候选理论：人民币汇率市场化改革的若干研究

　　一、候选理论名称

　　人民币汇率市场化改革的若干研究

　　二、主要贡献人

　　吴念鲁

　　三、推荐人/推荐机构

　　投票揭晓前保密

　　四、理论简介（由学术委员会秘书处编订）

　　吴念鲁长期参与人民币汇率政策的制定，积极研究探索人民币汇率市场化改革的理论与实践，提出一整套汇率改革的原则、方针与路径安排，重点强调汇率作为系统性价格改革的关键，国内价格若不理顺，就不可能推进汇率市场化，故此必须注重在市场化进程中协调和改进其与财政、外贸、金融、国际收支、国际金融治理之间的关系。吴念鲁的相关研究丰富了当时人民币汇率的研究。

　　五、推荐理由（由推荐人/推荐机构提供）

　　（一）人民币汇率市场化改革的若干研究是改革开放以来指导我国汇率市场化改革的重要理论基础，是建立和完善社会主义市场经济体制的重要内容，关系到国民经济的全局。该研究提出一整套汇率改革的原则、方针与路径安排，重点强调汇率作为系统性价格改革的关键，国内价格若不理顺，就不可能推进汇率市场化，故此必须注重在市场化进程中协调和改进其与财政、外贸、金融、国际收支、国际金融治理之间的关系。该研究的最大特色是成型于人民币汇率市场化改革的实践，并在指导人民币汇率制度改革过程中不断完善。该研究认为：

　　1、人民币汇率改革应主要解决两个核心问题。一是确定汇率水平原则。“从理论上讲，人民币与外币的汇率应该是国际价值量之比，即它们商品和劳务在国际市场上所反映的社会必要劳动量之比。这就必须真实地反映国内外市场价格的变化和各国物价水平。这个物价水平包括贸易、非贸易及劳务等。”即理论上的“均衡汇率”，故此，应尽快确立理论比价模型。二是确定经常性调整方式。即采取哪一种汇率制度安排，浮动或固定汇率等等，为使汇率保持基本稳定，应根据市场的波动建立有效汇率指数。人民币汇率改革的目标是汇率水平合理化，充分发挥其经济杠杆的作用。

　　2、人民币汇率机制改革是整个经济体制改革的一部分，应依据不同阶段经济、经贸、金融、内外部条件变化确定汇率改革的重点、方式、方法与阶段性目标，并与其他经济政策、管理手段配套使用。汇率作为资金对外价格，必须重视在不同阶段，其变动导致的资金运动所产生的风险，以及不同汇率制度的安排所产生的利弊影响。为此，应建立人民币汇率监测指数，加强完善，对外汇资金收支的流量、存量变化的监管体系。

　　3、人民币汇率市场化改革必将嵌于我国金融对外开放进程中，与利率市场化改革、资本账户可兑换、人民币国际化问题紧密相连，应将上述问题作为整体在改革中予以系统性考量，特别是人民币国际化，应放在国际货币体制改革这一大环境中研究，以开放促改革、以协调控风险。这一观点对我国现阶段的汇率市场化改革仍有重要指导意义。

　　（二）提出人民币汇率市场化改革的制度背景、理论价值和实践意义

　　1981年以来，为了适应我国经济体制改革和对内搞活、对外开放的需要，人民币汇率实行了一系列的改革，1981年初至1984年底的双重汇率制，1985年的单一汇率制和两次汇率下调后，吴念鲁、陈全庚对这一轮汇率改革的措施进行了评价，指出了人民币汇率下调作用的局限性，并提出了人民币汇率水平确定的基本思想、汇率的调整以及人民币汇率应略有高估等观点；1990年11月17日，人民币再次对外币贬值，这一次贬值是配合1991年外贸体制改革的进一步深化而采取的重要行动，针对这一轮改革，吴念鲁提出了人民币汇率政策的新目标和方针，并就汇率改革应该走什么样的道路、调剂价在一定程度上反应了汇率的合理水平、人民币汇率应向弹性汇率制过度等问题进行了分析和建议。1994年，人民币实现汇率并轨，取消官方汇率，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率。在这一标志性的改革实行后，吴念鲁、陈全庚提出了较为完整的人民币资本项目可兑换以及人民币国际化的条件和步骤设想。

　　上世纪50、60年代以来，陈全庚、吴念鲁参与制定过多种外汇法规和制度，主持参与有关人民币汇率政策的制定和调整，提出外汇体制改革和建立外汇市场的方案，多次参加国际谈判和国际金融交流研讨活动。

　　汇率问题是国家经济管理中的重要问题，同时，汇率的决定也是最为复杂的问题。吴念鲁、陈全庚在自身工作中，用多年时间把新中国成立以来，人民币对西方国家和社会主义国家货币汇率的演进历史、汇率政策制定的依据以及不同角度的争议做了比较系统的整理，对各个时期、各个阶段进行了科学的划分，对汇率政策的制定作了较深入的理论阐述和分析。填补了该领域资料的空白。通过关于这一领域的一系列文章，他们不但提供了许多宝贵的和有价值的第一手资料和数据，更重要的是形成了一个全面系统、科学的研究人民币汇率问题的理论分析框架，他们对人民币汇率改革及人民币国际化的相关问题提出的分析和政策建议，在理论上都具有很强的前瞻性和实践价值，为政府管理部门改革和完善人民币汇率机制提供了重要的决策参考。

　　（三）吴念鲁、陈全庚在人民币汇率市场化改革理论研究与实践中的突破与创新。（其成果主要反映在他们共同撰写的《人民币汇率研究》（2002年修订本）和其它著作以及其它发表的大量论文中）

　　1、首次系统、全面、科学、深入地梳理阐述了新中国成立以来，各个时期、各阶段人民币对西方国家以及苏联、东欧货币汇率制定的背景、制定的原则、演进的过程，以及相关统计数据和资料，填补了此领域的空白。在国内外具有较大影响，尤其是对时期的划分和汇率政策理论基础的分析，具有一定的权威性和不可替代性。

　　2、首次提供了有关“1973年西方货币实行浮动汇率后，人民币实行一篮子货币政策的原则方案和日常调整原则。”并写出“有关人民币计价结算的情况反映”（内部调查报告），该文对今后如何在外贸中采用什么货币计价结算有一定的指导意义。

　　针对1994年汇率实行并轨后，写出了“关于人民币实行目标管理和汇率机制市场化的意见”对下一步汇改有着重要的指导参考作用。

　　3、首次探讨了外汇与人民币资金运动的关系，提出“外汇资金收入和支出的流量构成国家外汇储备存量变化，外汇资金的流入和流出的流量运动则构成国家对外债权、债务存量的变化”的科学、动态的观点，有助于深入研究汇率、资本流动与外汇储备之间的动态关系。

　　4、对人民币汇率市场化改革和政策制定，进行了深入的理论与实际的研究和探讨，其成果具有重要的理论意义和实践价值。

　　对人民币可兑换与国际化的条件、步骤、作用、影响，以及把握开放的顺序和节奏，进行了深入研究。

　　对人民币汇率市场化改革与外汇管理体制改革演进发展的关系进行了全面的阐述。强调我国的汇率制度的制定必须独立自主。

　　5、强调在推进人民币汇率机制改革的进程中，必须建立汇率波动的监测机制，进一步完善外汇监管体系的建设，目的是有助于人民币汇率水平是否符合实际，符合国家中长期发展战略目标，有助于金融风险防范，为国家制定和调整汇率改革，进一步扩大开放提供决策依据。

　　六、文献与材料目录

　　1．吴念鲁，《困扰西方的货币风潮》，《人民日报》，1978年4月29日。

2. 吴念鲁、陶湘，《西方货币制度的改革和前景》，《教学与研究》，1979年第4期。
3. 吴念鲁、陶湘、陈全庚，《国际支付中的货币与汇价》，中国财政经济出版社，1981年。
4. 王传纶、吴念鲁，《对今后人民币汇价改革方针的几点意见》，《金融研究》，1981年第11期。

　　5．吴念鲁，《利用外资与国际收支平衡》，《国际金融》，1982年第6期。

6. 吴念鲁，《汇价变化与出口商品交易的关系（上）》，《国际贸易》，1983年第1期 。
7. 吴念鲁，《汇价变化与进口商品交易的关系（下）》，《国际贸易》，1983年第2期。
8. 吴念鲁，《人民币汇价的性质和改革方向》，《金融研究》，1983年第9期。
9. 吴念鲁，《关于国际资产的储备管理》，《世界经济导报》，1983年1月17日。

　　10．吴念鲁，《有关人民币汇价改革的几个问题》，《金融研究》，1984年第12期。

　　11．吴念鲁，《汇率的变化及其对经济的影响》，《红旗》，1985年第15期。

　　12．吴念鲁，《论国际货币基金的国际收支调节理论和政策》，《国际金融研究》，1986年第3期。

　　13．吴念鲁，《对我国对外金融发展战略的探讨》，《国际金融研究》，1986年第1期。

　　14．吴念鲁等，《外汇留成问题专题讨论》，《国际金融研究》，1986年第4期。

　　15．吴念鲁，《谈人民币汇价改革和政策的制定》，《中国金融》，1986年第5期。

　　16．吴念鲁，《汇率风险和对策》，《中国金融》，1986年第12期。

　　17．吴念鲁，《货币、汇率、外汇储备及其风险》，《国际金融研究》，1987年第4期。

　　18．吴念鲁，《谈中国开放外汇市场问题》，《中国对外贸易》，1987年第5期。

　　19．吴念鲁、张颖，《关于人民币汇率改革的反思》， 《上海世界经济导报》，1987年5月。

　　20．吴念鲁，《关于实行现汇留成和开放外汇市场的建议》，《金融科学》，1988年第2期。

　　21．吴念鲁，《试论外汇的概念》，《国际金融研究》，1988年第2期。

　　22．吴念鲁，《外汇与人民币资金间的运动关系》，《国际金融研究》，1988年第5期。

　　23．吴念鲁、张颖，《人民币汇率贬不贬？不贬，怎么办？—对人民币汇率调整的意见》，《国外金融动态》（中国银行），1988年第19期。

　　24.Wu Nianlu，The present exchange control in china and its problems， Economic and financial prospects，Swiss Bank Corporation，1989.5

25. 吴念鲁、陈全庚，《人民币汇率研究》，中国金融出版社，1989年出版，1992年再版，2002年修订版。

　　26．吴念鲁，《试论人民币汇率的确定》，《国际金融研究》，1989年第6期。

　　27．吴念鲁等，《国际金融手册》，人民出版社，1990年。

　　28．吴念鲁，《国际金融纵横谈-对策研究》（第五章、第六章），中国金融出版社，1998年。

　　29．吴念鲁，《实行现汇留成 开放外汇市场》，《中国金融》，1991年第4期。

　　30．吴念鲁，《再论人民币汇率改革的方向》，《国际金融研究》，1991年第6期。

　　31．吴念鲁，《国际货币制度改革述评》，《国际金融研究》，1994年第2期。

　　32．吴念鲁，《欧元启动前的三大问题》，《人民日报》，1997年10月14日。

　　33．吴念鲁，《论人民币汇率机制及人民币自由兑换的前景》，《国家行政学院学报》，2000年第1期。

　　34．吴念鲁，《人民币资本项目开放：路在何方？》，《现代商业银行》，2000年第4期。

　　35．吴念鲁，《未来十年全球经济金融走势及对策思考》，《经济学动态》，2002年第6期。

　　36．吴念鲁，《人民币汇率机制改革的几点思考》，《中国改革报》，2003年7月31日。

　　37．吴念鲁、鄂志寰，《近期人民币升值预期的成因与对策分析》，《国际金融研究》，2003年第9期。

　　38．吴念鲁，《对人民币汇率机制改革的思考》，《现代商业银行》，2003年第10期。

　　39．吴念鲁，《给人民币汇率一个说法》，《中国商人》，2003年第11期。

　　40．吴念鲁、陈全庚、鄂志寰，《有管理的浮动汇率将成主导》，《银行家》，2004年第11期。

　　41．吴念鲁、陈全庚、鄂志寰，《论人民币汇率机制改革》，《财经科学》，2005年第1期。

　　42．吴念鲁，《论人民币汇率机制改革的方针与步骤》，《经济学动态》，2005年第4期。

　　43．吴念鲁，《外汇风险及其防范》，《新金融》，2005年第5期。

　　44．吴念鲁，《我国当前的外汇风险及其防范措施》，《新金融》，2005年第6期。

　　45．吴念鲁，《回归到真正的有管理浮动》，答记者徐以新，《第一财经日报》，2005年5月17日。

　　46．吴念鲁，《独立货币政策是首要选择》，答记者徐以新，《第一财经日报》，2005年5月18日。

　　47．吴念鲁，《我们需要怎样的汇率制度》，《中国证券时报》，2005年6月12日。

　　48．吴念鲁，《我们需要怎样的汇率制度》，《第一财经日报》，2005年6月18日。

　　49．吴念鲁，《汇率制度改革需要充分的过渡期》，《中国改革报》，2005年6月23日。

　　50．吴念鲁，《金融热点探析》（汇率篇），中国金融出版社，2005年。

　　51．吴念鲁，《对国际货币基金组织改革与作用的评估》，《金融评论》，2007年第1期。

　　七、主要理论材料部分扫描件

　　略。（如需查阅原件请与秘书处联系）

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