三安光电上半年净利降五成 LED芯片竞争激烈存货增加

　　原标题：LED芯片竞争激烈、存货增加 三安光电上半年净利大降五成

　　来源：每日经济新闻

　　8月21日盘后，三安光电（600703，SH）发布2019年半年报：报告期内公司营业收入为33.88亿元，同比下降18.82%；归属于上市公司股东的净利润为8.83亿元，同比下降52.34%。

　　三安光电是国内LED芯片龙头企业，也曾是许多投资者心中的白马股。但自从2017年11月创出历史新高后，公司股价就进入了下降通道。

　　《每日经济新闻》记者注意到，除了净利润大幅下滑以外，三安光电上半年末应收账款和存货都维持在较高水平。

　　公司存货增加

　　除营收和归属于上市公司股东的净利润双双下滑之外，三安光电扣非后归属于上市公司股东的净利润也出现下滑。根据三安光电2019年半年报，上半年扣非后归属于上市公司股东的净利润为4.81亿元。单季度来看，第二季度扣非后净利润为1.97亿元，同比下滑75.1%。

　　三安光电在半年报中解释称，LED芯片竞争激烈，虽然LED芯片数量相比去年同期保持增长趋势，但因价格相比去年同期降幅较大，导致公司整体营收和实现的效益相比去年同期有大幅度下降，库存未能得到有效下降。

　　截至今年上半年末，三安光电存货高达32.38亿元，这一数据相比2018年末和今年一季度的26.80亿元、29.58亿元有所增加。针对公司的存货增加，上交所今年5月对公司发出的问询函有所关注。

　　就此，三安光电半年报中也进一步提示了LED产品降价及存货跌价风险。公司称，“截至报告期末，公司存货金额较大，降低资金使用效率，存在存货跌价风险。”

　　三安光电表示，将在保持议价能力的基础上，充分发挥自身优势，调整产品结构，合理降低现有产品价格，有效引导库存商品销售，尽量稳定自身毛利率，积极控制存货跌价风险。同时，力争在LED行业集中度进一步提高、下游应用领域进一步拓展的过程中，扩大自身市场占有率，并积极开拓推广新产品应用，增强公司盈利能力。

　　对于三安光电2019年上半年的经营数据，国信证券研报认为，“低于市场预期”，研报分析称，“（三安光电）存货周转天数在243天，为近10年最高，短期内去库存压力仍在。”

　　应收账款维持高位

　　除了业绩，三安光电的资产和负债情况也备受关注。就公司的应收账款相关问题，上交所今年5月发来的的问询函中曾指出，“公司应收账款及应收票据金额逐年大幅攀升。”

　　根据2019年半年报，三安光电上半年末应收账款余额为25.04亿元，相比2018年末的24.82亿元进一步增加，而这还是在今年上半年公司营业收入同比下降的背景下。

　　8月22日，《每日经济新闻》记者致电三安光电，公司工作人员回复称，公司应收账款情况，与整个行业规律有关系；而且相比今年一季度末的应收账款数据（25.46亿元），公司上半年末的应收账款其实还是略有下滑。

　　还需要注意的是，三安光电全资子公司厦门市三安集成电路有限公司（以下简称三安集成）今年上半年业务收入4809万元，净利润亏损5922万元。而三安光电今年一季度报显示，三安集成报告期内销售份额得到提升，实现销售收入6073.47万元。

　　为何三安集成上半年收入数据相比一季度不增反降？对此，三安光电回复称，这主要是因为计账方式的变化。从今年半年报开始，公司废料回收不再计入销售收入，因而导致三安集成的上半年收入数据和一季度收入数据有所差别。

　　事实上，三安光电对于三安集成寄予厚望。根据上市公司半年报，目前，三安集成整体销售规模虽不大，但与国内知名终端应用厂商都有业务对接，相信随着客户信赖度（增加）和范围逐步扩大，销售体量也会逐渐增大，前景广阔。