新浪财经讯 1月1日消息，中信建投首席经济学家张岸元表示，此次准备金率的普降具有必然性，多数市场机构都已有预测。从经济运行看，2019年一季度GDP增速为6.4%，基数很高；今年一季度如果政策不发力，增速很可能回落到6%以下。去年底，财政陆续提前发行专项债，加快项目单位资金到位，就是希望尽快转化为一季度GDP的工作量，在此过程中，货币政策一定需要配合。
从货币政策空间看，我国目前银行存款准备金率加权约在10%左右，不仅远远高于发达经济体的水平（如，美国大约不到2%），同时也远远高于我国历史上类似经济增速时期的准备金率水平。定向降准固然必要，但普降同样不可少。类似普降年内应不止一次。
最后，必须考虑准备金政策对商业银行利润的影响。当前重要政策方向之一是要压低贷款端利率，降低实体经济融资成本。在此过程中，商业银行必须有自己的利差空间，这就要求最好是贷款端与存款端利率对称下行——这一点在利率市场化条件下显然难以实现。存款准备金是商业银行吸纳的储蓄存款，原本就是商业银行的资金，央行收取后给的存款准备金利率远远低于市场存款利率，这无形中加大了银行的经营成本。通过普降，将此部分最便宜的资金还给商业银行，有助于降低商业银行负债成本，保持适当的盈利能力。
责任编辑：潘翘楚
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