比亚迪2个月涨一倍，市场看中了什么？_新浪财经

　　文/理逻郑军杰（实习生）

　　近几月来，比亚迪股价涨势愈发疯狂，引发市场持续关注。

　　以A股市场为例，八月期间公司股价一直在每股80元左右徘徊，但此后股价如火箭般窜升，截至10月30日，盘中最高价已破170元，2个多月以来股价上涨一倍多。

　　股价涨势喜人，而公司最近发布的三季度报，更是成为了股价继续冲击高位的助推器。 10月29日，比亚迪发布三季度报，业绩十分靓丽。报告显示，公司三季度实现营业收入是445.2亿元，相比去年同期增长了40.72%；实现归属上市公司股东的净利润是17.51亿元，相比去年同期增长了13.6倍。

　　对于业绩增长主要原因，比亚迪表示是由于三季度新能源汽车销量的快速增长。9月销售数据显示，公司共销售汽车4.22万辆，同比增长3.57%，其中新能源乘用车1.86万辆，同比增长42.5%，环比增长32.79%。其中，汉唐家族汽车销量表现优异，汉、唐销量分别为5612、5085台，环比增长40.3%、50.7%。

　　对于重点车型热销现象，安信证券认为产品力提升是根本原因，“汉EV车型在续航、动力、操控、能耗、空间等方面均表现优异，汉DM车型在驾驶平顺性、油耗等方面则有较为明显的进步，此外刀片电池产能的提升，也是销量提高的重要原因。”

　　基于公司强劲的业绩表现，中信证券表示，展望四季度，新能源汽车、比亚迪电子持续向好趋势明确。

　　比亚迪股价可谓节节攀升，那么究竟是什么因素使得资本市场如此看好呢？

　　随着疫情防控形势持续向好，国内车市持续升温，尤其对于新能源汽车的需求增长迅速。以9月份为例，国内新能源乘用车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%。其中插电混动车、纯电动车分别同比增长55%、105%。鉴于目前新能源汽车的渗透率在10%左右，还处在较低水平，未来行业依然有很广阔的市场空间。

　　明年一季度公司推出与燃油车落地购买价格一致的插电式混动车型，性价比优势凸显，可以说是拉动需求增长的一大亮点。从性能来看，一方面，从传统燃油车到纯电动车过程，消费者驾驶和用车习惯上需要有较大改变，而混动车在便捷度上几乎不受影响，短期来看更容易让消费者接受。另一方面，新能源汽车充电不方便的问题，混动汽车可以有效解决。

　　当然最吸引人的莫过于价格优势，价格背后则是有效的成本控制。首先是来源于政府对新能源汽车的政策支持。尽管受19年补贴退坡影响，但政府宣布新能源汽车免征购置税以及补贴将延长至22年，加上各地政府支持汽车的消费政策，新能源汽车成本可以有数千元的下降。

　　其次离不开产品技术的革新。近年来比亚迪公司在研发投入上逐年增长，2015年研发费用20亿元，到2019年已经上升至56.3亿元，体现出了公司对产品研发的高度重视。高投入意味着高回报，今年三月份，比亚迪正式推出了刀片电池。相比于三元锂电池，安全性是该产品的核心竞争力，刀片电池具有放热慢、产热少、不易起火等特点。而在极致安全的同时，低成本的特性可谓直击用户痛点。据了解，在电动、混动车整车成本中，电力电池占据约40%的成本。而刀片电池可以带来30%的成本下降，进而调低整车价格。这不仅进一步刺激消费需求，在产能规模化下低成本带来盈利的增长是可期的。

　　同时，凭借刀片电池的高性能、低成本的特性，公司正逐步向海外供应链切入。华创证券表示，预计比亚迪有望在海外市场、备选供应商的角度获得电池外供突破，有望获得现有合作伙伴如戴姆勒、丰田的率先支持。这样一来，公司产品有望达到量利齐升的局面。

　　此外，在保持产品技术研发能力的同时，公司开始重视品牌影响力的推广。一方面通过引入国际化设计团队，比亚迪将中国龙图腾成功融入汽车设计中，引发消费者对中国汽车品牌设计的思考，进一步提升了公司的品牌形象。另一方面公司正积极进行商超的拓展。通过抢占商超的高地，可以很好地拓展获客入口，直接带来的是看车人流量的提升，品牌曝光度得以提高。据比亚迪内部人士透露，比亚迪老板亲自着手进行门店管理，这有利于进一步完善品牌营销体系的建设。

　　比亚迪采取高度垂直整合的经营模式，具备对整车和零部件自主研发、设计以及制造的综合能力。首先，这种模式可以有效节省物流成本，并通过规模经济和协同效应大幅降低整车生产成本，进而凸显产品的价格优势。而在局部零部件方面，公司掌握着三电、IBGT等新能源汽车产业链核心技术，技术优势将会进一步提升产品性能，进而是整车产品竞争力的体现。此外，通过一体化生产模式，也让公司具备抵御供应链风险的能力。

　　尽管市场对新能源汽车认可度持续走高，不过电动汽车安全性问题依然是消费者顾虑的首要因素。随着续航里程和快充速度的提高，电池能量密度也会不断提高，进而加剧了安全风险。以电动车巨头特斯拉为例，在2012-2019年这段时间，特斯拉车型平均每2.8亿公里里程就会发生一次着火时间。未来随着新能源汽车渗透率提高，安全问题或将愈发凸显。

　　除了电池安全，电池充电也是一大问题。小区停车位安装充电桩并不容易，考虑到安全隐患等问题，业主会受到来自物业的较大阻力。而公共充电桩还不够普及，据充电联盟统计，截至2019年底新能源车桩比为6：1，这与国家1：1目标比例还有很大差距。且目前充电桩主要分布在沿海和发达省市，CR10达到7成以上，地域不平衡问题比较凸显。目前蔚来汽车设计了一种换电模式，在换电站3分钟内完成更换电池。可是换电站普及需要巨额的投资，而且换电池途中可能增加电池磨损、松动等现象，有可能导致短路、漏电等安全隐患。目前该模式前景也并不明朗。

　　此外，智能驾驶领域实现芯片自主供应道阻且长。目前智能汽车芯片设计生产基础薄弱，对国外依赖度较大。当前中美贸易形势严峻，拥有芯片自主研发的能力，是国内车企未来能够稳定发展的基石。不过，应用于智能驾驶的感知芯片，设计难度很大，或许需要很长一段时间去克服。而且，根据华为的前车之鉴，芯片设计之后实现量产也是值得去考虑的问题。

　　一位机构投资者认为，电动车行业中锂电池盈利空间巨大，行业龙头企业会迎来持续盈利阶段。“相比其他领域，目前电池、电池材料已经从中国走向世界，具备全球竞争力的环节。技术引领是以宁德时代、比亚迪这种龙头企业为代表实现的，跟二线企业的成本差距会拉大，这是未来维持高业绩增速的重要保障。”