来源：WIND
香港万得通讯社报道，国债期货高开震荡下跌，临近尾盘急跌，截至收盘，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力跌0.11%，2年期主力合约再度收平，由于流动性较差，市场关注度低。现券市场主要利率债收益率午后稳步上行。本周以来国债期货通常上午盘整，午后急速下跌。表明获利盘止盈压力较大。虽然目前市场主流观点认为债券牛市有望延续，但个别基金经理流露出谨慎态度，表示将提前调仓以预防来年债市可能的变盘。机构提醒，后续的回调行情可能会完全吞噬前期利率下行带来的累计收益。
国君固收研报指出，上周债市做多情绪全面爆发，买盘汹涌之下，长端利率正式宣告有效突破前低。现券市场活跃券启动后，行情迅速扩散至非活跃券、超长债、非关键期限，乃至信用债。近几个交易日午后期债频现跳水，基本上反映出市场存在着潜在的止盈压力。若后续利空兑现，或利好消退，或多头情绪宣泄殆尽，则利率回调压力可能较大。
国债期货收盘后，现券市场交易还在继续，主要利率债收益率继续上行，临近尾盘幅度有所回落。10年期国开债活跃券180210最新成交报3.89%，收益率上行3bp；次活跃券180205最新成交报3.975%，收益率上行不到4bp。
央行已连续20个工作日未开展逆回购操作。业内人士分析，央行在公开市场表现得如此“气定神闲”，主要是由于今年4次定向降准后，市场资金面总体较为宽松，机构融资需求可以从市场上得到较好满足。同时，近期除了少量国库现金定存之外，公开市场基本无到期压力，银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平。
资金面方面，隔夜利率下跌逾10bp，DR001加权平均利率现报2.4397%，DR007加权平均利率报2.6049%；隔夜Shibor跌12.3bp报2.456%，3个月期升0.4bp报3.064%。
一级市场方面，当日招标的进出口行四期金融债需求不俗，1年期及10年期中标收益率大幅低于预期中值及中债前一日到期收益率。进出口行1年期金融债中标收益率2.5726%，3年期中标收益率3.4035%，5年期中标收益率3.6032%，10年期中标收益率3.9113%。前一日中债进出口行债1、3、5、10年期到期收益率分别为2.9413%、3.4537%、3.7466%、3.9779%。
国泰君安研报指出，国开整体回调幅度要明显高于国债，这也与参与者结构有关。交易盘相对而言更难以承受浮亏，从而较早选择止盈/止损出局，而国债参与大量资金为配置盘，相对更能“硬抗”。
责任编辑：牛鹏飞
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