金融壹账通年报卸妆:收入1元倒亏7毛 近6成收入靠啃老

　　来源： 互金商业评论

　　2月18日，平安旗下的金融壹账通披露了赴美上市后的首份财务报告。报告显示，金融壹账通2019年实现营业收入23.28亿元人民币，净亏损16.61亿元。这是金融壹账通继2017年和2018年之后，连续第三年出现巨额亏损。另一方面，金融壹账通在业务上依然严重依赖平安集团的输血，其现金流不容乐观。

　　大股东贡献近6成收入

　　从收入看，2017年、2018年、2019年金融壹账通分别实现收入5.82亿元、14.13亿元和23.28亿元，同比增速分别为143%和65%；净亏损分别为6.07亿元、11.96亿元和16.61亿元，亏损幅度呈扩大趋势。

　　简单来说，过去三年内，金融壹账通每实现1元钱的营业收入，就会产生1.04元、0.85元、0.71元的亏损。目前看，金融壹账通的盈亏转折点遥遥无期。

　　从收入来源看，金融壹账通对大股东平安集团的严重依赖未出现实质性变化。

　　2019年，金融壹账通来自平安集团的收入和平安旗下陆金所的收入分别为10.34亿元和2.99亿元，分别占当年收入的44%和13%，合计占比57%；来自第三方的收入为9.95亿元，占比43%，比2018年的37%有所提升。

　　截至2017年、2018年和2019年末，金融壹账通来自平安集团及陆金所的销售收入占比高达70.6%、64%和57%。虽然关联收入占比有所下降，但仍然可以看出，金融壹账通持续靠着大股东大量输血才实现业务的正常运转。

　　突击并购做大规模

　　招股书显示，金融壹账通的收入来源主要包括：实施服务、业务发起服务、风险管理服务、运营支持服务、实施后支持服务五大板块。

　　其中，实施服务是指为客户提供软件定制化开发服务。截至2017年末，2018年末和2019年12月31日，金融壹账通实施服务收入分别为5074万元、2.96亿元、5.71亿元，在各年度总收入中占比分别为8.7%、21%、24.5%。

　　但是，需要指出的是，金融壹账通2019年软件开发实施服务业务规模增长，有一部分来自新收购的北京泛鹏天地科技有限公司（Vantage Point，主要提供资产管理解决方案）。2019年，泛鹏天地预计为金融壹账通贡献了一个亿左右的收入，刨去这部分并购带来的外延增长，金融壹账通软件开发实施服务收入占比仍然只有21%。

　　事实上，除了泛鹏天地外，金融壹账通去年发起多起收购，在上市前突击为公司增加并表收入的意图明显。

　　2019年6月，金融壹账通收购了场景金融服务提供商——北京宝润兴业科技股份有限公司。公开信息显示，宝润兴业致力于为商业银行提供“咨询+平台搭建+场景运营”的全流程一体化服务，迄今已服务了18家商业银行，包括7家国有大行与股份制银行，累计服务4200万C端客户和超过200万商户，2018年平台交易总金额超过2500亿元。

　　宝润兴业2015年11月挂牌新三板。不过其业绩一直乏善可陈。公司2017年和2018年分别实现营业收入7836万元、6082万元，净利润则只有413万元和167万元。

　　2019年8月，金融壹账通通过收购ViewFoundation间接控制数字认证机构深圳市电子商务安全证书管理有限公司（ShenzhenCA）。公开信息显示，深圳CA成立于2000年，其合作客户包括建设银行、招商期货、安信证券、天风证券、招银国际等持牌金融机构，以及深圳社保局、深圳惠州、中山等地住房公积金管理中心等。

　　金融壹账通的上述并购行为，虽然短期内可以扩大营收规模，但无法提升公司的盈利能力。

　　业务发起服务指金融壹账通为金融机构的贷款、财富管理、保险等产品提供获客和助贷服务。金融壹账通为金融机构提供的贷款解决方案服务包括业务发起服务（获客）、贷后管理服务以及担保服务。不过，2018年1月后，金融壹账通不再提供担保服务，变成向借款人推荐购买保险。这涉及到两种贷款模式：前者是担保模式，后者是无担保模式。在担保模式下，金融壹账通向借款人收取费用；在无担保模式下，金融壹账通向保险公司收取费用。

　　截至2017年末，2018年末和2019年12月31日，金融壹账通实施业务发起服务收入分别为4.51亿元、5.55亿元、7.71亿元，在各年度总收入中占比分别为77%、39%、33%。

　　风险管理服务主要包括信贷风险评估、身份认证服务、保险损失评估中的风险管理服务，以及反欺诈服务。在风险管理服务中，金融壹账通基于客户的使用量收取固定费率。

　　截至2017年，2018年和2019年末，金融壹账通风控管理服务收入分别为8.6万元、2.05亿元、3.27亿元，在各年度总收入中占比分别为0%、14.5%、14%。

　　风控管理收入虽然同比增速尚可，但从绝对值可以看出，金融壹账通的风控管理方案的市场推广并不顺利。这也是当前很多中国金融科技公司面临的共同困境，所谓的风控评估业务口号喊得响亮，但除了贩卖数据外，很难为机构带来实质性的收入或利润。

　　运营支持服务主要包括短信服务、呼叫服务和保险损失评估服务、资产监控及咨询服务。

　　截至2017年，2018年和2019年末，金融壹账通运营支持服务收入分别为5110万元、3.09亿元、5.83亿元，在各年度总收入中占比分别为8.8%、21.9%、25%。值得一提的是，此次新冠疫情有望推动金融壹账通运营支持服务进一步发展，尤其是人工智能呼叫服务。

　　实施后支持服务即实施后维护服务和实施后云服务，例如计算服务、存储、服务器和带宽等。该版块收入占比不大。

　　现金流仅能维持6个月

　　年报显示，金融壹账通的现金流不容乐观，持有的现金仅能维持6个月左右的正常运营。

　　截至2017年末，2018年末和2019年12月31日，金融壹账通经营活动净现金流入分别为-2.28亿元、-4.89亿元和-18.17亿元；投资活动产生的净现金流分别为11.25亿元、59.99亿元、-5.71亿元；融资活动产生的净现金流为17.55亿元，主要来自IPO募集资金。

　　截至2019年12月31日，金融壹账通持有的现金及现金等价物为10.78亿元人民币，主要为在持现金及银行存款。按照目前状况， 金融壹账通持有的现金能维持6个月左右的正常运营。

　　这说明，金融壹账通经营活动导致的现金流出进一步加大，随着规模的扩张，始终无法产生正向现金流，对金融壹帐通来说是致命的，这意味着，金融壹账通自身造血能力不足，可持续性发展存疑。

　　从年报看，金融壹账通为了扭转亏损加大、现金不断流失的局面，采取了不少止血措施，其中最重要的就是压缩成本。

　　在研发层面，2019年，金融壹账通的研发成本由2018年占收入的58%降至2019年的49%；营销成本方面，由2018年的占比31%压降至2019年的27%；2019年四季度，营销成本更是降至营收的21%，同比2018年四季度（44%）降低一半多；行政开支方面，则由2018年的37%降低至2019年的33%。

　　此外，金融壹账通还在年报中提出，2020年的其中两大优先项是扩大业务规模、控制成本。显然，如果短期内扭亏无望，那就只能寄希望于减少成本，尽可能的赢得更多时间。唯一的问题是，时间会站在金融壹账通一边吗？

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责任编辑：赵子牛