“制氧机”大户福斯达即将上市，热门赛道股能让大A “提个神”吗？|美国_新浪财经

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　　来源资事堂　　

　　受疫情因素影响，家庭制氧机成了“抢手”的热门商品。

　　但你可知道，氧气，不仅是人类呼吸生存的必需品，也是诸多工业生产不可或缺的气体。

　　根据新股发行安排，接下来一周将有5只A股新股开启打新。

　　其中，就有一家是“工业制氧机”大户——福斯达。

　　这个新股会让整个A个市场“提振精神”么？

　　“制氧机”大户

　　福斯达是国内深冷行业的领先厂商。

　　所谓深冷技术工艺，是在低温环境中（通常为-60℃~-269℃）对天然气、合成气、化工尾气、烯烃、空气等介质进行液化、净化或分离的工艺方法。深冷装备则是用以实现上述工艺目的的设备，如空气分离设备、液化天然气装置等。

　　这些深冷装备被广泛应用于天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、工业气体等行业。

　　福斯达长期致力于深冷技术领域，从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷装备。

　　福斯达是国内仅有的五家具有 6 万等级及以上制氧容量空分设备业绩的企业之一，公司主要产品空气分离设备是生产工业气体的关键设备。

　　据公司招股书，2018-2020 年，以制氧容量为统计口径计算，该公司空气分离设备的国内市场占有率分别为 7.15%、 9.72%和 4.99%，分别居行业第四位、第四位和第七位。

　　同时，福斯达也是少数的具备100 万方等级的 LNG 装置的制造能力的企业之一。

　　近年海外业务高速发展

　　福斯达的客户来自海内外。

　　在国内市场，福斯达的客户包括北京市燃气集团有限责任公司、深圳市燃气集团有限公司、中国石油天然气股份有限公司、中国海洋石油总公司、宝武钢铁集团股份有限公司、中国核工业集团公司等一批国有大中型企业或上市公司。

　　在海外市场，福斯达的客户包括德国林德集团、美国空气产品公司、美国普莱克斯、盈德气体投资有限公司、意大利达涅利集团、Petrofac International（UAE）LLC等全球知名的大型工业气体公司或国际工程公司。

　　受益于深冷行业的快速发展，福斯达近年来业绩增长强劲。2019年至2021年，其分别实现营业收入7.19亿元、10.78亿元、14.46亿元。同期，公司实现的归母净利润则分别为7081.60万元、1.45亿元、1.60亿元。

　　从市场区域构成来看，近年来，海外市场为福斯达贡献了大部分增长。

　　招股书显示，公司境外销售收入实现较快增长，公司承接海外特大型和大型项目逐年增多。

　　报告期内，福斯达的外销收入分别为4954.77万元、4.13亿元、2.71亿元、8289.20万元，其中2020年外销收入增长尤为明显。

　　2022年1-6月外销占比较低，主要系受 2022 年第二季度疫情因素的影响，原计划在2022 年第二季度发货的外销设备有所延迟。

　　根据招股书，公司整体业绩或受益于石油炼化一体、现代煤化工及冶金行业的发展带来的对空分设备的稳定需求。截至 2022 年前三季度，公司在手订单较为充裕。

　　公司于 2020 年开始将客户预付款通过“合同负债”核算，据合同负债科目推算，截至2022 年9 月 30日，公司预收客户款余额为 9亿元，较2022年上半年增长34.35%，或为在手订单增加及客户履约情况良好导致。

　　高负债值得关注

　　福斯达主要以大型成套设备项目为主，需占用大量营运资金，公司长期处于高负债的状态。

　　招股书显示，报告期内，其资产负债率分别为83.17%、78.25%、75.40%、76.99%。

　　而其可比公司的行业均值则分别为38.38%、45.70%、47.08%、42.36%，其资产负债率远超行业均值，其债务压力之大可见一斑。

　　招股书直言，从公司资产负债结构看，公司主要面临短期付款压力，还款资金主要依靠银行贷款、收取的客户预付款项及项目进度款等。

　　虽然截至2022年6月末，公司尚未使用的银行授信额度为 8 亿元，可以缓解和应对公司短期内付款压力。但如果因客户项目审批或建设推迟、客户资金紧张等多只原因，导致项目无法按时推进或暂停/终止、公司无法按时收到项目进度款、应收账款无法按时回款等，可能会使公司运营资金出现周转困难，进而出现流动性风险。

　　招股书称，本次发行实际募集资金，在扣除发行费用后的净额除了投资于“年产15套大型深冷装备智能制造”、“研发中心建设”两大项目，也将用于补充流动资金。