牛市都是要拿来害人的：陈光明经典语录30条

　　牛市都是要拿来害人的：陈光明经典语录30条

　　来源：微信公众号二鸟说

　　简介：陈光明，前上海东方证券资产管理有限公司董事长，是资管行业的标杆式人物，中国价值投资的优秀代表人物。他坚持做主动管理，坚持价值投资，东方证券资产管理公司主动管理规模在受托资产管理规模中的占比高达96%。陈光明把投资者利益放在第一位，2017年11月，东方红睿玺三年定开混合单日募集178亿，他退回了158亿，只要了20亿。

　　一、关于投资哲学

　　1、“一年五倍者如过江之鲫、五年一倍者却寥若辰星”，这个就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。

　　2、 宁愿要波动的成长，不要保守的生活。

　　3、人多的地方是不能去的，何况不合理的东西还有这么多人去效仿。

　　4、卓越就是要做跟别人不一样。如果沿着正确的方向，即使是很多人看起来你在做一件很笨的事，但一直坚持做，时间久了，也将是一件伟大的事。

　　二、关于价值投资

　　5、我们非常希望分享上市公司的利润和成长，而不是通过市场博弈投机赚钱。

　　6、重仓股至少要往前看三年，因为公司的价值和价格从背离到回归需要很长时间，只要你相信自己看对了，就要敢于等待，好公司需要“养”着，只要你没看错，它一定会长大，一定会给你回报。

　　7、价值投资的逻辑很简单，便宜买好货。市场不可能长期漠视一个企业的成功，也不可能漠视一个企业的失败。

　　8、价格围绕价值的波动，价格终将反映价值，只是反映的时间不确定，所以我们强调长期。与时间做朋友，价格低估的标的迟早会被发现，长期不会被忽视，优秀企业的成功也不会被长期忽视。

　　9、 价值投资有效的最核心原因是均值回归及背后的资本逐利。均值回归是投资的基本常识，价格有向价值回归的万有引力……不仅仅在市场层面，在行业竞争、公司经营层面，万有引力的作用也同样存在，背后原因还是因为资本是逐利的。

　　10、我们的实践告诉我们，不要预测市场。资本市场是一个复杂的非稳态的混沌系统，而且是二阶混沌。对的准确预测完全不可能的，市场短期走势也属于随机的状态，要对市场抱有足够的敬畏之心。

　　11、 做价值投资最重要的是牢记估值，如果只说一点，就是要买得便宜。长期均值回归会起作用，理论上没有什么不可以买的，也没有什么不可以卖的，关键是价格。

　　12、安全边际不仅仅是风险控制的手段，更是回报的主要来源。坚持安全边际需要的是自律、耐心以及理性。

　　13、现在做价值投资比较热，但我真的很怀疑有多少人能坚持下来。这首先要有信仰，其次还要有坚定执行价值投资策略的勇气。

　　三、关于投资心态

　　14、做投资，保持平和的心态至关重要，保持平和的心态才能保持业绩长期持续稳定。很少人会去想三年以后的事情，但我们要的是长久的胜出。

　　15、身处资本市场，如果没有强大的内心，是很痛苦的一件事情。

　　16、一般来讲，投资做得好的，都是逆向来做，我说的是逆“人心之所向”。但大部分太关注市场的人都是跟随主流，因为跟主流的心理包袱是最小的。但心理包袱小，财富损失就大。放长期做逆向投资赢面是很大的，只是中间需忍受的痛苦比较长。

　　17、对于投资者最美好的时光是熊市，而不是牛市，牛市都是要拿来害人的，熊市是未来回报投资者的。

　　四、关于敬畏之心

　　18、我屡次失眠都是在牛市中，不知道未来怎么办。但是在熊市中我特别踏实，虽然意味着股票价格可能会下跌，意味着买进去后股价不会涨，但是我不担心。

　　19、做资产管理压力实在太大了。吃饭睡觉基本上吃饭吃不大下去，睡觉基本上睡眠质量很差，好容易半夜醒来，基本上处于担惊受怕的。一句叫普通话叫战战兢兢如履薄冰，谁也不知道黑天鹅在哪里，现在都说整群的黑天鹅在等你。

　　20、预测错误是一件很正常的事，虽然大家都希望对未来世界有一个明确的预测，但这超越了人类的能力。未来是不确定的，做投资这么多年，到现在我的感觉依然是八个字：战战兢兢、如履薄冰。

　　五、关于资产管理行业

　　21、投资的本质是你把钱交给了一些你信得过的优秀的人在帮你打理，钱生钱，这是最本质的过程。

　　22、资产管理行业是一个管理欲望的行业。管理好客户的欲望，驾驭住自己的欲望，你就离成功近了一步。

　　六、关于价值观

　　23、我们的价值观：善良为先、智慧为道、奋斗为本。

　　24、品德里面有很多种，比如诚实、正直，但我还是觉得善良为先。

　　25、因为资本市场诱惑太大了，离钱太近了，如果你品德不太过关，不够善良，想占别人的便宜，就容易走歪路。一旦走歪路，你还自鸣得意，还没有反省，就是典型的“极度聪明却没有智慧”的人，最后一定是会翻船的。

　　26、善良是最重要的品德，在资产管理行业里叫仁义。善良不仅仅是一种信仰，还能够带来感恩，带来正能量，是一种力量。

　　27、资产管理行业陷阱特别多，其中大部分的原因都是贪婪，对自己的欲望无法掌控，而且不够善良，不把别人的钱当钱，只把自己的钱当钱。

　　28、当然，还有一种人在这个市场上走不远，就是无知者，虽然你品德过硬，但是你确实是没有智慧。

　　七、其他

　　29、我们一直说的一句话叫财富与真理同在。就是说你能够掌握真理，你一定会获得财富，真理的获得需要靠智慧，智慧需要靠学习，读书和学习会一直持续不断的进行。

　　30、现在的投资界，具有10年以上从业经验的人被盯上甚至挖走是很正常的，不被挖走好像倒是不正常的了，要做到不被挖走，也非常的难。对于这一点，外界很多人都认为难在待遇、收入，其实我们的感受是，真正投资经理最需要得到的是认可和尊重、以及足够的自由度，没有这一点，再高的收入也留不住人。

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责任编辑：常福强