文/新浪财经意见领袖机构专栏 新三板君
你要知道，顶级投资机构的收益率很多时候是非常惊人的。那么，与其自己苦寻股权投资的秘诀，为什么不复制顶级投资机构的投资组合？很可惜，顶级投资机构尚未将投资的触角大规模伸向新三板；他们只是希望在新三板寻求退出。
你为何不在新三板用这个策略 你知道，即便在美国市场，超过90%的投资机构也是赚不到什么钱的。
所以当市场充斥“人无股权不富”的声音时，一定要仔细读读上面这句话。
但你知道，顶级投资机构的收益率很多时候是非常惊人的。那么，与其自己苦寻股权投资的秘诀，为什么不复制顶级投资机构的投资组合？
很可惜，顶级投资机构尚未将投资的触角大规模伸向新三板；他们只是希望在新三板寻求退出。
这让读懂君上面说的这个策略风险大增。但相对于其他策略，这个策略会不会还是具有一定吸引力呢？
1 9家顶级机构投了39家新三板公司，已赚400%
关于顶级投资机构的定义，每个人的看法都不会相同。
今天的文章，暂且将红杉资本、软银中国、赛富亚洲、中信资本、鼎晖投资、北极光创投、蓝驰创投、经纬中国列为顶级投资机构吧。
读懂君知道这会有争议。不过，这个名单总比很多专业机构推出的排名榜靠谱，你知道新三板圈耳熟能详的那几家的机构，其实上不了什么台面。
根据读懂新三板研究中心的数据，39家新三板公司的背后隐现这些投资机构的身影。其中，红杉资本投资了背后的13家，中信资本投资了9家。需要提醒您的是，读懂君将中金也列入了9家机构的榜单，中金投资了其中2家公司。
读懂君需要提醒你的是，英雄互娱略有不同，顶级投资机构在新三板参与增发成为公司股东，此外红杉也曾经在二级市场买入恒信玺利(832737.OC)。而其他公司引入顶级投资机构主要在登陆新三板之前。
从目前情况来看，顶级投资机构是赚了钱，至少赚了估值。其中25家公司的账可以算得很清楚。这25家公司的总市值是539.48亿元，9家投资机构共投入12.89亿元。目前，这些投入对应的股份市值为64.52亿元，增值400%，平均浮盈超过2个亿。
从浮盈的金额来看，中信资本对西部超导(831628.OC)的投资赚钱最多，这个项目赚了超过20倍，浮盈接近20个亿。
只有一个项目是浮亏的，那就是红杉资本对京冶轴承(833157.OC)的投资。2008年8月26日，红杉资本以7700万元认购了京冶轴承(833157.OC)1100万股，按照目前的估值计算，天津红杉1100万股(13.25%)的股权市值7150万元，这意味着天津红杉账面亏损550万元，浮亏7.14%。尽管如此，红杉是9家投资机构里最会赚钱的机构。
当然，你知道，要想完全退出也不容易。这也正是新三板对这些公司的意义。需要说明的是，上面是这样计算盈亏的，做市的公司按照市场价计算估值，协议转让的公司按照上轮估值计算。
2 虽然只是顶级投资机构的二流项目，但15家公司2015年净利润增速82.74%
有一点你必须清楚，至少到目前为止，顶级投资机构投出的第一流项目尚未出现在新三板。
但读懂君始终认为，顶级投资机构投出的二流项目也比新三板公司的平均质量要高。
39家公司主要集中在制造业以及软件信息服务业，分别有16家、11家，其余12家分布在批发和零售等行业。
在这39家公司中，有19家公司挂牌以来成功融资40.6亿元。其中英雄互娱(430127.OC)的融资额最大，高达22.03亿元；致众科技(833360.OC)的融资额最小，仅为1000万元；21家公司平均融资额为21199.13万元。
到目前为止，39家公司中有15家已经公布了2015年年报，可以从财务数据指标看这15家公司的质地。
先看营收增速与净利润增速， 2014年、2015年，15家公司平均营业收入为31449.78万元、35889.81万元，平均净利润为4545.38万元、8306.41万元，对应的营收增速与净利润增速为14.12%、82.74%。
再看净资产收益率，2014年、2015年对应的净资产收益率为7.34%、11.73%。
整体来看，39家公司中共有14家公司符合创新层的标准，其中新眼光(430140.OC)符合创新层的3个标准。此外，从财务数据来看，39家公司中共有22家符合创业板的上市条件。
3 股权投资不好做，为什么不复制一个顶级投资机构的组合？
读懂君之前已经说过，不是每个项目都一帆风顺，红杉资本在京冶轴承(833157.OC)的投资上是亏损的。你知道，这个项目投资已有8年。
所以，即便是顶级投资机构，要想赚钱有不容易。要知道，超过90%的投资机构是注定要亏损的，而即便最顶级的投资机构，注定大部分项目也都会碌碌无为。
所以，每一个投资者都应该小心管理自己的投资组合。
就拿红杉投资的恒信玺利(832737.OC)来说吧。
2008年8月13日，红杉以9000万元认购恒信玺利1113.7124万股，占比21.26%。同时，双方签署了对赌条款。由于全球金融危机等原因，恒信玺利未完成对赌条款规定的净利润要求。2010年7月15日，李厚霖向天津红杉转让1.8%的股权，李厚霖损失的股权价值6120万元。
看到没有，红杉也看走眼了。但股权投资真的这么简单吗？恒信玺利挂牌之后，天津红杉通过二级市场又买入了150万股。目前，天津红杉持有的1845万股(占比17.955%)市值为6.28亿元，红杉获得数亿元账面浮盈。
即便是红杉对一家公司的投资都是跌宕起伏，何况你我。
而且你要知道，红杉还做了对赌，进了董事会。
所以，是不是可以复制一个顶级投资机构的投资组合，然后以适当的价格一篮子买进？你觉得这是一个好的策略吗？
(本文作者介绍：读懂新三板是新三板垂直媒体，由资深金融人和媒体人创办，微信公众号：ddxinsanban )
责任编辑：骆珊珊 SF176
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