为何既要逃离新三板 还要逃离创新层？

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构 新三板资本圈·第一路演

　　有人辞官归故里，有人连夜赶考场。(这句话)用来形容冲逃离创新层和刺创新层的企业很形象，也很贴切。

　　在分层标准正式稿完美落地的时节，逃离和冲刺依然正在进行时。尽管新三板流动性紧缺和交投低迷的现状依旧让投资者伤透了脑筋，但是还是有必要拿出来说道几句。

　　分层标准颁布前，新三板市场各方参与者寄希望于该标准能从根本上扭转流动性低迷的现状。众人拾柴火焰高，分层标准(正式稿)终于千呼万唤始出来。

　　据媒体的报道和研究机构的测算标准，目前有望进入的创新层的企业大致在950-1100家之间，但完整的创新层企业名单，股转官方尚未披露。

　　所以，不在媒体和研究机构发布的“创新层”名单上的企业不必着急，机会仍旧很多。甚至已经满足所有创新层指标的企业都不愿待在新三板了，这就是新三板资本圈记者今天和大家讨论的主题，欢迎大家拍砖，力度越猛越好，评论区/留言区等着您来吐槽。

　　按常理来说，进入创新层就意味着享受更多的政策和资本市场红利，然而，事实并非如此。与之前分层标准(意见征求稿)颁布之时，众多企业“八仙过海、各显神通”为跻身创新层作出的种种努力——凑足做市商家数、合并财务报表、兼并重组等等手段和措施之外，已经有创新层标的企业正式宣布逃离新三板。(注：逃离新三板创新层名单在文末)

　　人们不仅要问，在新三板挂牌企业直接转板创业板依然遥遥无期的情况下，成为创新层标的，对很多挂牌公司而言，将是一件多么令人兴奋的事，为毛线还在流动性、估值、融资等方面占得先机情况下“逃离”创新层乃至新三板？

　　去A股IPO，难道就是“手到擒来”？恐怕还是 too young，too simple！君不见为登录“十里洋场”，成就资本梦想，多少企业在IPO的征途上苦苦支撑了多少年！然而，登录新三板也就不到一年时间！

　　如此任性，“冲出新三板”、“突围创新层”、不顾一切“拥抱IPO”，他们的底气和缘由在哪里？这些新三板的上“学霸们”和“尖子生”跳级上“新学堂”又意味着啥？

　　1、哪些类别的企业不想留在创新层？

　　或许，新三板最近几个月以来的低迷交投状况已经影响到了“学霸们”和“尖子生”的学习干劲。辛辛苦苦做出规范的“学习笔记”(按照创新层的标准逐一排查企业经营过程中的种种问题和存在不足)，团结并搞好“同学关系”(和主办券商、做市商成为好基友)，按照股转老师的“教导”(创新层一系列的监管要求来完善企业的治理)……

　　到头来，“学霸们”和“尖子生”只看到一些表面的风光，而无法体会到“兄弟学校”(A股、中小板、创业板)的尖子生和学霸们得到更多“家长”(投资人)的青睐！当然心里有点觉得憋屈啦。

　　为啥？因为他们的努力程度和学习能力不比其他“兄弟学校”的童鞋弱，甚至还有超过的势头。通过创新层的指标您就可以发现，新三板学霸和尖子生们的不高兴了。

　　根据Wind终端的最新数据，新三板资本圈记者发现：新三板收入过十亿阵营里面的天地壹号、恒信玺利和景津环保相继公布转板计划，这其中，天地壹号和恒信玺利都是关乎百姓民生的知名企业，为啥知名？一个是卖醋的，创始人是鼎鼎有名的北大毕业生——“屠夫”陈生，一个是在城市中心区卖钻石的，著名主持人李湘前夫——李厚霖。

　　除了知名之外，另外一个相同的经历且这两家企业过去都曾经尝试IPO，IPO冲刺未果后暂时栖身于新三板。按照他们的财务数据，进入或者留在创新层，简直是so easy！

　　据媒体报道，恒信玺利曾两次折戟IPO，2015年1月欲借壳宝光股份登录资本市场被宣布“死刑”。但恒信玺利历经磨难但仍不忘初心，如今已是第四次启动IPO进程。

　　根据公开资料，恒信玺利2014年净利润19131万元，2013年净利润15332万元，净利润增速超过24%。这样靓丽的“学习成绩单”可以让一般的“学霸们”汗颜了吧。既然新三板不是爷的久留之地，创新层也无法满足自己更加强烈的学习欲望。哥自然要去更加广阔的“知识海洋”里去遨游，活出真我风采！

　　综合各方面的因素来看，准创新层企业“背叛”新三板，“出逃”的原因主要表现在以下几个方面：

　　其一是持续高成长企业，这类企业渴望在A股市场得到更高的估值，并不满足于进入创新层后能够带来的改善；

　　其二是由于各种原因无法上市而委身新三板的企业，这类企业本身就不属于新三板，身在曹营心在汉，一旦时机成熟便要进军A股市场。

　　当然，我们需要理性看待这种现象，毕竟转板制度是完善多层次资本市场功能的重要一环，只有转板条件通畅，才能更好地实现新三板市场真正的定位和自身价值。

　　2、企业逃离创新层的原因有哪些？

　　在2015年的迅猛发展的赛道上，2016年新三板继续在打造“宇宙第一大班/板”的征程上高歌猛进，中流击水，浪遏飞舟！

　　一方面，7500多家挂牌公司比沪深交易所上市公司总和的两倍还多；

　　另一方面，优秀的学霸们和尖子生越来越多，班里的座位快坐不下了，1000多位“学霸们”争做“同一份题”，奈何成交量(题量)就辣么一点儿，憋得慌啊！“兄弟院校”的普通生的题量都比我们要大，质量要高，能不心急嘛……虽然，心急吃不了热豆腐，但是，成绩单最终还是要给“父母官”(投资者)检阅的呐。

　　新三板资本圈记者此前就发文预测，2016年新三板的挂牌数量会突破10000家。根据新公布的《分层管理办法》，记者通过Wind终端数据来分析，约1000家公司满足创新层标准。

　　而安信证券新三板研究团队测算得出的结论是：目前共有1124家企业可进入创新层，占比所有企业的比例约为15%。具体而言，总数略多于按原标准所筛选出来的公司家数。其中满足标准一的有856家，占比12%；满足标准二的有848家，占比12%；满足标准三的有221家，占比3%。

　　记者通过最新的Wind终端数据统计发现，新眼光、颂大教育、联讯证券等多家家公司同时符合进入创新层的三个条件，是标准的“尖子生”；作为新三板大家庭中学霸，他们的财务数据可直接叫板兄弟院校的优秀学生，甚至有局部秒杀他们的可能性！(PS：虽然新三板挂牌数量多，而且质量也是良莠不齐，但千万别忽视了创新层的这帮学霸！)

　　新三板资本圈记者认为，逃离创新层，其实就是逃离新三板，因为新三板目前处于发展的初级阶段，挂牌公司宁愿去IPO排长队，也要舍弃新三板甚至是创新层，原因大致有以下几个方面：

　　其一是融资难的问题依然突出；其二是流动性不足，交投低迷；其三是创新层的公司暂时并没有实质性的区别对待，也还没有享受到什么政策红利；其四是新三板挂牌比A股上市，在知名度、品牌度、影响力等方面，还是差很远。

　　所以，准创新层的学霸们其实心里面很忧伤，哥其实不想走，其实哥想留，，愿意留下来陪基础层和创新层的同窗们度过资本市场的每个春夏秋冬，和兄弟们一块迎接多层次资本市场更美好的明天。

　　但是……但是，奈何辗转在分层，不再有往昔的风光，哥要对自己负责，也要对投资人负责，所以，哥还是要走……别挽留，哥不会停留；别迷恋，就把哥当传说！

　　3、奈何辗转在IPO的典型学霸们

　　IPO上有所动作的新三板企业，无疑都是较优质的企业，无论营收还净利，都是新三板挂牌企业中的佼佼者。但毋庸置疑的是，没有IPO梦想的挂牌企业，不是一家好公司！

　　记者查阅Wind终端的最新数据获悉，正在接受上市辅导的新三板企业高达139家。其中包括了中科软、时代装饰、海容冷链、益盟股份、博拉网络等企业。

　　这里值得一提的是益盟股份和博拉网络两家企业。

　　益盟股份主要从事证券辅助决策软件的研发与销售，是国内主要证券交易所的授权信息服务商。相比较东方财富、大智慧、同花顺等同行，处于行业中等偏上水平，是腾讯系新三板的重要一员。其2015年实现营业收入73863万元，同比增长123%。

　　而博拉网络则是第一路演平台融成功的经典项目之一。根据股转系统资料显示，其在挂牌新三板不到20天的时间里就启动过IPO 计划。

　　在商业模式上，其与主板市场的蓝色光标、省广股份等上市公司有所类似。但是，蓝色光标、省广股份等均为上市公司，凭借较强的品牌、资本实力和融资能力，受到了更多投资者和消费者的青睐，得到很好的发展。

　　那么问题来了，是安静地留下等待新三板红利的释放爆发，还是义无反顾地冲向IPO漫漫之路，这是不同的选择，并没有正确的定论。能否帮助企业发展壮大，能否为消费者带来更好的产品和服务，能为整个社会的进步起到一定的推动作用，不管是登录新三板还是逃离新三板，我们都认为值得称赞！同时，我们也认为：新三板与A股板块相比，在估值、融资、流动性等方面，都有着不小的差距。这山望着那山高，从一定程度上来说，也是一种励志的表现。

　　正在接受IPO辅导的139家新三板企业

 

　　(本文作者介绍：第一路演，中国首家新三板路演金融服务平台，平台首创视频、语音、直播等路演形式，呈现新三板企业价值。平台还有新三板投资人社区，三板头条资讯以及新三板行情分析系统。)