下是实录：

　　新浪挖掘基：今年消费指数涨幅较大，市场上多只消费主题基金表现较好，您如何看待今年消费板块的投资机会？主要来自哪些细分领域？

　　王园园：今年消费板块的优秀表现，源于去年底消费股的估值杀得比较厉害，当时整个市场都是在估值底部很低，今年以来食品饮料的业绩表现也超了预期，成为了消费里面涨得最好的子行业。另一个涨得好的行业是养殖，来自于自身产业周期的推动，产能去化也远超市场预期，从而带来了今年比较大的一个机会。总体来说，消费的靓眼表现来自于估值和业绩的双升。

　　新浪挖掘基：消费是一个比较大的主题，包括食品饮料日常消费，也分为可选消费、必选消费等，或者更大范围，您管理的基金今年表现较好，在选股上主要思路和方向是什么？

　　王园园：选股思路上，我一直坚持“优选行业、精选个股、集中持股、动态调整”，从而持续寻找可持续成长的优质企业，赚企业成长的钱。

　　选股方向上，主要关注消费的三大趋势：一是行业集中度提升，即品牌市占率的提升，龙头企业进入业绩提升的红利期；二是消费升级，这也是整个行业的大趋势；三是消费创新，包括产品、服务和商业模式等，我主要围绕这三个大方向去精选个股。

　　新浪挖掘基：进入二季度，消费板块高位盘整，个股表现进一步分化，您在投资操作上有哪些变化？

　　王园园：我的投资思路基本不会变，相对来说，更少考虑大盘或者指数板块的一些阶段性的表现。目前也基本不太考虑指数的位置，投资重点还在于专注寻找长期成长的企业，优秀的个股，然后坚定地长期持有，分享企业自身成长带来的投资收益。

　　新浪挖掘基：为什么现阶段消费领域受到越来越多布局青睐？未来消费基金该如何做细做精，体现出差异化？

　　王园园：统计过去十五年涨幅 10倍以上的五十只个股，大消费占了70%，并且呈现多点开花的局面，不止白酒，食品饮料和家用电器都可以跑出大牛股。（来源：wind）关于未来的消费基金管理，更重要的还是要做好前瞻与深入的研究：对消费的大方向做好前瞻性把握，对整个消费行业研究做到广度与深度覆盖。

　　新浪挖掘基：在近年来市场震荡的环境下，消费被视为防御品种，得到资金喜爱，您如何看待其表现？随着市场发展，在消费股投资上有哪些更新？

　　王园园：消费收资金青睐主要不是“防御性”，更多的是因为“基本面好”。比如2014年以来，白酒的消费结构发生了变化，同时市场也在经历消费升级，；其次这些年来我们能看到本土的一些市场份额稳定以后的龙头企业，在市占率推动及消费升级的背景下，盈利能力也持续提升，业绩表现喜人。所以正是因为基本面优秀，消费才获得资金的追捧和青睐。

　　未来随着A股市场越来越成熟，投资者结构也越来均衡的背景下，相对来说表现稳定的消费股，将有估值中枢逐渐抬升的一个变化。当然只要生活在继续，人们就要衣食住行，就要消费，消费投资机会也就一直存在。