晨星一月开放式基金月报:市场情绪好转 债牛行情依旧

　　市场情绪好转 债牛行情依旧

　　股票市场

　　市场情绪有所好转 

　　股市释放积极信号

　　1月，虽然经济仍处下行周期，但由于政府逆周期政策力度加大、中美贸易磋商预期向好，市场情绪有一定程度的修复，A股整体有所上涨，上证指数和深证综指分别上涨3.64%、0.54%。但大中小盘指数也出现一定的分化，其中，上证50、中证100以及沪深300等大盘指数分别上涨8.3%、7.7%、以及6.34%。中小盘指数中，中证200、中证500分别上涨3.32%、0.2%，中证1000则下跌1.68%；创业板指下跌1.8%，中小板指则上涨2.84%。

　　行业方面，本月28个申万一级行业中有17个板块有所上涨。其中，由于国家出台支持绿色智能家电销售等利好政策，市场预期较为积极，家用电器板块以13.06%的涨幅夺魁。受春节备货旺季以及外资青睐的食品饮料板块亦上涨了9.72%，涨幅暂居榜眼。另外，由于市场预期政策底将至，非银金融板块也上涨了8.81%，涨幅排名第三。各下跌板块中，受板块龙头企业20118年业绩不及预期的影响，市场信心有所调整，休闲服务板块跌幅最大，下跌了6.64%。受中小盘股票整体相对低迷的拖累，综合板块亦下跌了4.27%。此外，本月较为抗跌的板块为汽车、通信以及建筑装饰，分别下跌了0.55%、1.35%、以及1.53%。

　　数据来源：Morningstar晨星（中国）

　　截至日期：2019年1月31日

　　债券市场

　　资金成本下调 

　　债牛行情依旧

　　1月，债市整体向好，资金成本较前月亦整体下调。具体来看，隔夜质押回购利率下调22.36bp至2.3027%，7天质押式回购利率下调22.25bp至2.9137%；隔夜SHIBOR下调31.6bp至2.238%，7天SHIBOR下调14.7bp至2.756%。市场流动性方面，央行除1月4日降准外，操作逆回购14，800亿元，国库现金定存发行1，000亿元，向市场投放资金15，800亿元。另一方面，央行逆回购到期17，200亿元，国库现金定存到期1，000亿元，MLF回笼3，980亿元，回笼资金22，180亿元。国债方面，1月底国债收益率曲线整体较12月底更为陡峭；其中，1年期国债收益率下行21.27bp至2.3873%；5年期国债收益率则下行7.33bp至2.8943%；10年期国债收益率下行12.28bp至3.1037%；10年期和1年期利差为71.64bp，较上月扩大8.99bp。本月，AAA、AA级短端信用利差较前月有所收窄，而长端有所扩大；AA-AAA级中、短端等级利差则有所收窄，而长端等级利差则有所扩大。利率债指数方面，中证国债上涨0.93%、金融债上涨0.93%。信用债指数方面，中证企业债、中票和短融分别上涨1.05%、1.09%和0.34%。另外，中证转债则与上月持平。

　　数据来源：Morningstar晨星（中国）

　　截至日期：2019年1月31日

　　开放式基金

　　基金业绩整体反弹 

　　香港股票型基金业绩较为亮眼

　　从具体基金类别来看，股票型基金1月业绩整体有所反弹，纳入统计的753只基金平均上涨了3.54%，有647只基金录得正收益。其中，由于其重仓的食品饮料、家用电器板块股票均有不错的涨幅，易方达消费行业股票以10.82%的涨幅拔得头筹。紧随其后的则是重仓了有较好涨幅的隆基股份、通威股份、阳光电源等的嘉实智能汽车股票型基金，月涨幅为10.71%。而工银深证红利ETF联接则以10.58%的涨幅排至第三位。另一方面，富国中证体育产业指数分级则以4.74%的跌幅垫底。

　　1月，纳入统计的46只行业股票—医药基金业绩仍欠佳，平均下跌了0.94%，仅有15只基金录得正收益。其中，由于重仓了涨幅较好的恒瑞医药、通策医疗、丽珠集团等股票，嘉实医药健康股票A、C以3.85%、3.8%的涨幅排名第一、二位。而得益于其重仓的非医药生物板块股票较好的表现，如贵州茅台、招商银行、中国平安等，银河康乐股票则以3.4%的涨幅排名第三。另一方面，受其重仓的上海莱士、康泰生物、通化东宝、智飞生物等股票股价的拖累，易方达生物科技指数分级则以6.29%的跌幅排至末位。

　　行业股票—科技、传媒及通讯基金方面，纳入统计的43只基金平均上涨1.81%，有37只基金录得正收益。其中，由于其重仓的电气设备、计算机板块股票均有较好的涨幅，工银瑞信互联网加股票以5.47%的涨幅拔得头筹。而由于重仓了有不错涨幅的北方华创，广联达，三一重工等股票，广发科技动力股票则以5.03%的涨幅排名第二。另外一方面，受传媒板块本月表现欠佳的拖累，广发中证传媒ETF联接C、A则以2.05%、2.04%的跌幅排名靠后。

　　沪港深股票型基金方面，纳入统计的49只基金本月平均上涨3.67%，仅有4只基金取得负收益。其中，由于其重仓的房地产、钢铁板块的股票有较好的表现，安信新常态沪港深精选股票以8.82%的涨幅同类排名第一。由于其重仓的中石化、中国神华、海螺水泥、腾讯控股等股票均有较好的涨幅，平安股息精选沪港深股票A、C则以8.48%、8.4%的涨幅排名第二、三位。而受其重仓的诺普信、国恩股份、紫金矿业等股票股价的拖累，嘉实资源精选股票C则以0.7%的跌幅排至末位。

　　香港股票型基金方面，纳入统计的39只基金本月平均上涨5.16%，未有基金录得负收益。其中，由于其重仓股中地产建筑业股票均有较好的表现，如禹洲地产等，汇添富中证港股通高股息投资指数（LOF）A、C排名最为靠前，1月份净值分别上涨了7.36%，7.33%。国泰恒生港股通指数（LOF）则以2.21%的涨幅排名靠后。

　　激进配置型基金1月整体亦有所反弹，纳入统计的771只基金平均上涨了3.33%，仅有49只基金有所下跌。各上涨基金中，由于其重仓的招商银行、中国平安、万科A、以及贵州茅台等股票均有较好的月涨幅，华安宏利混合以12.81%的月涨幅独占鳌头。而同样重仓了贵州茅台、招商银行、中国平安的易方达行业领先混合也以9.95%的涨幅排名第二。各下跌基金中，受其重仓的超图软件、塞力斯、海普瑞、长亮科技等股票股价的拖累，金鹰策略配置混合则以5.48%的跌幅垫底。

　　灵活配置型基金方面，纳入统计的1450只基金本月整体亦有所反弹，平均上涨2.22%，有超过87%的基金录得正收益。剔除遭大额赎回的富荣价值精选灵活配置混合A，由于其重仓的食品饮料、农林牧渔、家用电器、房地产等板块股票表现不错，股票仓位较高的宝盈新锐灵活配置混合以13.35%的涨幅居首。另一方面，受其重仓的计算机板块股票股价的拖累，股票仓位较高的东吴配置优化灵活配置混合则以7.57%的跌幅排至末位。

　　沪港深混合型基金中，纳入统计的190只基金平均上涨3.41%，仅有5只基金取得负收益。由于其重仓的A股非银金融、房地产板块股票均有不错的表现，前海开源沪港深裕鑫灵活配置混合A、C排名相对靠前，分别上涨了9.78%、9.76%。而富国国企改革灵活配置混合则以1.18%的跌幅垫底。

　　纳入统计的85只标准混合型基金本月业绩整体亦有所反弹，平均涨幅为2.71%，仅有金鹰红利价值混合、天治财富增长混合、以及华宝宝康消费品混合取得0.78%、0.48%、0.46%的负收益。各上涨基金中，博时回报混合以6.25%的涨幅居首。紧随其后的则是上涨了6.14%的嘉实回报混合。排至第三位的则是招商先锋混合，月涨幅为6.09%。

　　债券型基金方面，纳入统计的445只激进债券型基金平均上涨1.2%，仅有23只基金下跌。各上涨基金中，诺安优化收益债券、易方达安心回报债券 – A、B分别以5.07%、4.51%、4.47%的涨幅位列前三甲。各下跌基金中，东吴优信稳健债券C、A以6.55%、6.53%的跌幅垫底。

　　普通债券型基金方面，纳入统计的284只基金平均上涨0.82%，仅有13只基金录得负收益。万家添利债券（LOF）以4.05%的涨幅同类居首。剔除遭大额赎回的江信添福债券C，金鹰持久增利债券（LOF）E、C则以3.18%、3.15%的涨幅紧随其后。另一方面，信达澳银纯债债券则以11.44%的跌幅垫底。

　　纯债基金中，纳入统计的643只基金延续此前上涨行情，平均上涨0.88%，有超过97%的基金录得正收益。剔除仍在建仓期且遭大额赎回的前海开源鼎欣债券A、C以及其它遭大额赎回的基金，交银施罗德丰晟收益债券A 、C分别以1.57%、1.53%的涨幅排名第一、三。而银华中证10年期地方政府债指数C、A则分别以1.56%、1.52%的涨幅排名第二、四。另一方面，华夏鼎兴债券A以3.77%的跌幅垫底。

　　1月，纳入统计的53只可转债基金平均上涨了3.8%，未有基金录得负收益。其中，华商可转债债券A、C以6.33%、6.3%的涨幅名列前茅。华富可转债债券也以6.04%的涨幅同类排名第三。另一方面，南方昌元可转债债券C、A则以0.02%、0.05%的涨幅排至末位。

　　1月，受黄金价格上涨的拉动，商品型基金中的8只黄金ETF联接产品均有上涨，录得0.71%的平均月涨幅。其中，华安易富黄金ETF联接C排名最为靠前，上涨了0.79%。本月白银主题基金国投瑞银白银期货（LOF）亦上涨了1.66%。

　　货币市场基金方面，纳入统计的656只基金平均涨幅为0.24%。其中，红土创新优淳货币B、A分别以0.37%、0.35%的涨幅同类排名第一、二。而建信嘉薪宝货币B、泰达宏利活期友货币B则以0.32%的涨幅并列第三。

　　本文作者 

　　李玉渊

　　晨星基金研究分析师

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责任编辑：高君