原创： CBNT出品 C先生笔记
币圈已经少得可怜的存量用户和存量资金或将面临进一步流失。
——引言
周六也干活的不止有币圈，还有证监会。
3月2日周六0点45分左右，证监会发布科创板细则，科创板正式开闸。
01
2个文件
经历1个月征求意见后，科创板“2+6”相关制度规则凌晨敲定，进入落地实施阶段。
所谓“2+6”制度规则包括证监会2个办法和上交所发布的6项配套规则。
证监会制定发布的《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、《科创板上市公司持续监管办法（试行）》。
上交所制定发布的6项配套业务规则分别为，上交所科创板股票发行上市审核规则、科创板股票发行与承销实施办法、科创板股票上市规则、科创板股票交易特别规定、科创板股票上市委员会管理办法、科技创新咨询委员会工作规则。
——from CBNT
这些业务规则明确了科创板股票发行、上市、交易、信息披露、退市和投资者保护等各个环节的主要制度安排，确立了交易所试点注册制下发行上市审核的基本理念、标准、机制和程序。
02
3个重点
文件这么多，普通投资者到底要看什么呢？
C先生帮你们捋一捋：
1、上市主体方面：允许尚未盈利；允许不同投票权架构；允许红筹和VIE架构；国办发〔2018〕21号）规定的百亿市值或上年营收5亿红筹企业可申请；最严的重大违法强制退市。
2、投资者方面：门槛50万，两年经验不变；现有可投A股基金规模大概四万亿均可买，首发公募优先配购权；采取T+1交易制度，竞价交易20%涨跌幅上市后的前5天不设价格涨跌幅；每个交易日的 15：05 至 15：30 为盘后固定价格交易时间。
3、上市后盈利主体核心技术人员股份锁定期1年，期满后每年可以减持25%的首发前股份；持有特别表决权的股份上市后不得再设置，且上市后表决比例须超10%以上，并不得二级交易。
我们投资人关心的有3个重点：注册制，50万资产门槛，20%涨跌幅。
03
都与币圈有关
可能有人觉得：科创板和币圈有什么关系嘛？
这个问题真的太天真了。这3个重点，都与币圈有关。
先说注册制。
相关业务规则明确了科创板上市条件：一是符合中国证监会规定的发行条件；二是发行后股本总额不低于人民币3000万元；三是公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；四是市值及财务指标符合规则规定的标准；五是上交所规定的其他上市条件。
——fromCBNT
证监则履行发行注册程序，20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。
盈利不再是硬性指标，发行也更简单了，而这原本是1CO给初创企业的好处，如今大大减弱，数字资产市场对“资质尚可”的初创企业的吸引力大大下降。
制定更具包容性的上市条件，同时严格实施退市制度。明确授权交易所在现有交易类退市指标基础上增加市值类退市指标；严重扰乱市场秩序、严重损害投资者权益且在规定期限内未改正的，交易所可以终止其股票上市。
证监会毕竟是证监会，手段比起数字资产交易所下架来说可要雷霆多了。这也避免了币圈最为人诟病的圈钱割韭菜的事情。
然后是门槛。
门槛概括起来就是”50+24“，50万资产+24个月经验。
个人投资者申请科创板权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券），同时参与证券交易24个月以上。
——fromCBNT
高么？咋看有点高。其实不然，据了解，目前A股市场20日日均资产超过50万元的个人投资者约为300万户，加上机构投资者，交易占比总计接近70%。
这和投资者门槛巨高导致流动性荒芜的新三板截然不同。
要知道中国A股的规模已经全球第二，70%交易占比怎么也不能算高门槛了。
有人可能想说，币圈门槛更低。
此言差矣。KYC是不是门槛？法币入金是不是门槛？交易所翻墙是不是门槛？
至于2年交易经验，那更是保护你啊！
为什么要保护，因为风险相对高。
说实话，上科创板的企业多多少少还是有点要求的，起码比币圈项目还是要实在得多的。尚且风险比较高，对投资者尚且要求经验，萌新的韭菜就去币圈，如同树都没爬过就去徒手攀岩，被割真的一点都不奇怪。
最后是20%。
很多热（幻）爱（想）投（暴）机（富）的人，觉得数字资产市场比股市更吸引人，就是因为波动大，他们就喜欢大涨大跌。
偏好不评价，反正各自觉得合适就行。
10%不够，现在证监会给你20%够不够。其实在币圈，一天涨跌都超过20%的时候也非常罕见了。
总而言之，科创板的开闸，无论从投资标的好坏还是从投资者体验来说，都比币圈更有吸引力。就算流动性比冠绝全球的A股要少一些，也比如今的币圈要好得多。
币圈已经少得可怜的存量用户和存量资金或将面临进一步流失。
但是，”地量见地价“，这个时候的价格，说不定才是真正的大底。
-END-
责任编辑：唐婧
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