光大理财董事长张旭阳：未来被动投资是资管行业主流

光大银行首席业务总监、光大理财董事长 张旭阳

　　新浪财经讯 11月2日消息，2019中国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。光大银行首席业务总监、光大理财董事长张旭阳出席并发表演讲。

　　张旭阳表示，中国的银行理财公司，应该承担起自己的责任。第一，金融供给侧计划改革。第二，如何支持科技创新和实体经济发展。第三，如何使得我们能够为中国的投资者、养老理财的第二支柱、第三支柱贡献自己的力量。第四，如何更好地落地金融科技。

　　他指出，未来被动投资和另类投资是资管行业的主流，被动投资的这些产品，不管是指数，还是ETF都零收费，资产管理行业的商业模式，只有通过资产管理和财富管理密切结合，真正为投资者赚到钱，从投资者的角度出发，做所谓买方投资顾问的安排，才能成为新的道路的拓展。

　　以下为演讲实录：

　　张旭阳：感谢各位！前面两位嘉宾已经把银行理财子公司下一步的发展愿景定位讲得很清楚了。光大理财公司是9月26号在青岛开业。南有深圳，北有青岛；一个是“一带一路”的改革开放实验区，一个是社会主义市场经济改革开放实验区。经过一段时间筹备准备，光大理财公司在人员招聘、系统构造方面取得了较快进展，也会在下个月发行理财子公司第一款养老主题的理财产品，为整个中国的第三支柱、第二支柱，做自己的贡献。

　　对于理财公司破茧而出，有不同的看法、想法。作为从业人员确实是满怀激动，站在理财公司的再出发的起点，不断深刻思考我们自己的战略定位、战略选择，未来理财公司会在投研、风险管理、技术应用以及顶层架构上做不断提升，包括风险控制。

　　今天跟大家分享数字化背景下的资产管理和财富管理融合，思考下一步银行理财公司作为一个相对独特的资产管理机构，应该如何选择自己的路径。银行理财应该不断支持实体经济发展，随着资金端发生变化以后，如何吸引到合适的资金去投入到实体经济当中去，不论是股权、债权，首先是思考的问题。

　　第一，整个行业被数字化驱动。未来以数据和知识为核心创造价值，不论我们的生产函数、商业模式，生产组织方式都会发生变化。对银行理财公司而言，不仅投向会发生变迁，整个行业也会被金融科技做提升、做改进，帮助我们寻找新的突破，这是行业上会被数字化改进，提升。

　　第二，整个资产管理行业面临的生态上的变化。随着人均寿命的延长，投资者的投资视野也会延长，当一个40岁人为他谋划计划的时候，如果预期生命只有70岁，他的投资偏好是一种。如果预期寿命是90岁的情况下，他的投资配置是不同的景象。

　　随着金融科技的发展，金融服务是随地、随时、随人、随需，这种服务是如影随形。金融投资者的投资偏好与场景密切绑定。资产管理机构应该从投资者角度出发设计自己的产品，去管理自己的产品。计算、算力的提升，以及数据不断地丰富，使这种可能性成为一种可能。

　　第一，计算能力提升，使得行业能够为大众投资者提供相对个性化的投资顾问咨询和个性化的资产配置方案。

　　第二，人工智能重新定义“以人为本”，使得世界更加立体、更加鲜活。人工智能、传感器，使我们这个世界更深、更强。

　　第三，资产管理的数据分析和投资观点，直达投资者与理财师。

　　基金投资者的投资回报，可能只有3%左右，2.7%、2.8%是货币市场基金提供的，0%点几是由债券基金提供的，股权基金投资者是负收益。投资者们往往是在市场情绪高估的时候买入基金，持有期限可能只有三个月，互联网基金投资者持有基金的平均期限只有三个月。如何使得我们的数据系统实时数字化，使得投资者更好了解产品观点，是我们可以做的事情。

　　同时，我们会关注背后的所谓数据保护和隐私保护问题。以前讲互联网世界上没有人知道你是条狗，随着人工智能发展，这只狗会讲，我会真怀念，以前那些网上不知道我是条狗的日子。区块链可能也是一种数据保护的方式和方法。

　　从全球新的迹象，也看到这种趋势。KKR作为一个另类资管机构，为企业开始做承销服务，推出投行业务。嘉信证券零佣金的交易经济，以及ETF管理费的产品推出，GP摩根做大它的智能投顾，还有今年证监会刚刚推出了公募基金的基金投顾的试点管理办法，都代表着下一步资产管理行业的商业模式会发生变化。

　　未来被动投资和另类投资是资管行业的主流，被动投资的这些产品，不管是指数，还是ETF都零收费，资产管理行业的商业模式，只有通过资产管理和财富管理密切结合，真正为投资者赚到钱，从投资者的角度出发，做所谓买方投资顾问的安排，才能成为新的道路的拓展。

　　中国的银行理财公司，应该承担起自己的责任。第一，金融供给侧计划改革。第二，如何支持科技创新和实体经济发展。第三，如何使得我们能够为中国的投资者、养老理财的第二支柱、第三支柱贡献自己的力量。第四，如何更好地落地金融科技。

　　作为一个银行理财公司，在前端产品渠道设计，底层的基础资产投资策略，靠风控流程和IT系统作为两大支柱，构建理财公司整体战略架构。特别是理财公司的产品设计会发生新的变化，需要寻求一个回归资管本源以后，基于投资风险约束的产品设计。通过基于全面风险管理和因子计量的低回撤多资产组合的产品货架，为投资者提供从一级产品体系到二级，再到最终的投资顾问和基础的产品架构解决方。

　　我们也希望，在中国的四大资管机构中，银行理财、信托、保险、券商、公募基金和独立资管机构，各自发挥自己的优势，共同组建中国资产管理行业未来，未来丰富多彩的资产管理行业的架构。第一，希望银行理财产品开户顺畅履行。第二，企业年金的投资资管、养老税延账户资格。第三，个人投资账户。

　　最后，希望光大理财以终为始，科技为舟，担任责任，专业致远。谢谢大家！

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责任编辑：赵子牛