股市新常态下亟须投资组合拳

　　文/新浪财经专栏作家 宋清辉

　　鸡蛋不要放在同一个篮子里，在当前股市行情风险不断聚集的背景下，投资者可配置具有稳定收益的互联网理财产品增厚股市投资“安全垫”，如随着互联网金融理财产品如雨后春笋般出现，网络理财产品层出不穷，各家各自带着江湖名号在市场上“奔走呼号”。

股市新常态下亟须投资组合拳

　　去年11月21日，央行[微博]降息掀起了本轮A股大牛市的序幕，至今已满两月，但是眼下牛市却站在了风口上，有一批人将要消息在这轮牛市当中。原因很简单，股市作为经济的晴雨表已偏离了经济基本面，不论从宏观政策角度，还是从股市基本面来看，都无支撑股市走牛。数家官方媒体也不断让我发出约稿请求，意在提示股市震荡和修正风险，提醒投资者投资理财需要通过打“组合拳”的方式，才能降低投资风险和实现稳固收益。

　　金融行业对于大多数中小投资者来讲，因其高数额的投资基础量、长线的收益期、特别是股市的复杂多变情况往往导致资金的不安全，当这笔资金从股市出逃之后，互联网理财平台无疑是一个好的去处。目前，互联网理财的行业主流产品主要有百度[微博]理财、腾讯理财通、阿里余额宝[微博]等，市场上面的这类产品可谓琳琅满目，连中国移动[微博]也来凑热闹，新推出一款名为和聚宝的互联网理财产品。

　　2014年12月12日，我在做客SMG第一财经电视台与券商首席经济学家在“头脑风暴”节目中PK时就指出：因得益于银行、券商等金融股的暴涨，A股可谓风光无限，但是这次所谓的“牛市”看上去却很恐怖，不少股民赚了指数却没赚钱，甚至是“满仓踏空”，主要原因有两个：一是这轮股市的上涨是大盘蓝筹在推动，而占股市数量较多的中小盘股票却涨幅不大；二是股民的操作思路还停留在熊市时代，一旦解套就选择卖出，而没有继续坚守，获取最大利润，反而成为“涨停跑输”的牺牲品。

　　众所周知，鸡蛋不要放在同一个篮子里，在当前股市行情风险不断聚集的背景下，投资者可配置具有稳定收益的互联网理财产品增厚股市投资“安全垫”，如随着互联网金融理财产品如雨后春笋般出现，网络理财产品层出不穷，各家各自带着江湖名号在市场上“奔走呼号”。

　　中国的股市结构中，散户投资者本来就占据中国股票交易量的80%多，本轮股市暴涨，连平[微博]时人烟稀少的营业部也再现排队现象，据监管部门统计，此次股市暴涨行情一下子又涌进股市近40多万股民，这种近乎疯狂地、几乎创纪录数量的中国投资者甚至通过“借钱”投注给高杠杆股票。一旦股票下跌或出现风吹草动，融资盘的涌出将会导致指数的剧烈波动，届时这批新入市的股民将会血本无归，他们争相逃离的后果就是加速市场的巨滑。

　　见识过中国资本市场风险的资深股民，基本上都能够意识到合理配置资产与科学组合投资的重要性，即通过打“组合拳”规避市场波动风险，新入市的一些股民这方面的意识则比较弱。近期关于股市一夜暴富的一个爆炸性新闻是，深圳大户3天赚够2亿元回家养老，这两亿元从哪里来？交了学费的股民心里都很清楚。

　　在股市上破3000点，创下历史收盘高位、投资者仍旧在积极地重仓蓝筹股步伐的背景下，甚至官方媒体自己也再三警告股市大涨之后，市场可能会出现回调和遭遇抛售的风险，与此同时，官方媒体也呼吁一个更可持续的牛市出现。这在一定程度上，说明整个市场行情在分化和风险在聚集。

　　2015年中国经济将全面步入新常态，而大起大落将在一定程度上成股市新常态。因为融资资金具有两面性，既可以助涨，使大盘大幅上涨，也可以助跌，使大盘大幅下跌。融资资金已经成为市场资金的一部分，因而其所带来的大幅波动自然也就成为股市业态的一部分，并成为今后股市的新常态。对一部分投资者而言，是该考虑钱是否放对地方的时候了。

　　(本文作者介绍：法治周末、证券日报社论特约评论员，知名经济学家)

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