周诚君：数字货币无法解决全球贸易和投资活动的痛点难点

　　“对数字货币不要信心过大、不要期望值过高。目前来看，现有的数字货币的技术、政策和相关的路径安排对全球贸易和投资活动的痛点和难点问题，没有解决方案。”

　　2020财新夏季峰会于6月22日-23日在北京举行。中国人民银行金融研究所所长周诚君参加会议并围绕数字货币和跨境经济、金融问题发表看法。他剖析了跨境经济活动有哪些痛点、难点以及数字货币究竟能不能解决难点和痛点问题。

周诚君 中国人民银行金融研究所所长

　　周诚君分析，从微观层面上讲，跨境经济活动中第一个痛点就是信息不对称。交易对象情况、对方所处法律环境和信用风险无法掌握。

　　“更重要的是法律框架不同会带来法律风险的不确定性。这是跨国经济活动中非常基础也是最基本的难点和痛点问题。如果出现了法律纠纷、民事纠纷，你将运用不同的司法管辖权和不同的法律保障体系。”周诚君说。

　　第二个痛点在于，随着跨境经济活动开展，资金也必将发生跨境的转移、交付，最后结算、清算。

　　“这里有两个问题：一是跨境货物、商品、劳务和金融资产等的转移与资金的转移不是同时完成的，往往有时滞。二是收付的双方可能不是直接‘一手交货一手交钱’的行为，而是通过大量的中介。判断这些中介是否可靠，成本很高。”周诚君表示。

　　而从宏观层面上讲，只要是资金、货物、劳务甚至是金融资产发生跨境转移，就意味着财富在国家之间的转移。这就产生两个问题：第一个问题是，任何一个主权国家要对跨越边境的财富转移都要进行真实性检查，从而判断这些转移是不是被用于洗钱、恐怖活动或是避税。另外一个问题是任何跨境资金和金融资产的转移，从国家层面来说都意味着国际收支的变化，因为币种的转换、汇率的波动而产生偿付能力和偿付金额波动的风险。

　　“这实际上形成了一个国家的外部脆弱性。跨境金融活动又涉及到国家的国际收支管理和宏观审慎管理，不至于引起足够大的流动性风险和债务清偿的风险。”周诚君说。

　　那么，第一，数字货币能不能解决信息不对称和法律风险问题？

　　周诚君表示，数字货币是货币形态，交易背后真正的目的是商品劳务和金融资产。数字货币并不能解决不同国家之间的法律差异和信用、信息不对称问题。

　　第二，那数字货币能不能解决商业银行所解决的QIC问题，帮你判断交易对象的风险呢？

　　周诚君表示，从数字货币目前的发行机制来说，不管是中央银行发行的数字货币还是商业机构第三方机构发行的数字货币，我们目前看不到它像国际商业银行那样，有普遍的分支机构网络、熟悉对方国家的法律和环境，了解你的客户。

　　第三，数字货币能不能解决我们刚才分析的国家宏观层面上的偿付能力风险和因为货币转换产生的汇率风险敞口呢？

　　周诚君表示，目前来看，除非有一个单一的数字货币能够在全球范围内使用，否则并不会因为数字货币产生就能降低这方面的风险以及管理需求。

　　“总的来说，从目前国际经济活动尤其是投资和贸易活动所需要依赖的基本管理框架看，我还看不到数字货币能够有效地解决这些国际投资和贸易活动中的难点和痛点问题。”周诚君表示。

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责任编辑：张玫