高送转已从馅饼变成了陷阱

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 曹中铭

　　对于上市公司的高送转方案，投资者必须保持一分警惕。如果其方案公布时股价已大幅走高，不妨只“欣赏”其走势而不要介入其中，否则就有可能掉入“陷阱”里；如果方案公布时股价涨幅有限，此时可适度买进，当然也要控制好仓位

高送转已从馅饼变成了陷阱

　　高送转年年有，今年中期特别多。来自同花顺数据显示，截至7月底，沪深两市已有百家上市公司披露了中期分红预案，为去年整个半年报的两倍多。其中，79家推出每10股送转10股及以上的预案。值得指出的是，有18家上市公司送转数量达到20股以上。

　　截至目前，在18家每10股送转20股的上市公司中，汉缆股份无疑是最为“慷慨”的，其预案为拟向全体股东每10股转增10股送11股，此外现金分红每10股派3元(含税)。在所有欲实施高送转的公司中，像金一文化、桂东电力、明家科技、露笑科技和跨境通等都推出了10送转20的预案，但这些上市公司无疑都是有高送转“资本”的。如金一文化的业绩预报显示，预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为6500万元至9500万元，同比增长高达793.49%至1205.88%。其他上市公司的业绩同样是高增长，如桂东电力今年中期业绩增长幅度同比就高达9倍。

　　相比于这些上市公司的业绩高增长，某些今年中期出现亏损的上市公司也玩起了高送转的游戏。如银邦股份中期拟10转12，但其7月10日发布的业绩预告修正公告显示，上半年该上市公司预亏2800万元~3300万元。2013年银邦股份实现每股收益0.40元，然而自去年以来，该上市公司业绩开始大幅下滑，今年一季报与中报都亏损，上市公司不用公积金弥补亏损，却也凑高送转的热闹，到底图的是什么呢？

　　分红送股是上市公司回报股东的一种方式。最初上市公司回报股东主要以现金分红与送股为主，后来资本公积转增股本被“创新”出来。从10送2、送3到送转5送转10，上市公司分红送转越来越大方，市场上也频现高送转的“大手笔”。值得注意的是，如果说此前上市公司的送转仅仅只是数字游戏的话，那么步入高送转时代，却显然不再是数字游戏。

　　近年来上市公司热衷于高送转，有迎合市场“热点”与炒作的，像银邦股份就存在这样的嫌疑；有利用高送转向自己实施利益输送的，如今年1月份海润光伏的三位股东杨怀进、九润管业、紫金电子等提议上市公司10转20，其理由为基于上市公司未来发展需要与2014年经营状况，以及为了积极回报股东，与所有股东分享未来发展成果。但上市公司2014年度每股巨亏0.80元，2014年度还谈什么“经营状况”？而且，在三位股东提议高送转的背后，却纷纷抛出了大肆减持股份的计划。海润光伏的高送转，哪是回报其他股东，而是为了“回报”杨怀进等三位股东。该股股价被炒高后，其股东的疯狂减持也随之而来。因为高送转，该股遭到市场的疯狂炒作，除权后股价持续下跌，与今年最高点相比，跌幅已超过50%。大股东因为高送转套现而去，其它股东却成为埋单者。

　　近期上市公司公布高送转预案后也遭遇到类似情形。6月30日汉缆股份开始停牌，7月20日公布高送转方案，但当天该股并没有像其它个股一样出现补跌，反而以涨停报收，显然，高送转方案成为其股价最强劲的支撑力量，此后该股最高上摸38.33元，与6月29日的收盘价20.57元相比，最大涨幅达86.33%，。然而到了8月3日，该股又以24.45元的跌停价报收，高位介入的投资者惨遭套牢。此外，像明家科技等高送转个股的走势也基本上如出一辙。这些上市公司的高送转方案，表面上看是向投资者送“馅饼”，实际上却是为某些投资者挖了一个“陷阱”。

　　事实上，像上市公司方案公布前其股价已悄然大幅走高，由中小投资者高位接下“先知先觉”者筹码的高送转方案，都是高送转从“馅饼”变成“陷阱”的例证。因此，对于上市公司的高送转方案，投资者必须保持一分警惕。如果其方案公布时股价已大幅走高，不妨只“欣赏”其走势而不要介入其中，否则就有可能掉入“陷阱”里；如果方案公布时股价涨幅有限，此时可适度买进，当然也要控制好仓位，那么投资者就真的有可能碰到了“天上掉馅饼”。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)

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