文/新浪财经意见领袖(微信号kopleader)机构专栏 中环现场(微信号centralive)
综合港媒消息,市传人行近日已在离岸市场大举买入人民币,但买入人民币后并无将资金重新释放至离岸市场,甚至将资金汇返内地,旨在抽干CNH的流动性。吸走本地人币流动性,央妈的连环拳是,让拥有最充足人民币弹药的中资行“默契”地不行动。
大战序幕
战场地点:香港离岸人民币(CNH)市场
昨天早上,战鼓已经敲响,离岸人民币隔夜拆息较上周五大升9.39厘至13.4厘,创下历史新高,一周拆息也大升4.17厘至11.23厘,反映银行间人民币流动性降低,借贷成本徒然增加,而一般沽空交易都需向银行借货(即人民币),银行间拆息升高,沽空人民币的成本也水涨船高。但13.4厘未足以吓阻造空者。
默契不行动
战术:
一句到尾,拆息抬高,推高沽空成本,被逼平淡仓,拖升CNH汇率
所有手段之初即是要抬高拆息,人行始终不是香港市场的真央行,要怎样才可以在离岸市场控制流动性?
综合港媒消息,市传人行近日已在离岸市场大举买入人民币,但买入人民币后并无将资金重新释放至离岸市场,甚至将资金汇返内地,旨在抽干CNH的流动性。
吸走本地人币流动性,央妈的连环拳是,让拥有最充足人民币弹药的中资行“默契”地不行动。某媒体引述交易员,昨日人币外汇市场参与度出奇地低,未为市场提供流动性,疑是呼应人行推高拆息杀退淡友。
“平时隔夜拆息3厘至4厘就会出嚟拆钱,现在20几厘先出嚟,当时已经是下午3点几钟,惯常应该成交疏落等放工”。
阶段性战果
隔夜拆息:66.8厘
离岸人币:6.6水平
手段明确后,拆息一步步走高,昨早CNH隔夜拆息定价创13.4厘历史新高,昨天下午3时录26厘成交个案;及至晚上,《彭博》显示翌日隔夜(明天借、后天还)拆息在昨晚7时及10时,都曾录得以68.5厘成交。
今早11时,香港财资市场公会公布,CNH银行间隔夜拆息利率顺利地创新高-66.815厘,1周拆息也达33.791厘,一反一般市场愈长期愈低息的常态。值得留意是,港元隔夜拆息只需0.0457厘,CNH、港元的流动性差天共地。
隔夜拆息66.8厘即是怎样?以100亿元人民币的沽空金额计,即每日成本约1830万元,汇价要每日贬值0.18%始能平手。
因此,拆息被抬高,其他事情自然而然。离岸人币昨晚一度弹升逾864点子(1万点子等于1元),相当于升值逾1.2%,接近6.6人民币兑一美元的水平。
港媒反应:98年翻版
1998年港府打外资大鳄,最为外人道的是大举买入港股,进行期指对决,但当年更重要的手段,是挟高港元拆借利息,令索罗斯为首的大鳄资金成本暴涨。
98年港府打大鳄三人组,18年后回看多么唏嘘。由左至右:许仕仁、曾荫权、任志刚。
如今,内地股汇皆弱,人行出手难免令港媒感触一番。
此举与九七年金融风暴时,金管局透过挟高隔夜息至280厘,迫令借钱沽空港元的大鳄平仓,手法如出一辙,反映人行有决心要扭转人民币贬值预期,惟相信拆息至少持续高企一个星期,才能开始见效。(东方日报)
香港政府早于1998年时,以“挟息”手段迫退国际大鳄,当时以索罗斯为首的对冲基金,同样狙击港元,当时港府就曾经出手,“挟息”至超过200厘的罕见情况。
该报续指,98年的反效果是令融资市场震荡,令不少投资者因孖展(融资)成本抽高而在股市斩仓,港股更一度大跌60%至6000点水平。其后,港府动用外汇基金入市买股票支撑大市,始能止跌。(经济日报)
是次人行出手,投资界预期,CNH拆息高企同样会在市场造成不良心理影响,但不至于重演当年的恐慌;至于实体经济方面,虽然市场少有以CNH拆息作定价,但过高的拆息亦反映银行业流动资金紧张,变相影响相关银行的贸易客户,或难以向该些银行取得贸易周期的周转资金。
(本文作者介绍:港人+港漂的组合在中环现场给您带来一个真实的香港,有金融市场的血雨腥风,有维多利亚港湾的文艺柔情。微信公众号“中环现场”。)
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责任编辑:郝美津 SF173
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