在中国钱是赚不完的

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)机构专栏 交易门 作者 春晓

　　在公募基金待了五年，婷姐说自己充分见识到了“太多钱”和“人乱搞”的情况。“比如有10万股，你境外做精细点不该一把拍出去。但人家公募的交易员可以输个‘100000’一把拍出去。”交易员很多关系户，根本不管这些，拍完拉倒。

　　关于婷姐你需要了解的第一件事是：婷姐是个男人。

　　这个在他小伙伴秋影眼里，经常“穿着烂棉T恤，肚子顶起，挎包正好放上面，像个停车场收费大叔”的交易员，在深港两地的“科学炒股”界享有极高的江湖地位。

　　不过在讨论婷姐的江湖地位前，我们先要交代婷姐为什么叫“婷姐”。

　　“这是一个交易事故。”11月的一个傍晚，婷姐跟我在香港九龙太子地铁站附近一家潮州面馆吃晚餐。婷姐穿着宽松的牛仔裤和棉T恤。那是他高中的纪念T恤，上面印着校训：公、勤、仁、勇。他的T恤外套着一件黑色运动衫，衣领上沾着几根白色的猫毛。

　　婷姐听说我请客，主动要为我省钱，只点了八个饺子。他的两个手机摆在桌上：一个iPhone6 Plus，一相同大小的三星[微博]。他用一个香港号，两个大陆号。

　　面馆出门走几步，就是婷姐在香港的住处，一栋孤独地矗立在市井中的新公寓楼。在那里，婷姐跟太太、三只猫，以及他每天交易用的电脑和六台显示器(四台23寸，两台27寸，27寸的竖着放)朝夕相处。

　　婷姐所说的“交易事故”发生在2011年。当时他还在深圳一家公募基金当交易员。

　　“买方交易员太闲了，我那时在彭博上看聊天就比较勤快。”婷姐告诉我。很快，他就混到了彭博终端上T大、P大两个聊天室的群主。

　　有一天早上，突然有小伙伴在聊天室里叫他“婷姐”，他那时正忙得“屁滚尿流”，有两三个小时没有出来辟谣。等他反应过来时，所有人都叫开了，婷姐说自己也“只有认了”。

　　“A deal is a deal”(说好了就不抵赖)，婷姐用带着浓浓的湖南腔的英语告诉我。

　　其实，婷姐的普通话并不比他的英语好懂。不管切换到何种语言，他说话总是带有长沙小炒肉的腔调。他语速极快，思维跳跃，常开头但不完整结束一个句子。这让我听他说话时不得不打起12万分精神。

　　今年四月，婷姐从工作了五年的基金公司辞职，自己开始做高频交易。

　　为了照顾在香港工作的太太，婷姐从深圳搬到香港，在家交易。在深圳的期货公司，婷姐保留有一个大户室。他每周都回深圳。去深圳的大巴站就在婷姐公寓楼楼下。婷姐算过，从出香港家门到进深圳家门，全程只需要70分钟。

　　一、擦肩而过的做市商牌照

　　婷姐本科和研究生加起来共读过六所大学。婷姐亲切地称呼它们为： T大，P大，N大，香港某大学，美国“玉米地大学”，美国“大苹果大学”。

　　故事是这样的：2002年，婷姐高中毕业，免试被T大录取。到T大呆了五个星期，他就拿到了香港赛马会的奖学金，转到香港某大学学习。他在香港这所大学的第一个学期被派去N大培训。大三第一个学期，婷姐作为香港学生“回”P大数学系交换一个学期。本科毕业后，婷姐到美国中西部的“玉米地大学”读博士，中途罢读，转到“大苹果大学”知名的“哭狼研究所”，取得数学硕士学位。

　　“我在玉米地每天早上看着太阳升起来，晚上看着太阳掉下去，看了一年就受不了。”他这样描述自己在美国中西部读书时的郁闷心情。

　　我曾经问婷姐有谁可以爆爆他不为人知的料。“基本上很难，因为我在每个地方待的时间都很短，很难有人跟我重叠超过一年。”婷姐说，“我的‘安全感’很大部分来源于此。”

　　2013年，婷姐把彭博终端上T大和P大两个群合并搬移到了微信上。“蓝旗营TP”群由此诞生。

　　“入群规矩只有一个，就是本科必须是T大或者P大的。”婷姐说。

　　今年10月，我参加过一次“蓝旗营”的聚餐。聚餐地点在香港中环一家上海餐厅。来的人正好坐满两桌，90%为男性。除了在香港工作的群内金融人，还有专门从深圳赶来的小伙伴。很多群友都是初次见面。

　　婷姐那天穿着他的母校——大苹果大学——的紫色T恤。容光焕发的他在两桌之间轮流“答记者问”。

　　婷姐转台到我这桌时，两个美女对他的交易业务产生了浓烈的兴趣，问题一个接一个。

　　“婷姐，你那边回报率有多少？”

　　“我们这类型的策略不讲回报率，只讲每年赚多少钱。”

　　“婷姐，你的策略复杂吗？”

　　“我们的程序连除法都没有，只有加、减、乘、if……”

　　“婷姐，财务自由就靠你了啊。”聊到后来，几个美女已经蠢蠢欲动，恨不得立即掏钱塞给婷姐。

　　“婷姐，你如果进去了我们给你送排骨饭。”这时，坐在我身旁的P大校友CZ对他吼了一句。婷姐羞涩地笑了笑。

　　小伙伴们拷问婷姐的问题，我都一一问过他。包括为什么他的策略不讲收益率。

　　“我们这类型策略的容量是流动性第二好的合约决定的。你一年能赚多少钱是有个数量级上的估计的，甚至可以估计到第一位小数是什么。可能这个策略整个市场一年加起来就可以赚2000万。投一个亿就是20%，投200万就是10倍。所以这个(收益率)没有意义。”他说。

　　在这次饭局进行的几个星期前，有一天婷姐到中环交易广场接太太下班，我在楼下星巴克门口跟他聊天。那是我第一次见婷姐。是的，婷姐那天也穿着棉T恤，和一条宽松的牛仔裤。那一个星期，他刚刚把香港家里的办公室弄好，准备开始在这里交易。

　　婷姐告诉我，出来创业的初衷，并不是想自己做交易，而是盯上了中金所[微博]期权做市商的牌照。

　　他今年6月参加了中金所做市商的比赛，以一己之力对抗境内外各个团队，拿了不错的名次。婷姐本来指望拿到做市商牌照，招纳几个高频交易的团队去他那里做交易，大家一起分交易所返回的费用。

　　没有预料到半路杀出程咬金。六七月份亚洲证券市场跌宕，内地监管机构新出台的政策和限制，让婷姐的牌照梦越来越黯淡。

　　“当时我们想最坏的打算是，如果做市商的牌照拿不到，我们就做一些比较简单的老策略。”

　　当初最坏的打算最终变成了现实。在股指期货没法交易的情况下，婷姐现在主要做国债(期货)和商品(期货)。由于政策变化，其他两个本打算一起辞职创业的小伙伴现在暂时不敢裸辞，婷姐是他团队里唯一一个全职的人。

　　婷姐白天盯盘，晚上写程序，打补丁，空闲的时间看历史书。

　　我问他交易进展如何。

　　“能养活我一个人吧。”他说。

　　二、我不是天才，但我比天才稳定

　　在潮州面馆，我死死盯着婷姐高中T恤上印的校训看时，他告诉我，他的“外婆、妈妈、舅舅、姨妈、表哥、表妹”都是这个高中毕业的。我开始以为这是个冷笑话，但回过神，发现婷姐是认真的。

　　婷姐读的高中盛产奥林匹克竞赛金牌。到他入学那年，他所读的理科实验班从全省3000多个考生里招了80多个。那时，这个专注搞竞赛的理科实验班系统已经运转了15年，赢得将近20块奥林匹克竞赛金牌。

　　“我们学校的老师绝对不会规定你看什么书、做什么题。但每个时间点都有考试，看你作为选手的learning curve(学习曲线)有没有提高。”婷姐回忆道。

　　在讲自己高中经历时，他从来没有用过“学生”这个词，一直称呼自己是“选手”。

　　婷姐依然记得自己高二第二个学期刚开始时参加过一个特殊的考试。学生在两个小时内“做”60套试卷。这个考试的特别之处在于学生并不用答题，只需要给每道题目从1-10评难度，每两分钟评一套。评完后的两个月内，老师再陆续发这60套试卷下来给学生考。

　　“老师会看你的答题表现和你当时评卷的匹配度高不高，如果对题目判断和解题能力是相关的，说明你就是很一个很稳定的选手。”婷姐说。

　　相比起普通高中生每天数学习题要做好几页，婷姐记得自己高二时最多每天做五六道数学题，题目是自己选的。因为“重复劳动”对选手提高水平来说没有意义。

　　“后来进了冬令营，我最多一天做三道题，一般两道，有时一道。但每做一道都有提高。”他说。

　　一旦进入了冬令营，就意味着这名学生稳稳拿到了进入T大P大的入场券。婷姐选择了T大。

　　“我们体系下没有天才，但我们可以系统性地把天才搞掉。”婷姐告诉我。

　　“因为天才的发挥是不稳定的，而我们非常稳定。到了联赛的考场，我们三道可以放弃一道，因为我们能算出来全国有几个人可以做得出来这种题目。”(国家队的教练在全国巡回演讲时，都会告诉选手竞争对手的学校里有哪些同量级的选手。因此婷姐们在上考场前，基本上都能对对手的情况心中有数。)

　　我问婷姐，会不会希望将来的孩子也进这样的学校学习。

　　“为什么不呢？如果他是一个有自律性的人，他自由支配的时间会远远大于高考(的体系)。”婷姐说。

　　跟婷姐一个高中毕业，也是搞竞赛保送到P大的CZ对此持不同的意见。

　　“如果我再选一次，肯定会选不同的(体系)，我觉得完全没有必要，中国的教育已经够应试的啦。”他说。

　　婷姐最近把自己高中的奥赛教材带到了香港，打算重温。他告诉我，他还打入了一个P大数学系的北美校友群，群里的人正琢磨着把奥数教材翻译成英语，教他们的下一代。

　　婷姐告诉我，实在交易做不下去，他就去做奥数家教。“在香港用英文教，收费比内地可观很多。”

　　三、在中国，钱是赚不完的

　　婷姐说自己做交易追求的就是“赚钱”。我问他对经济学有没有兴趣，他说那是属于“社会科学”，他“不太相信”社会科学。

　　“我们做套利，不预测市场涨跌，就看(价格)偏离之后你能不能抓到。”他说。

　　婷姐热爱数字，在电脑前面看一天也不累。他告诉我，哪怕在实现财务自由之后，他也会继续做交易——唯一的不同是不会帮别人管钱了。

　　我曾多次问婷姐，他认为自己做交易的优势是什么。每一次，婷姐都毫无保留地表达这样一个观点：在中国，赚钱的空间是巨大的。

　　“国内流动性太好了。全世界找不到散户参与人数远远超过机构的状况，这也是大家选这个市场的原因——世界上没有另外一个混乱的地方有这么多钱。”他说。

　　婷姐告诉我，境外都是机构跟机构拼，而在中国，只要具备基本的硬件，很多教科书上面的策略拿过来用，只要系统比较稳定、风控好一点，都可以轻松赚钱。

　　“按说Mispricing(错误定价)应该由套利去纠正。但你这个策略，10个亿、15个亿，哪怕30个亿，相对于投机的那些人，根本不算什么。套利的人做到100个亿，都纠不过来，所以国内的Mispricing永远在。”婷姐说。

　　婷姐说从来不担心竞争，也不担心没钱赚，他反而担心“被乱搞的人踩死”。

　　“股指期货有的时候有人乱搞一个合约，所有套利的人冲上去，都不够那一个人踩死的。或者一下子出来1000手把价差打到扭曲了。你这些做套利的人把子弹打光了都不能掰回去，这种东西比较危险。”他说。

　　在公募基金待了五年，婷姐说自己充分见识到了“太多钱”和“人乱搞”的情况。

　　“比如有10万股，你境外做精细点不该一把拍出去啊。但人家公募的交易员可以输个‘100000’一把拍出去。”他说，“交易员很多关系户，根本不管这些的，拍完拉倒。更别说一般意义上散户，这些人根本不关心冲击成本。”

　　“冲击成本”是指在套利交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。

　　“还有人拍了69万9900，我都猜得到谁拍的。人家指头都不愿意动到7那个位置，因为7的指头要往上面。但人家是董事长的侄女，无所谓。”说到这里，婷姐很生气，语速又加快了。

　　“这种人多了，钱是赚不完的。”婷姐淡淡地说。

　　香港大学[微博]经济金融学院助理教授李丹告诉我，国外主要是机构投资者，比较成熟，

　　“Slice and Dice”(切单)的做法是常态。李丹说，下大单(即婷姐说的“一下拍完”)容易暴露交易需求：市场中的其他人看到之后会根据这个调整价格，导致自己的成交价格不利。

　　婷姐现在每天早上七点半起床，起床之后的第一件事是给太太做早饭。八点半，他会打开电脑设交易参数。开盘之后他一边盯盘，一边盯银行间的情况，看看资金流有没有诡异。中午婷姐会想办法睡个午觉。下午收市后，他会通过其它渠道拿下数据资源，打打补丁。晚上，婷姐会编编程序——他最近在学Python。

　　婷姐跟太太结婚已经快六年。太太在香港一家律师事务所工作，工作很忙，最近加班晚上10点才能回家。

　　婷姐跟太太领养了三只猫。其中两只以电影《星球大战》里主人公的名字命名，分别叫Yoda和Obi，另一只叫小白。

　　“领养小白时，它得了很严重的猫癣，后来我们把它治好了，它就是三只里最漂亮的。”婷姐说。

　　从今年2月28号到9月1号，婷姐每天固定地在朋友圈发“倒数”，从“D180”一直发到“D0”，一天不漏。

　　在潮州面馆，我问他到底那180天倒数的是什么。婷姐说，那半年太太被外派到英国工作，所以他每天倒数，从她离开的第一天，一直发到她归来的那天。

　　原来，“不相信社会科学”的婷姐，也可以如此浪漫。

　　四、一份耕耘，一份收获

　　婷姐的第一份工作是在华尔街一家期权做市商公司当交易员。

　　2008年，他从大苹果大学硕士毕业，虽然拿到工作offer，但当年美国发给外国人的工作签证H1B供不应求，婷姐面临抽签的巨大不确定性，心情抑郁。重压之下，他每天吃一桶哈根达斯解忧。

　　“后来抽到签了，一开心，又吃了三个月。”三个月下来，婷姐的体重从120斤骤升到了140斤。他的体重至今仍在145斤徘徊。他认为这是一个“均衡态”。

　　婷姐说自己喜欢纽约，因为那里的“脏、乱、差”让他足够自在，走在街头，他感觉自己可以随时消失在人群里。

　　高频交易是另一件让婷姐感到自在的事。因其极强的自反馈属性，交易者能迅速知道自己做对了什么，做错了什么，努力和回报在很大程度上是成正比的。

　　“做基本面研究的，你被假报表亏了，或者被融资盘平仓亏了，错误信息不能给你反馈。但我们错了，市场能够给你带来错误的信息。你改进代码，加快网络速度，很大可能就是一份耕耘，一份收获的事。”他说。

　　上海一名资深交易员告诉我：“高频交易是个非常锻炼能力的行业，因为它能让你通过‘市场反馈——业绩归因——尝试调整’的循环高速成长。我没见过比这更快锻炼能力的行业。”

　　针对今年7月以来，内地监管机构出台的一些股指期货交易限制新规，婷姐说：“监管如果从降低波动性的角度出发，其实也是合理的。其核心是处理场外配资，可能有人怪它一刀切太快，但没有人说不能切。”

　　婷姐从小就喜欢读战史，喜欢里面展现的极端的人性。他最近在读丘吉尔的《一战回忆录》。他告诉我，读历史给自己最大的影响是对“尾端风险”的天然恐惧，以及对市场的敬畏。

　　“交易时就算赚了钱，我也不见得会高兴，反而有点完成任务的感觉。我不会觉得我征服了市场。永远都不会。这也不是我的目的。”他说。

　　对于今后团队的发展方向，婷姐说他想逐渐往自营方向走。“接几个大客户，做个两三年就够了。我是图舒服，不是图大。”

　　我问婷姐，对于希望或者正在创业的小伙伴有什么建议或鸡汤，他冷笑着说：“Don't do the crime if you can't do the time”(没坐牢的本事就千万别犯事儿)。

　　(本文作者介绍：交易门聚焦中国金融交易生态圈，专注报道业界个体的职业生涯和人生故事。微信订阅：Tradingmen)

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