选基路漫漫 好产品不能只看业绩还要看最大回撤指标

　　来源：富国基金

　　原标题：选基路漫漫 好产品不能只看业绩 还要看它…… 

　　今年以来，相信不少投资权益类基金的客官，荷包应该鼓起来了不少，因为今年权益基金业绩不错。银河证券基金研究中心数据显示，今年以来截至11月15日，股票型基金（银河证券一级分类）平均收益率为31.24%，混合型基金（银河证券一级分类）平均收益率为28.67%。

　　但肯定也有不少客官会觉得今年即便买了权益资产，但仍旧对投资收益感到不满意，或许是因为没跑赢平均水平，又或许是因为选到了一只业绩表现极差的产品。毕竟要从数千只基金中选对一只基金，实在是太南了。除了选择范围大，选基失误以外，可能还存在频繁申赎、高买低卖等问题，如果客官遭遇了上述问题，哪怕之一，都会感觉投资的初心——赚钱没有实现，感觉非常不好。

　　如何避免这种情况呢？是时候来关注下这个评价基金的重要指标啦，它就是——最大回撤率！

　　科普时间

　　什么是最大回撤率呢？它是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，通常用百分比来表示。

　　最大回撤率是一个风险指标，专门用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。

　　以上证综指为例，假设负二在2015年3000点的时候，购买了跟踪上证综指的某指数基金，一路上涨，到2015年6月12日涨到5178点，随后一路跌，跌至在2016年1月27日的2638点，再慢慢回升到2016年底的3103点，那么在2015年到2016年这2年的周期内，最大回撤是怎么计算的呢？

　　（5178-2638）/5178=49.1%

　　在这个过程中，相信投资者的投资感受一定十分糟糕，曾经一路走高，收益率高达40%多，之后再一路下行，最大回撤率高达49%。暴涨暴跌，委实难受！

　　虽说上山容易下山难，但是对投资而言，恰恰相反，最大回撤之后，再回到原来的高点就更难。

　　最大回撤达49%后，如果要回到高点，涨幅需要达到多少呢？

　　（5178-2638）/2638=96.3%

　　看看下表，客官们可能有更直白的感受：

　　如果浮亏50%，需要100%的收益率才能回到当初的高点。

　　选择基金，当前的收益率很重要，但同时客官们也要充分了解基金的风险控制能力，尤其是基金可能面临的最大损失情况。

　　所以，最大回撤率就成了一个重要的严选好基金的指标：

　　首先：它反映了基金管理人的风控水平及投研能力，在市场波动期间，如果其最大回撤明显低于市场平均水平或业绩比较基准，说明它风险控制到位，一定程度上规避了一些风险；

　　其次：它对投资者的投资体验形成直接影响，如果市场上涨时跟得上，市场回调时它能回撤相对少，那么客官肯定对这个产品的好感更佳；

　　第三：它对投资者长期收益率产生影响。最大回撤意味着投资者可能遭遇到的最糟糕的情况，但同时它对复利也产生伤害，回撤50%，就需要涨100%才能回本。而且不论回撤多少，要回到原来的山坡，需要花费更多的力气。

　　对普通投资者而言，投资基金并非为了追求极致的高收益并承担高风险，其终极需求更应该是：收益尚可、体验突出、风格稳定。

　　数据显示，今年以来截至11月15日，上证综指最大回撤为-15.35%，沪深300最大回撤为-13.49%，同期上证综指收益率为15.94%，沪深300收益率为28.78%。

　　如果存在这这样一类产品，它既具备中高收益（即收益率超过沪深300或上证综指），又能保持中低回撤（基金回撤小于上证综指最大回撤的70%），那富二觉得，这就是一只优选好基。

　　正如捕鱼要选择鱼多的地方捕，摘果要在水果丰盛的树上摘，投资也有需要追求和规避的地方，追求长期稳健的收益，需要做好爬长坡的准备，而不要选择陡峭的捷径。

　　优选一只好基金，客官们别忘了关注最大回撤指标哦。

责任编辑：陶然