朱太辉:增强金融韧性

　　原标题：《中国金融》卷首语|增强金融韧性

　　来源：中国金融杂志

　　文 /朱太辉

　　经济金融形势越复杂，金融韧性越重要。2008年国际金融危机爆发后，重塑金融韧性（financial resilience）成为国际监管组织和各国监管当局金融改革、金融监管关注的焦点，巴塞尔协议Ⅲ的标题更是直接表明了改革的目的——建立“更具韧性的银行和银行体系”。2018年以来，面对复杂严峻的经济金融形势，金融韧性也开始进入我国金融政策，“增强金融体系韧性”“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”等被反复强调。

　　“韧性”原本是生态学中的术语，后被引入区域经济、城市经济领域的研究，在金融监管和金融改革中频繁出现只是近十年的事。追根溯源，金融韧性并非等价于金融稳定，而应从周期发展和功能属性两个角度来综合理解，包括常规时期的风险管理和金融服务能力、风险时期的损失吸收和功能保障能力、危机之后的经验学习和改革转型能力三个方面。换言之，金融韧性是金融风险防控、金融功能发挥、金融改革创新相互协调、相互推进的产物，其内涵与第五次全国金融工作会议部署的三大任务、金融供给侧结构性改革的要求具有内在一致性。

　　金融体系是经营和管理风险的部门，金融韧性的基石在于风险防控能力和金融稳定机制。从纵向维度看，金融机构需要不断完善风险管理体系和强化风险管理能力，监管部门需要不断健全监管制度和强化监管实施，从而提高事前的风险防控能力、事中的损失吸收能力和事后的风险传染控制能力。从横向维度看，这既涉及单体机构的风险管理、专项风险的防范化解和单个风险事件的处置管理，也包括不同业务之间、不同行业之间、不同区域之间的风险传染管控。正因如此，金融韧性需要对风险早识别、早预警、早发现、早处置，完善金融安全网和风险应急处置机制，着力防范化解重点领域和重点机构风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　服务实体经济是金融发展的落脚点，金融韧性的支柱在于损失吸收恢复和金融功能发挥。经济金融发展是“融资—投资—盈利—偿债”不断循环反复的过程，实体经济的供给体系、需求体系和金融体系是相互作用的三角框架。一方面，如果金融体系受到风险冲击，资金融通、支付结算、价格发现、风险管理等基本功能不能有效发挥，会降低资金配置效率，最终影响实体企业的经营效益和宏观经济的增长速度；另一方面，实体企业经营陷入困境，经济增长速度持续下行，实体经济的债务风险就会反馈到金融体系，演变为不良贷款等金融风险，影响金融体系的稳健运转。因此，金融体系有效吸收负面冲击和风险损失，确保基本功能不减弱、不中断，阻止实体经济和金融体系的恶性循环，是金融韧性的中流砥柱。

　　改革创新是金融发展的不竭动力，金融韧性的强度来源于持续学习总结和主动改革转型。作为经济体系中配置资金和管理风险的中介部门，金融体系需要充分考虑经济环境、市场形势、新兴技术、实体经济需求等因素的变化，及时调整战略定位、经营模式、产品业务和风险管理，以实现金融创新与风险管理、金融发展与实体经济的平衡协调。从金融危机史来看，凡在发展中改革转型、从危机中学习反思做得好的国家，金融体系都发展得更好，金融体系韧性也更强。因此，金融韧性既需要金融机构和相关部门居安思危，前瞻性地学习先进经验，主动创新、改革和转型，也需要在经历风险和危机之后，通过深化改革转型来解决问题、化解矛盾。

责任编辑：张译文