【鹏华基金：央行调降MLF利率5BP，或将缓解市场对于货币政策从紧的担忧】
事件：2019年11月5日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。
点评：10月份以来，在MLF利率未出现调降的背景下，10月21日LPR报价也暂时未做调整；与此同时，按照惯例应当操作的TMLF持续“缺席”，市场预期央行货币政策基调或出现了边际变化。本次MLF小幅调降5BP在一定程度上或缓解市场对于货币政策从紧的担忧。
10月份LPR报价未下调，在一定程度上也表明难通过压降商业银行“加点”的方式降低LPR报价，LPR利率的回落仍需要央行通过降准等政策提供低成本资金或通过调降MLF利率直接引导的方式来完成。同时，在美联储10月份调降联邦基金利率之后，12月份再度降息的概率明显回落；叠加近期人民币小幅升值，从央行角度来看，11月份可能是一个相对合适的窗口。
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