年报观察丨华致酒行首次增收不增利，名酒“服务员”不好当

红星资本局4月23日消息，华致酒行连锁管理股份有限公司（300755.SZ，下称“华致酒行”）年度业绩报告显示，2022年营业收入87.08亿元，同比增16.73%；归母净利润3.66亿元，同比下降45.77%。作为酒类流通领域唯一一家A股上市企业，华致酒行首次出现增收不增利。

华致酒行解释，2022年极具挑战，面对国内外形势变化，以及国内酒类消费品市场疲软、消费场景缺失和上游产品涨价等困难，公司巩固深化与国内外知名酒厂及酒商的长期合作关系，加强覆盖全国的全渠道营销网络布局，并根据市场变化调整营销策略。

从华致酒行2022年内的生意来看，“永做名酒服务员”的钱或许并不好赚了。

毛利率同比减6.79%

名酒渠道竞争加剧

据华致酒行年报，2022年酒类行业毛利率13.81%，同比减少6.79%。对此，华致酒行解释，毛利率下滑的原因包括顺应市场需求，调整产品结构，名酒销售占比提高；精品酒促销力度加大，导致精品酒毛利率同比下降；部分名酒的毛利率也有所下降。

名酒路线是华致酒行的战略，其官网宣传语为“上市公司卖名酒”，过去曾多次获得茅台集团、五粮液集团的优秀经销商、杰出品牌运营商称号。但随着名酒们越来越多把渠道握在自己手中，名酒“服务员”的利润获取难度加大。

例如贵州茅台（600519.SH）2022年以自营和“i 茅台”数字营销平台渠道为主的直销渠道营收为493.79亿元，同比增长105.49%，批发代理渠道营收743.94亿元，同比下降9.31%。

从预付款增加也能看出卖名酒的难。2022年，华致酒行的预付款项增长近8亿元，占其总资产比例超过32%。华致酒行解释，主要是预付五粮液、习酒、荷花等供应商的采购增加所致。

库存增多，成本增加

直供终端网点增5161家

服务生不好当，还体现在库存、开店等成本增加所带来的债务压力上。

年报显示，华致酒行2022年白酒库存量同比增长了29.8%，达到383万升；葡萄酒库存量增长11%，达到154万升。

同期，其经营活动产生的现金流量净额为-3.30亿元，华致酒行解释主要是为确保2023年春节旺季销售而提前备货，存货和预付账款增加，支付购买商品的现金增加较多。

此外，华致酒行2022年直供终端网点增加5161家，还进入20多家大型商超。使得销售费用超过6亿元，同比增长约5%；管理费用近1.6亿元，同比增长超18%；财务费用2159万元，同比涨63%。

对此，华致酒行的解决办法是在消费能力强的区域更精细化运营。4月21日，华致酒行表示将在全国筛选出包括省会城市、省会周边城市、地级市、百强县在内的700个具有中高端酒水消费能力的区域进行网格化管理，拓展营销渠道，加强直供终端网点建设。

红星新闻记者 俞瑶 程璐洋

编辑 杨程

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