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原标题:深度剖析——当前原油市场为何对中东局势愈发“不感冒”?
一场戏剧性的美国无人机袭击杀死了伊朗最重要的将军,伊朗政府发誓要报复,石油价格短线飙升了近5%,因为交易员们急于规避中东战争的风险。然而紧随其后,大抛售登场!
这就是过去一周多时间里,国际油价对于伊朗危局的反应。这种交易模式在十年前是不可想象的,但现在已经变得越来越为人所熟悉。
过去一周,爆发战争冲突的威胁笼罩在全球石油市场的中心,但交易员和消费者通常的恐慌性购买,很快被一波抓住机会锁定未来产量价格的美国页岩钻探商所化解——突然的价格飙涨成为昙花一现,当尘埃落定后,油价又急剧下跌。
这一交易的背后逻辑,在于页岩钻探商的对冲需求,加上亚洲石油库存的大量增加和美国原油出口的飙升。即便直到不久前,中东乱局还被人们视为噩梦。
花旗集团(Citigroup)驻纽约的大宗商品研究全球主管(Ed Morse)说,当价格因地缘政治事件而飙升时,生产商往往会增加套期保值。他说:“价格越高,他们的对冲就越多。”
随着美国基准的西德克萨斯中质原油价格跌至每桶60美元以下,美国总统特朗普与伊朗僵持不下对油市的最后一点支撑也已烟消云散。尽管这部分是因为伊朗的报复袭击未造成美国人员伤亡,导致紧张局势缓和,但这同样也是页岩革命如何改变市场心理的一个真实写照。
就在美国导弹在巴格达国际机场附近炸死伊朗最重要的军事领导人的同一天,美国能源情报署(EIA)宣布,美国的石油净出口量达到创纪录的每天173万桶。对于一个十年前还是世界上最大原油进口国的国家来说,这是一个历史性的变化,也彻底改变了市场应对危机的方式。
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引发这一转变的页岩油热潮是由众多独立钻井公司引领的,这些公司较埃克森美孚(111.33, 1.18, 1.07%)(Exxon Mobil)或荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell Plc)等巨头,更难以承受油价波动带来的财务影响。与那个由超级石油巨头主导的时代不同,今天油价的任何反弹都会发现一个天然的卖家,因为较小的公司会通过对冲来实现风险最小化。
包括Michael Tran在内的加拿大皇家银行(118.17, 2.96, 2.57%)资本市场(RBC Capital Markets)分析师在一份报告中写道,对许多北美生产商来说,原油价格当前正处于“最佳价位”。他们中的许多人一直在等待或希望有机会将2020年的西德克萨斯中质油价格锁定在每桶60美元,这一水平在伊朗将军苏莱曼尼遇袭后被突破。
美国西方石油(48.84, 0.19, 0.39%)公司(Occidental Petroleum Corp.)本周透露,在华尔街银行的帮助下,该公司已将2020年的对冲产量从每日30万桶提高至35万桶。
加拿大皇家银行表示:“最近几周,对冲活动一直很活跃。交易量应该只会上升,因为价格上涨的同时,流动性也在改善,而假期即将到来。”
每一次对冲的爆发都会给美国石油生产商带来提振,在分析师预计页岩气增长放缓之际,这可能使它们得以维持更高的产量。今年晚些时候,与这些合同相关的一些原油可能会填满连接美国墨西哥湾沿岸的输油管道、码头和港口网络,进一步巩固美国作为能源出口大国的地位,为中东石油提供一个低风险的替代选择。
1月8日,伊朗对美国在伊拉克的空军基地发动报复性导弹袭击后,特朗普在白宫的新闻发布会上强调了这一转变,称“美国能源是独立的,我们不需要中东的石油。”
虽然特朗普的吹嘘有点夸张,但中东地区作为原油出口国的主导地位的确已经在减弱。英国石油(33.12, 0.00, 0.00%)公司(BP Plc)的数据显示,2018年全球石油出口的38%来自中东和北非,低于10年前的43%。
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尽管一些国家提高了产能,但伊朗和利比亚等其他国家的产能却因制裁和冲突而大幅削减。相比之下,自2005年以来,美国的石油出口量从实际上的零增长到每天300多万桶,超过了除伊拉克和沙特阿拉伯以外的任何中东产油国的出口量。
这些原油中有很大一部分正运往亚洲,亚洲历来最依赖波斯湾的能源供应。这些替代供应,加上石油库存的大幅增加,意味着该地区能够更好地承受中断影响。
作为全球最大的石油进口国,中国已建立起庞大的国有石油储备,以应对短期供应冲击。根据彭博社的计算,中国的石油储量已从2015年年中的约1.91亿桶,增至今年9月的约8亿桶。过去10年,沙特阿拉伯也建立了石油储备,其中包括在日本冲绳岛上储存的800多万桶石油。
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“新兴市场的原油库存远高于历史水平,尤其是在沙特和中国,”高盛(622.29, 17.29, 2.86%)集团(Goldman Sachs)分析师居里(Jeffrey Currie)在1月6日的一份报告中说。“这两个国家已经表明,它们愿意利用这些措施来稳定供应和价格。”
对苏莱曼尼危机的低调反应,使市场在短短几个月内第二次摆脱了中东严重动荡的影响。9月份沙特阿拉伯Abqaiq石油加工设施的遇袭是历史上最大的一次石油供应中断,美国将其归咎于伊朗。但仅仅两周后,随着该设施的修复,随之而来的油价飙升也迅速消退。
可以肯定的是,对沙特的袭击和对苏莱曼尼的暗杀都不是持久的危机,价格回落也反映了供应风险的减少。但与十年前可能导致原油价格飙升的影响相比,这仍是重大转变。
责任编辑:魏雨
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。