涉事基金面临黄牌警告监管通报超额换购|中证央企_新浪财经

　　涉事基金面临黄牌警告！净值占比高达53%，监管通报超额换购

　　新经济IP 新经济e线

　　蒙眼狂奔。

　　部分基金公司为了产品规模不计一切后果，大干快上的后果已经显现。

　　据中国证券网报道，近期相关部门拟对部分基金公司采取行政监管措施。通报显示，2019年10月，部分ETF基金成立后背离了跟踪标的指数走势，基金净值跌幅较大。

　　据相关部门核查，ETF基金存在股票大额换购的情况，部分权重股股东认购比例超过成分股的自然权重。据通报显示，相关ETF基金的股票换购金额占基金总净值比例达到14%、53%，远超相关股票在ETF基金中的合计权重比例。

　　相关部门认为，基金管理公司全部确认股票超额换购，未对可能产生的影响进行全面评估，未考虑对中小份额持有人利益的影响，增加了ETF基金成分股的调仓难度和冲击成本。这给基金净值带来了较大的波动风险，损害了份额持有人合法权益。对此，证监局拟对相关基金公司及相关人员采取相应行政监管措施。

　　统计表明，今年下半年以来，爆款ETF频频出现。按基金成立日期计算的话，年内发行份额超过60亿份以上的ETF就多达11只。其中，工银沪深300ETF是唯一一只在今年上半年成立的爆款ETF，其发行份额为68.64亿份。余下10只均为今年下半年成立的ETF基金。

　　按发行规模排序的话，余下10只爆款ETF分别为博时央企创新驱动ETF、嘉实中证央企创新驱动ETF、广发中证央企创新驱动ETF、易方达中证国企一带一路ETF、富国中证国企一带一路ETF、富国中证军工龙头ETF、汇添富中证800ETF、汇添富中证长三角一体化发展ETF、平安粤港澳大湾区ETF，其发行份额分别介于60亿份以上至167亿份之间。

　　据新经济e线调查发现，部分爆款ETF的发行正是倚仗股票超额换购这一非常规手段。为了上规模，基金公司也是拚了。

　　军工龙头跑输业绩基准

　　无疑，在上述爆款ETF基金中，富国中证军工龙头ETF（军工龙头）是格外醒目的一只。不过，该基金成立以来净值大幅跑输同期业绩基准指数表现。截至11月27日，军工龙头单位净值为0.9774元，今年以来的净值增长率为-2.26%。

　　公开资料表明，军工龙头成立于7月23日，成立时的规模为72.02亿份。其中，中航系旗下公司更是扎堆换购，成为了认购的绝对主力。

　　就在今年6月3日，中国航空工业集团有限公司（中航集团）旗下7家公司分别发布公告称，公司部分股东拟以所持部分公司股份，参与军工龙头的份额认购，认购方式为股票定向换购。

　　具体来看，上述7家公司分别为中航沈飞（600760.SH）、中航资本（600705.SH）、中航电子（600372.SH）、中直股份（600038.SH）、中航电测（300114.SZ）、中航机电（002013.SZ）和中航飞机（000768.SZ），合计换购份额近40亿份。

　　其中，中航沈飞表示，航空工业集团及其一致行动人中航投资、中航科工以合计3565.84万股公司股份换购军工龙头ETF份额，合计10.5亿元。

　　中航投资于2019年7月11日完成军工龙头基金份额的认购，认购对价为中航投资持有的中航飞机5000万股公司股份，用于认购军工龙头基金份额的公司股份均价为15.71元/股，作价7.9亿元。

　　而中航电子则被持股6.23%的股东汉航集团拟以不超2.84%公司股份换购军工龙头基金份额，金额为7.5亿元。此外，中直股份也于7月16日晚公告称，股东哈飞集团以持有的1768.43万股公司股份换购市值对应的富国军工龙头ETF份额，金额约7.4亿元。

　　另据军工龙头10月23日披露的三季报显示，截至今年三季度末，该基金规模已缩水至58.3亿份，报告期内赎回份额高达14亿份。短短两个多月时间里，其缩水比例已达19%。同样，报告期，基金份额净值增长率仅为1.90%，同期业绩比较基准收益率为7.02%，二者前后净值落差为5.12%。

　　此外，在截至今年三季度末军工龙头的前十大重仓股中，中航系旗下7家公司上榜。其中，中航沈飞、中直股份、中航电子位列前三大重仓股，期末公允价值分别为5.5亿元、5.4亿元和4.8亿元，占基金净值之比分别达9.3%、9%、8%。

　　余下中航飞机、中航光电（002179.SZ）、航发动力（600893.SH）、中航机电三季度末公允价值也分别有3.9亿元、3.4亿元、2.1亿元、2亿元，占基金资产净值比例分别达6.59%、5.67%、3.49%、3.44%。上述7大重仓股期末公允价值占基金资产净值比例合计高达45.5%。

　　百亿爆款ETF起底

　　值得关注的是，今年以来，博时央企创新驱动ETF、嘉实中证央企创新驱动ETF双双突破百亿元大关，发行规模分别高达分别高达167.35亿份、132.50亿份。在以往ETF发行史上，发行份额超过100亿份的此前只有6只。

　　今年9月21日，广发中证央企创新驱动ETF、富国中证央企创新驱动ETF、博时中证央企创新驱动ETF、嘉实中证央企创新驱动ETF发布基金合同生效公告，总募集份额达406.87亿份。

　　从户均认购份额看，上述4只央企创新驱动ETF户均认购份额均超过100万份，其中，博时中证央企创新驱动ETF户均认购份额更是高达847.32万份。其幕后最大的功臣正是中国建筑（601668.SH）的换购。

　　此前，中国建筑曾于9月19日晚间发布公告称，大家人寿在9月18日减持中国建筑股票10.38亿股，其中约4.15亿股中国建筑股份换购成了博时中证央企创新驱动ETF，3.11亿股换购成了嘉实中证央企创新驱动ETF，3.11亿股换购了广发中证央企创新驱动ETF基金份额。按5.81元的换购价格计算，大家人寿为这3只央企创新驱动ETF换购金额超过60亿元，达60.3亿元。

　　不过，中国建筑并不在中证央企创新驱动指数前十大权重股之列，如指数第十大权重股中国石油（601857.SH）权重也仅为2.48%。

　　由此可见，大家人寿超额换购了上述3只ETF基金。据相关公告表明，大家人寿换购博时中证央企创新驱动ETF、嘉实中证央企创新驱动ETF、广发中证央企创新驱动ETF时，折算后分别约为24.11亿份、18.07亿份、18.07亿份，占基金总份额比例分别为高达14.41%、13.64%、20.83%。

　　不过，博时中证央企创新驱动ETF自成立以来，单位净值一直在面值以下。截至11月22日，该基金成立以来的净值增长率为-9.86%。