2020年值得关注的50家公司：安踏体育中国恒大在列

　　2020年值得关注的50家公司

　　来源：彭博Bloomberg公众号

　　彭博行业研究分析师追踪了能源、科技、零售和金融等行业的大约 2，000 家公司，并选出有望在未来一年释放巨大潜力的产品或服务，或是即将面临不寻常挑战的企业。分析师对企业收入增长、利润率、市场占有率、债务水平以及经济环境等因素进行了考量，从而得出这份值得关注的 50 家公司名单。

　　1

　　金融

　　荷兰全球保险集团

　　荷兰上市股票代码：AGN

　　十多年来，荷兰全球保险集团一直是业绩表现最差的欧洲人寿保险公司之一，该公司 2020 年值得关注的重点在于，将于 5 月份上任的新首席执行官、曾经让荷兰保险及资产管理公司 NN Group NV 重焕生机的 Lard Friese，能否扭转荷兰全球保险集团的命运。 —— Charles Graham

　　2

　　金融

　　友邦保险

　　香港上市股票代码：1299

　　这家总部位于香港的保险公司计划明年在中国取消外资对寿险公司的持股限制之后，在中国内地迅速扩张。友邦保险在整个亚洲地区的庞大网络应该可以给这家公司带来优势，使其能够在新业务上实现两位数字的增长。——Steven Lam

　　3

　　金融

　　美国国际集团

　　美国上市股票代码：AIG

　　美国国际集团已经从金融危机的典型代表转变成为遵纪守法的财产和意外伤害险承销商。其首席执行官 Brian Duperreault 是一位企业改革专家，他成功扭转了美国国际集团的文化和业务。2019 年的骄人业绩应该会在 2020 年再进一步。——Matthew Palazola

　　4

　　媒体

　　Altice Europe

　　荷兰上市股票代码：ATC

　　Altice Europe NV 网络及服务的改善加大了该公司在2020年持续复苏的可能，标志着公司正摆脱过去管理层的失误及网络质量存在差距的困扰。其创纪录的债务水平正在推高股票回报率；通过减少负债并增加息税折旧摊销前利润，公司计划实现其杠杆目标，一旦目标实现，则将开始回购股票。——Erhan Gurses

　　5

　　服饰

　　安踏体育

　　香港上市股票代码：2020

　　这家中国最大的体育服饰公司有望在 3 年内将其在中国本土市场的占有率扩大至足以与耐克和阿迪达斯抗衡的水平。安踏体育将在 2022 年北京冬奥会之前加快在中国的扩张。今年 6 月份宣布的 Lululemon Athletica Inc． 创始人 Chip Wilson 对安踏体育的 1 亿美元投资，将加快其全球增长步伐。——Catherine Lim

　　6

　　医疗保健

　　阿斯利康

　　英国上市股票代码：AZN

　　阿斯利康的药品临床试验取得成功，将为公司带来超越所有大型制药业同行的收入和每股收益增长，并为公司继续保持独立提供了充分理由。该增长是建立在 6 种治疗包括心力衰竭和肺癌在内不同疾病的药物基础之上，其中每种药品都已达到或即将达到“重磅药品”标准。——Sam Fazeli

　　7

　　媒体

　　AT&T

　　美国上市股票代码：T

　　在整合时代华纳业务的同时，AT&T 通过在其庞大的分销网络上对时代华纳的内容收费，应该可以加快公司的收入和现金流增长。通过推出全新的互联网内容服务并扩大数字广告收入，该公司极有机会实现长期增长。——John Butler

　　8

　　工业

　　拜耳

　　德国上市股票代码：BAYN

　　2018 年以 630 亿美元收购孟山都公司的交易不仅吓退了投资者，还让拜耳公司因除草剂 Roundup 而惹上了似乎没完没了的官司。维权股东仍在质疑这笔交易的逻辑。分拆或许有助于恢复公司估值并解决股东担忧。——Christopher Perrella

　　9

　　食品

　　Beyond Meat

　　美国上市股票代码：BYND

　　“植物”汉堡正风靡美国，从而使得 Beyond Meat 公司能够与 1.4 万亿美元的肉类行业直接竞争。该公司若能继续专注于创新和扩大产能，则能够在新竞争者面前捍卫其在冷藏汉堡和肉类市场中的领先地位。该公司有望在 2021 年前实现盈利。——Jennifer Bartashus

　　· 时常吃肉，偶尔吃草 ·

　　2019 年，植物性食品风靡美国。2020 年，它将试图攻占全球。Beyond Meat 的汉堡和香肠已在欧洲有售，该公司首席执行官 Ethan Brown 说，他不会止步于此。“亚洲对此有迫切需求。”他在 6 月份公司召开的首场业绩电话会议中如此表示，公司将“非常积极地”进军国外市场。如今已进入 7000 多家美国汉堡王快餐店的 Impossible Foods 公司也将中国视为优先发展的市场，原因是中国的肉类消费量很高，而且在不断增长。随着弹性素食者、即寻求减少甚至完全戒掉肉类摄入量的消费者人数不断增加，越来越多的竞争者开始争夺这一持续增长的市场。在此环境下，上述两家公司都将面临更多的国内外竞争压力。食品配料供应商宜瑞安公司近来的一项研究发现，44% 的美国人希望少吃肉。雀巢、家乐氏和康尼格拉品牌有限公司新推出的无肉汉堡无疑正是针对这一市场。而且，从北卡罗来纳州到香港，全球各地的初创企业都在提供猪肉、鸡肉和其他肉类的替代食品。——Deena Shanker

　　10

　　电信

　　英国电信

　　英国上市股票代码：BT/A

　　为避免削减派息，英国电信首席执行官 Philip Jansen 需要阻止销售额下滑并花费巨资完成对公司劳动密集型运营模式的调整。监管下的降价、养老金支出，以及 5G 移动网络和全光纤网络的支出将为公司现金流状况的改善设置障碍。——Matthew Bloxham

　　11

　　科技

　　CD Projekt

　　美国上市股票代码：OTGLY

　　波兰最大的视频游戏公司 CD Projekt SA 有望借助将于明年 4 月份发布的备受期待的角色扮演游戏《赛博朋克 2077》，实现超越分析师预期的 2020 年销售。这款游戏在发布年的销量有望达到 2000 万。—Matthew Kanterman

　　12

　　基础设施

　　Cellnex电信

　　西班牙上市股票代码：CLNX

　　Cellnex 电信股份有限公司近期在法国、意大利、瑞士和英国进行了一系列收购，得益于此，这家欧洲唯一的独立通讯信号塔公司有望在2023年前将收入扩大一倍以上。该公司不断增长的租赁比、自建基站和抗通胀的合约有可能会吸引潜在买家。——John Davies

　　13

　　金融

　　中国恒大

　　香港上市股票代码：3333

　　房地产开发商中国恒大集团或许无法实现其减少 1140 亿美元债务的承诺，还可能因住宅销售下滑以及进军电动车制造领域的举措而出现连年亏损。这家住宅建筑公司希望在 2025 年前成为全球最大的电动车制造商。——Kristy Hung

　　14

　　饮料

　　星座公司

　　美国上市股票代码：STZ

　　对进口啤酒的关注，有望使得 Constellation Brands Inc． 的业绩继续超过销售平平的竞争对手。在以 17 亿美元出售红酒品牌之后，该公司的债务削减速度快于预期，因此未来有可能会在其持股 36.6% 的 Canopy Growth 公司之外，继续扩张其大麻业务。——Hoai Ngo

　　15

　　科技

　　宁德时代

　　中国上市股票代码：300750

　　中国为装有高能量密度电池的新能源汽车提供优惠政策，这可能会成为这家电池制造商在中国发展的一大优势。先进的技术和研发资源，是宁德时代这家全球最大的锂离子电池制造商与众不同的优势之处。该公司目前正在探索欧洲市场，希望为欧洲汽车制造商供应电池。——Steve Man

　　16

　　工业

　　科锐

　　美国上市股票代码：CREE

　　受中美贸易等影响，科锐股份有限公司近来业绩受挫。不过这应该不会影响这家发光二极管照明设备制造商在电动汽车和 5G 基础设施方面的潜力。该公司计划在 2024 年前投资 10 亿美元扩大产能，但终端市场规模是这个数字的五倍。——Jawahar Hingorani

　　17

　　医疗保健

　　CVS 保健公司

　　美国上市股票代码：CVS

　　在与安泰保险合并之后，CVS 保健公司对业务进行了调整以满足更多美国医疗保健市场需求。管理层规划将着重调整零售网点并提升效率，这有望在 2022 年前为公司每股收益带来两位数增长。监管及法律压力已经减弱，使得 CVS 可以放手去执行自己的计划。——Jonathan Palmer

　　18

　　医疗保健

　　第一三共

　　日本上市股票代码：4568

　　第一三共株式会社的药品 DS-8201 有可能会成为治疗 HER2 蛋白水平低的乳腺癌患者的变革性药物。如果该药如期于 2020 年初获批并上市销售，销售额最终有可能在 10 年内超过 120 亿美元。——Caroline Stewart

　　19

　　能源

　　Enterprise Products

　　美国上市股票代码：EPD

　　Enterprise Products 有限合伙企业拥有项目储备和大量现金流，这将帮助公司在美国墨西哥湾中游石油和天然气基础设施市场中保持领先。这家总部位于休斯顿的油气管道公司债务水平可控、增长前景明朗、与普通合伙人之间关系简单，然而这些优势都没有得到充分重视。此外，该公司的股息仍比同行更为可靠。——Michael Kay

　　注：息税折旧摊销前利润（EBITDA）的预计增幅而非销售额的预计增幅；12个月EBITDA而非12个月销售额。

　　20

　　科技

　　Facebook

　　美国上市股票代码：FB

　　Facebook 公司的新业务将于明年起步，该公司旗下的图片分享社交应用 lnstagram 正在推广电子商务和短信服务，并将扩大 Facebook Stories 功能的覆盖范围。Facebook 明年的收入增长预期因对监管问题的担忧而受到影响。低预期、较低的增长对比基数、加上新业务，或许将带来好于预期的结果。——Jitendra Waral

　　21

　　汽车

　　菲亚特克莱斯勒

　　美国上市股票代码：FCAU

　　近年来，菲亚特克莱斯勒汽车集团通过分拆和出售为业务组合瘦身的举措差点导致 2019 年公司与雷诺汽车公司的合并。明年该交易可能会重启，或者会有其他企业寻求收购公司下属利润丰厚的 Jeep 和 Ram 品牌。——Kevin Tynan

　　22

　　金融

　　环汇有限公司

　　美国上市股票代码：GPN

　　环汇有限公司近期收购全系统服务公司的交易，可能会使其超越了利润目标。这笔收购并没有扩大公司的资产负债表，而且该公司的收入和成本目标较为保守。在分散的市场环境中，餐饮、医疗和酒店服务企业更愿意使用该公司量身定制的软件，而非与其竞争的支付处理类产品。——David Ritter

　　23

　　金融

　　嘉民集团

　　澳大利亚上市股票代码：GMG

　　嘉民集团的财富有所增长，原因是网上零售业的发展带动了租户对于集中配送中心的需求。该公司在 310 亿美元的外部资金管理平台内实现了进一步的增长，在管理费收入增长的同时，还减少了资本部署。——Mohsen Crofts

　　24

　　医疗保健

　　强生

　　美国上市股票代码：JNJ

　　在针对强生公司的 1.5 万起诉讼中，许多案件指控该公司的滑石粉产品引发癌症和/或间皮瘤。预计 2020 年上半年，法院将对这部分案件做出裁决并结案。强生还是阿片类药物法律诉讼的被告之一，有报道显示此案的全球和解可能即将达成。此外，该公司还面临其药物利培酮导致男性乳房发育的指控。——Holly Froum

　　· 强生的法律诉讼损失 ·

　　强生公司在 2020 年可能遭受更多代价高昂的法律诉讼的打击。过去一年里，强生已在起诉其滑石粉产品、阿片类药物和治疗精神疾病的药物利培酮的数起案件中败诉。2019 年该公司败诉的几起金额最高的裁决包括：10 月 8 日，费城陪审团在利培酮案件中做出向原告赔偿 80 亿美元的裁决；8 月 26 日，在俄克拉荷马州总检察长提起的阿片类药物诉讼中，地方法官做出 5.72 亿美元的裁决；7 月 12 日，在密苏里州 22 名原告起诉滑石粉产品导致卵巢癌的案件中，公司被判决赔偿 47 亿美元。尽管部分赔偿金额有可能会在上诉阶段减少，但分析师们认为，解决阿片类药物和滑石粉产品案件所需的成本可能将超过 150 亿美元。而且部分案件中的惩罚性赔偿金表明了陪审团对于强生行为的看法。强生否认在滑石粉产品、阿片类药物和利培酮案件中存在不当行为，并认为原告的指控存在缺陷。——Jet Feeley 和 Holly Froum

　　25

　　食品科技

　　Just Eat

　　英国上市股票代码：JE

　　明年，食品配送服务行业将出现进一步整合。Just Eat 公共有限公司与 Takeaway.com 公司的合并将打造出中国以外市场的最大互联网送餐服务公司。合并后的公司在德国、荷兰和英国等主要市场的领先地位将有助于公司抵御来自 Uber Eats 和 Deliveroo 的竞争。——Diana Gomes

　　注：EBITDA 预计增幅而非每股收益预计增幅。

　　26

　　科技

　　基恩士株式会社

　　日本上市股票代码：6861

　　基恩士株式会社高端自动传感器的交货量将随 5G 网络的出现而激增的数据交易大幅增加。50% 以上的经营利润率能够让该公司持续保持领先地位。此外，公司用以支持客户工厂运营及市场营销策略的软件和机器学习工具应该会开始起步。——Yukihiro Kumagai

　　27

　　食品

　　卡夫亨氏

　　美国上市股票代码：KHC

　　卡夫亨氏公司面临的问题在于新的管理层能否扭转局面。首席执行官 Miguel Patricio 有市场营销背景，在这个正努力重新打造标志性消费品牌的行业里，他能否改变这家公司的基本面情况，还有待观察。——Jennifer Bartashus

　　28

　　服饰

　　Lululemon

　　美国上市股票代码：LULU

　　Lululemon Athletica 股份有限公司预计，在利润率扩大以及销售额实现 10%-13% 增长的带动下，该公司在 2023 年前将实现两位数的利润增长。这一预期有可能低估了公司在个人护理、体验式零售和鞋袜领域的潜力。创新正推动该公司的业绩增长，其名为“三股力量”的发展策略以男装、互联网业务和国际业务为发展重点。——Poonam Goyal

　　29

　　科技

　　摩托罗拉

　　美国上市股票代码：MSI

　　摩托罗拉解决方案股份有限公司可以对美国禁购中国视频设备的政策加以利用。该公司由低利润率的设备供应商向软件及托管服务供应商的转型刚刚开始。随着更多公共安全和紧急救援网络使用LTE和云技术，公司将会从中受益。——Woo JinHo

　　30

　　能源

　　MPLX

　　美国上市股票代码：MPLX

　　MPLX 有限合伙企业近 10% 的收益率和投资级的评级促使其维权股东 Elliott 管理公司在 9 月份要求其分拆并将该有限合伙企业转成一家股份有限公司。这可能会加快其在2020年出售资产并开展其他举措，以改善公司的回报水平、降低杠杆率并提升股票流动性。——Fernando Valle

　　注：EBITDA预计增幅而非销售额预计增幅；12个月EBITDA而非12个月销售额。

　　31

　　媒体

　　Netflix

　　美国上市股票代码：NFLX

　　在主导流视频市场多年之后，Netflix 如今面临来自迪士尼及苹果公司的全新威胁。然而，该公司仍然能够屹立在这个强者如云的领域。尽管内容方面的支出大幅上涨，但 Netflix 将在国际市场拓展业务。提升盈利的压力可能会促使该公司对其拥有的 1.51 亿用户涨价。——Geetha Ranganathan

　　32

　　科技

　　日本电产

　　日本上市股票代码：6594

　　更加严格的环保法规以及电动车对高效电机和控制系统的采用，应该会推动日本电产的利润出现大幅增长。这家日本科技公司能够因其更精简的固定开支结构、以及在工业设备和家电领域的领先优势而受益。——Masahiro Wakasugi

　　33

　　科技

　　Nutanix

　　美国上市股票代码：NTNX

　　Nutanix 股份有限公司 2020 年的销售额或许将证实该公司类似公共云的模式拥有巨大的市场，同时也会确认收购传言。相对于旧款的孤立信息技术系统而言，该公司基于软件的信息技术系统更易用也更灵活。有限的功能、订阅模式转变以及IT开支薄弱是主要的风险。——Anand Srinivasan

　　34

　　能源

　　OMV

　　奥地利上市股票代码：OMV

　　只要不出现原油价格意外大跌的情况，OMV 股份有限公司就有能力大举扩张，实现超预期的利润并增加派息。自 2015 年接手以来，首席执行官 Rainer Seele 对这家奥地利石油公司的精准规划和战略计划或许还没有得到充分赏识。——Salih Yilmaz

　　· 能源行业的破产之年 ·

　　今年夏天，能源行业的破产申请接连不断。从不良债务激增的情况来看，这一势头很可能会延续到明年。企业捉襟见肘，艰难寻找着为大规模开采以维持生产率所需的资金。与此同时，投资者已日益看空这一行业。EP能源有限责任公司在 10 月 4 日成为今年申请破产的第 11 家上市公司，是行业重现低迷的又一牺牲品。这家公司在休斯敦根据破产法第 11 章提交的申请文件中列出 49.8 亿美元负债和 41.9 亿美元资产，因而是自 2016 年以来油气生产商规模最大的破产案。Alta Mesa 资源公司于 9 月份进入破产程序，而 American Energy-Permian Basin 公司则开始庭外重组，影响到 21 亿美元债务。自 2014 年以来，EP 能源没有一年实现过全年盈利，油价自那一年开始持续两年下跌，从每桶超过 100 美元跌至不到 30 美元。虽然上百家能源企业破产，但存活下来的公司在 2018 年及今年油价突破 60 美元时终于可以稍事喘息。——Spencer Cutter，彭博行业研究

　　35

　　科技

　　拼多多

　　美国上市股票代码：PDD

　　在 5 亿活跃用户每季度平均购物支出翻一番的情况下，中国第三大电子商务平台拼多多有望在 2020 年实现盈利。随着更多商户加入其迅速扩张的市场，广告收入增加，使得公司较高的毛利润率能够得以维持。——Vey-Sern Ling

　　36

　　金融

　　中国平安

　　香港上市股票代码：2318

　　中国平安保险对于构建人工智能、区块链以及云计算技能的重视，将有助于公司保持其相对于中国传统金融机构的优势。中国平安在科技方面投资所涉及的范围很广，从医疗保健到智慧城市科技等。这家中国市值第四大的公司同时还在推动虚拟银行业务的海外增长。——Steven Lam

　　37

　　媒体

　　Roku

　　美国上市股票代码：ROKU

　　Roku 公司有望在 2020 年继续领先苹果 TV 和亚马逊。随着消费者寻求通过一个平台管理所订阅的多项数字内容，这家内容整合公司应该会从流媒体服务的爆发式上线中获利。Roku 是行业碎片化格局和消费者加速切断有线电视网络趋势的受益者。——Amine Bensaid

　　38

　　工业

　　SalMar

　　挪威上市股票代码：SALM

　　第二大三文鱼生产商 SalMar 股份公司在近海养殖三文鱼的技术突飞猛进，从而有效消除了行业产量限制。受内生增长以及在冰岛所收购业务的推动（且冰岛业务远未耗尽其养殖潜力），该公司 2020 年的利润有望实现增长。——Alvin Tai

　　39

　　科技

　　三星

　　韩国上市股票代码：005930

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　　针对副董事长李在镕的行贿指控，可能会迫使三星电子提高未来三年的股息和股票回购规模以安抚投资者。这家韩国科技巨头在 5G 以及可折叠手机方面的领先优势可能会开始产生实质利润。然而，贸易紧张局面可能会推迟其动态随机存取存储器业务利润率的好转。——Anthea Lai

　　· 聚光灯下的首席执行官 ·

　　Lard Friese，56岁，

　　荷兰全球保险集团

　　自 5 月上任之日起，Friese 就深孚众望，人们期待他能够像担任荷兰 NN 集团公众有限公司的首席执行官时那样再创辉煌。在那里，他领导了寿险业务与荷兰国际集团的分离，并成功进行了首次公开募股。在他任职期间，NN 夺得了国内寿险市场的领先地位，并在 2016 年成为规模最大的上市保险公司，把荷兰全球保险集团挤到了第二位。Friese 能帮助荷兰全球保险克服金融市场波动所带来的考验吗？

　　Philip Jansen，52岁，

　　英国电信

　　Jansen 自今年 1 月起出任这家全球电信公司的首席执行官，如今他正在大力整顿英国电信的文化和业务流程以提升利润。陈旧的技术和官僚作风令客户失望并延迟了公司的裁员计划。英国电信还将在 25 年来首次开设零售网点，试图改进服务并提高市场占有率。

　　Miguel Patricio，53岁，

　　卡夫亨氏

　　Patricio 于今年 7 月接手了这家食品公司的首席执行官一职，迄今尚未提出其业务重振计划。预计这位百威前全球首席市场官会把重心放在重振包括 Oscar Mayer 午餐肉和 Lunchables 在内的关键品牌，并试图在供应链方面实现高效运营。

　　Jitse Groen，41岁，

　　Takeaway.com/Just Eat

　　Groen 有可能将成为 Takeaway.com 公司与 Just Eat Pie 合并后的首席执行官，这笔 100 亿美元的合并交易预计将在年底完成。作为规模较小的 Takeaway 的创始人，Groen 领导了送餐服务业务的扩张。此外，Groen 致力于改善整体盈利能力并保护现有市场免受竞争对手蚕食。

　　John Legere，61岁，

　　T-Mobile US有限公司

　　Legere 正致力于完成 T-Mobile 对 Sprint 的收购，这将为 T-Mobile 带来中段频谱，这是其5G业务增长计划的核心内容。如果该交易被阻止，那么在通过未来的拍卖购得中段频谱之前，Legere 可能会在 5G 业务中使用其他频段，借此来维持 T-Mobile 的业务发展。

　　40

　　能源

　　斯伦贝谢

　　美国上市股票代码：SLB

　　明年对斯伦贝谢公司而言是关键的一年，新任首席执行官 Olivier Le Peuch 将设法扭转公司自 2014 年到 2016 年油价大跌以来每股收益下降 73% 的局面。借助数字技术和新的资本约束，该公司有可能将改善利润率和回报水平，这对于支撑过去4年来超过自由现金流的股息而言迫在眉睫。——Scott Levine

　　41

　　工业

　　西门子

　　德国上市股票代码：SIE

　　分拆表现不佳的能源业务以便专注工业部分，特别是自动化业务，可能会重振西门子的利润前景，并有助于该公司在 2020 年获得较高估值。分拆能源业务可能会使该公司的利润率增加 2 到 3 个百分点。之后，公司还有可能分拆其铁路业务部门或对该业务进行 IPO。——Johnson Imode

　　42

　　金融

　　标准人寿安本

　　英国上市股票代码：SLA

　　如果投资者继续以当前步伐撤资，那么标准人寿安本公共有限公司将很难构建其全球性的资产管理业务。虽然与劳埃德银行达成的 1.4 亿英镑（约合 1.8 亿美元）的仲裁和解为改善基金表现争得了时间，但其核心资产管理业务正在萎缩。合资和收购可能为时已晚，且于事无补。——Sarah Jane Mahmud

　　注：资产管理规模而非总资产；12个月资金净流入而非12个月销售额。

　　43

　　电信

　　T-Mobile

　　美国上市股票代码：TMUS

　　如果收购 Sprint 公司的交易获得批准，则 T-Mobile US 有限公司有望在 2020 年成功转型。一旦这笔交易被 16 个州和哥伦比亚特区提起的诉讼阻挠，则 T-Mobile 可能需要重新制定其 5G 计划。该公司在法院获胜的几率为 50%。——John Butler 和 Jennifer Rie

　　44

　　汽车

　　丰田

　　美国上市股票代码：TM

　　丰田汽车不再只是一家汽车制造商。该公司创始人之孙、社长 Akio Toyoda 正在推进其快速转型成为一家移动出行公司。丰田在联网汽车市场上之所以能够突飞猛进，得益于该公司对业务经营方式的全面调整，接受联盟合作以完善内部开发。——Tatsuo Yoshida

　　45

　　工业

　　塔维博金集团

　　英国上市股票代码：TPK

　　业已受到英国装修开支疲弱冲击的英国最大建材零售商塔维博金集团正面临关键一年。该公司专注行业客户的发展策略（包括准备拆分消费者 DIY 连锁业务 Wickes 之举）是否正确将见分晓。即使是精心制定的计划，也可能因为英国脱欧之后的不确定性而被打乱。——Eshan Toorabally

　　46

　　能源

　　图洛石油

　　英国上市股票代码：TLW

　　随着债务降至适当水平，图洛石油公共有限公司终于回到扩大生产并拥有自由现金流的状态。这家总部位于英国的石油勘探和生产公司在加纳的两个核心项目表现良好，而且最近在圭亚那海域的重大发现将为其打造出一个全新的大规模增长平台。——Will Hares

　　47

　　科技

　　优步

　　美国上市股票代码：UBER

　　优步的捆绑式服务带来的较高用户参与度以及每月活跃用户带来的约是 Lyft 公司 5 倍的货币收入，将有助于优步超越 2020 年的息税折旧摊销前利润率预期。该公司能够借助其在共享出行和送餐业务方面的优势进入杂货递送类等其他服务领域，并吸引新用户加入其平台。——Mandeep Singh

　　48

　　汽车

　　大众汽车

　　德国上市股票代码：VOW

　　大众汽车有机会将柴油排放丑闻抛之脑后并成为领先市场的电动车公司。这一努力的关键就是 ID.3，大众汽车将在 2020 年中开始销售这款起价约为 3 万美元的新车型，并与特斯拉的 Model 3 展开竞争。大众汽车目前至少有 70 款电动车在研发当中，其中包括货车及 Taycan，这是一款电池动力的保时捷跑车。——Michael Dean

　　· 大众汽车 

　　电动车 ·

　　在柴油门事件之后，这家汽车制造商热衷于展示其绿色成就。加速推进纯电动车业务的努力，正是管理层试图与 2015 年的排放丑闻拉开距离的一种方式。通过奥迪和保时捷品牌，大众汽车试图超越特斯拉，成为电动车制造业的领军企业。该公司的全球规模来自于其在中国市场 18% 的占有率（中国是全球最大的纯电动车市场），这是制胜的关键。大众汽车计划在2019年推出5款新车型以及多款充电式混合电动车，其中包括奥迪 e-tron 和电池动力版的朗逸、宝来和高尔夫。年产能达 60 万辆的两家中国新厂定于明年开工。根据公司预测，转向纯电动车每年估计会将全球二氧化碳排放量减少 1%。到 2025 年，大众汽车预计会将车辆的二氧化碳排放量减少 30%，工厂的排放量减少 50%，且旗下每家工厂都将使用可再生能源。——Michael Dean 摘自《彭博行业研究：大众汽车焦点报道》

　　49

　　金融

　　九龙仓置业

　　香港上市股票代码：1997

　　由于业务大量涉及奢侈品零售租赁，当前香港的情况很可能会给九龙仓置业的利润造成负面影响。如果旅游业减速，则在该公司旗下的购物中心（位居全球最贵之列）的花费可能会在2020年锐减。人民币走软以及贸易摩擦将对其造成不利影响。——Patrick Wong

　　50

　　医疗保健

　　捷迈邦美

　　美国上市股票代码：ZBH

　　生产质量的改善以及新款膝关节置换机器人，可能会帮助骨科置换产品制造商捷迈邦美控股股份有限公司加速实现销售额增幅自 2016 年来首次超过 2%。由于生产问题导致利润率在 2016 年到 2018 年间下降近 4 个百分点之后，销售额增长应该会带动利润率大幅上升。——Jason McGorman

　　文中数字（单位为美元）由彭博全球数据部门通过截至 2019 年 9 月 15 日的最新公司公告及/或经纪商报告汇总或计算而来。

　　销售额预计增幅*：为未来 12 个月销售额相对于之前 12 个月的变动比例，基于彭博对分析师的问卷调查。

　　*对 Enterprise Products 和MPLX而言，息税折旧摊销前利润指标取代了销售额增幅、12个月销售额。

　　每股收益预计增幅**：为未来12个月每股收益相对于之前12个月的变动比例，基于彭博对分析师的问卷调查。

　　**对Just Eat而言，息税折旧摊销前利润增幅取代了每股收益增幅。对标准人寿安本而言，资产管理规模取代了总资产；12个月资金净流入取代了12个月销售额。

　　英文编辑：Dimitra Kessenides、Galen Meyer、Bill Holobowski

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责任编辑：李思阳