宽基系列终结篇：中小板基金如何选？

　　老司基一枚

　　今天，大盘开启强震模式，2800点冲关未果。

　　在下午一点半以前，老司基看到上证指数是一路攀升，盘中创下2019年以来的反弹新高2794点。就在大盘无限逼近2800点大关时，出现一波快速跳水，大盘直接翻绿，直至收盘。创业板指数更是牛气冲天，一度大涨超3%，就在市场人士惊呼“创业板从低点反弹超20%进入技术性牛市”时，话音未落、跳水紧随，最后以小幅红盘报收。

　　前面的宽基系列，老司基分别说了中证500、创业板、沪深300、上证50和深证100基金如何选。延续这个话题，今天来完成最后终结篇，来说说中小板指数。

　　截至今天收盘，中小板指数2019年大涨18.06%，位居主流指数涨幅榜冠军。

　　中小板指数有何好？

　　中小板指数（代码：399005）由深圳证券交易所发布，指数包含了深圳中小板市场流通市值最大、成交最活跃的100只成分股。该指数于2006年1月24日正式发布，基准日为2005年6月7日。

　　说到中小板，估计不少小伙伴有点陌生。中小板指的是中小企业板，2004年5月就设立了，是指流通盘大约1亿以下的企业板块。它是相对于主板市场而言的，有些企业达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。

　　中小板指是深市多层次市场指数体系的核心指数之一，由中小板市场规模大、流动性好、最具代表性的100只股票组成，兼具价值尺度与投资标的功能。中小板设在深交所，上市的公司虽然中小，但收入增长比较快，盈利能力强，科技含量高，股票流动性好，交易活跃。而且中小板在相关行业中具有一定的地位，借助于资本市场的力量出现了爆发式增长。于是，有人把中小板指数称为“行业冠军的摇篮”，它是一个极具成长潜力的指数。

　　从行业权重来看，电子、医药生物、计算机板块占据前三位，占比超四成。这三大板块毫无疑问都是A股高成长，极具潜力的板块。

　　Wind数据显示，基日以来，中小板指数的年化收益率高达12.77%；最近10年，年化收益为4.48%。

　　还能上车么？

　　前面说过，中小板指数代表了中小板市场最优质的100只股票，其中涌现了不少行业冠军企业。

　　中小板指数前十大权重股（数据来源：wind）

　　从前十大权重股来看，海康威视为国内安防龙头公司，权重占比7.44%，流通市值超过千亿元。它不仅是中小板市场龙头，还是深市甚至是A股的龙头公司。另外，科大讯飞是人工智能领域的龙头，分众传媒是楼宇广告的龙头，分别位列第三大和第五大权重股，权重占比分别为3.04%和2.95%。新能源汽车龙头比亚迪、互联网零售龙头苏宁易购、健康体检龙头美年健康等公司均在前十大权重股之列。

　　问题来啦！这么多行业冠军企业云集，该指数的估值情况如何、现在到底有没有投资价值呢？

　　从估值来看，中小板指数最新的市盈率（PE-TTM）为22.24倍，处于历史估值百分位的8%左右，属于极度低估的位置，老司基认为当前极具投资价值。该指数的平均PE值在34倍，历史最高的估值为66倍，出现在2007年10月，那轮超级大牛市的最高点；历史最低估值为15倍，出现在2008年11月，那轮超级大熊市的最低点区域。

　　哪些基金值得关注？

　　中小板基金家族成员不多，加在一起大概10只（AC份额分开计算），包括了场内交易的ETF基金，场外交易的普通指数基金、ETF联接基金和指数增强基金等。

　　中小板指数基金业绩情况一览（数据截至：2019年2月20日）

　　从成立时间来看，159902华夏中小板ETF成立时间最早，成立于2006年6月，也是以上所有基金中，规模最大的一只基金，最新规模达到20亿元。剩下几只基金规模普遍不大，161118易方达中小板指数规模稍微大一点，规模近4亿元。华富中小板指数增强是唯一的一只增强指数基金，可惜规模实在实在太小，才900万规模，分分钟清盘的节奏。还有一只比它更迷你的，为国联安双力中小板，规模才800万

　　从成立以来的业绩来看，华夏中小板ETF一枝独秀，总收益高达185.21%，年化回报率为8.58%。最近5年，业绩最好的为国联安双力中小板，收益率分别为20.55%；最近3年，业绩最好的为易方达中小板，下跌幅度小于其他基金；最近2年、最近1年和最近半年，业绩最好的均为申万菱信中小板，跌幅小于其他基金。2019年以来，表现最好的为华夏中小板ETF，收益率为18.34%。

　　最后，老司基简单总结一下：

　　1、中小板指数囊括了中小板市场100家颇具成长潜力的行业隐形冠军公司，代表了深市成长股风向，当前指数估值处于极度低估的位置，极具投资价值；

　　2、增强策略不明显，建议直接配置普通指数基金；

　　3、基金规模普遍较小，关注流动性风险，注意规避迷你基金。

　　为了更深度阅读，老司基把宽基系列的其他五篇文章一道呈上：

　　1、宽基系列提前篇：中证500如何选？三种玩法了解一下！

　　2、宽基系列篇（一）：创业板基金如何选？

　　3、宽基系列篇（二）：沪深300基金如何选？

　　4、宽基系列篇（三）：上证50基金如何选？

　　5、宽基系列篇（四）：深证100基金如何选？

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责任编辑：高君