汇金撬动大A的“支点”在上证180？

上证180是一只低调、大气、有内涵的指数，知名度可能远不及沪深300、上证50等，但是上证180ETF却是汇金持仓最重的一只ETF。

Wind数据显示，2023年中，中央汇金公司（下简称：汇金）持有8只股票型ETF，合计规模663.98亿元。其中持有华安上证180ETF为179.54亿元，规模最大，不仅高于份额最多华夏上证50ETF的171.34亿元，也高于跟踪沪深300的三只ETF合计规模166.91亿元。

事实上，华安上证180ETF一直在汇金的持仓中占有重要位置。自2013年汇金首次进入ETF10大持有人之列，就展现出对上证180ETF偏爱。2013年基金中报披露，汇金持有4只ETF，持仓金额147.13亿元，其中华安上证180ETF占据近半资金，其后一直是汇金的主要持有对象。

你不了解的上证180

上证180指数在沪市承担的角色和深证成指在深市承担的角色一致，作为单一证券市场代表性成份指数。

上证180脱胎于上证30指数，2002年7月1日发布，基日为2002年6月28日，基点为3299.06，承接的就是上证30指数的点位。而上证30指数发布于1996年7月1日，是上证最早期的指数之一。

从编制方法上看，上证180指数还是上证系列指数的“基准线”，由其直接衍生出了上证50指数、上证380指数等A股重要指数。

同时，上证大中小盘系列指数的样本空间也直接采用上证180指数样本空间规则，这导致以上指数成为了上证180指数的“旁支”。

另外，上证180指数是国内第一只可投资指数。2002年国内第一只指数基金成立，跟踪指数正是上证180。

汇金为何中意上证180？

上证180指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，反映上海证券市场一批蓝筹公司的股票价格表现。

汇金把上证180作为“维稳”的主要抓手，应该有以下几大原因：

首先，上证180成分股国企占比高。以2023年10月23日收盘计算，上证180成分股中含有99只国企（央企+地方国企），另外以自由流通股份市值计算，国企占比更是高达59.16%，远高于沪深300的48.27%，也高于上证50的58.11%。

其次，上证180行业分布较均衡，具有核心行业突出、其他行业均匀分布的特点。在行业构成上，上证180通过流通市值占比拟合上交所所有A股行业构成，覆盖面广，具有代表性。而沪深300、上证50指数缺少对行业维度的考量。

上证180行业构成

来源：Wind，万得基金；截至：2023年10月23日

再者，上证180作为潜在的“上证成指”，与上证综指相关性高。市场把上证指数作为衡量A股的主要标尺之一，因而选取撬动上证180，来带动上证指数。

最后，上证180估值处于历史低位。汇金担负国有资产“保值增值”的责任，购入资产还需要考虑未来升值空间。截至10月23日，上证180市净率只有1.08倍，处于近10年最低的1%分位。

上证180近10年市净率

来源：Wind，万得基金；截至：2023年10月23日

从风格上讲，上证180属于大盘蓝筹风格，偏顺周期，若周期复苏将至，指数有望展现良好的弹性。

除了汇金入市购买ETF，央行行长潘功胜近日明确指出，加强逆周期调节，也是一个很强烈的政策信号。

综合来看，市场积极因素在累积，此时不宜悲观。

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