【鹏华基金:央行调降MLF利率5BP,或将缓解市场对于货币政策从紧的担忧】
事件:2019年11月5日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。
点评:10月份以来,在MLF利率未出现调降的背景下,10月21日LPR报价也暂时未做调整;与此同时,按照惯例应当操作的TMLF持续“缺席”,市场预期央行货币政策基调或出现了边际变化。本次MLF小幅调降5BP在一定程度上或缓解市场对于货币政策从紧的担忧。
10月份LPR报价未下调,在一定程度上也表明难通过压降商业银行“加点”的方式降低LPR报价,LPR利率的回落仍需要央行通过降准等政策提供低成本资金或通过调降MLF利率直接引导的方式来完成。同时,在美联储10月份调降联邦基金利率之后,12月份再度降息的概率明显回落;叠加近期人民币小幅升值,从央行角度来看,11月份可能是一个相对合适的窗口。
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