华夏大盘为何沦落倒数第一？

　　文/新浪财经专栏作家 谭昊

　　对于半年周期的短期业绩，我现在已经关注得很少。用这个周期，无论是去判断一只产品还是判断一个基金经理，无疑都显得太短。但王亚伟离开两年后，华夏大盘这次让人大跌眼镜的表现，还是引起了我的关注。

王亚伟管理期间的华夏大盘精选，曾从2005年到2010年，5年时间获得10.75倍的净值增长。

　　听到华夏大盘的“噩耗”，我吓了一跳。

　　数据显示，在刚刚过去的今年上半年，昔日无比荣光的华夏大盘精选基金，在1815只开放式基金中，排名倒数第一，半年收益率为-16.49%。

　　坦率地说，对于半年周期的短期业绩，我现在已经关注得很少。用这个周期，无论是去判断一只产品还是判断一个基金经理，无疑都显得太短。

　　但华夏大盘这次让人大跌眼镜的表现，还是引起了我的关注。因为它恰好激发了我对一些存而未决的疑问的重新思考。

　　我觉得有几个问题是值得去思考和探讨的。

　　第一个问题：华夏大盘精选过去五年十倍的辉煌，起决定因素的到底是王亚伟个人还是华夏基金[微博]的整体投研实力？

　　资料显示，王亚伟管理期间的华夏大盘精选，从2005年到2010年，5年时间获得10.75倍的净值增长。也是中国公募基金历史上第一只十元基金。

　　对于这个业绩的取得，业界一直有两种观点。一种认为王亚伟有特殊的个人能力，他造就了这个投资神话。另外一种观点认为如果离开华夏基金数百人的强大投研团队，“一哥”不可能取得如此成绩。

　　在当时，这个问题无疑是讨论不清楚的。

　　现在，王亚伟离开华夏基金创立私募已经接近两年，再来思考这个问题就有了一个全新的视角。

　　王亚伟在创立私募千合资本之后，其产品净值一直没有对大众披露。我曾就这个问题与他有过交流，他的说法是，“的确厌倦了各种排名，不想参与其中了。”

　　不过从侧面得到的数据来看，他的第一只私募产品昀沣成立于2012年12月，在今年上半年净值曾一度上涨到1.2元以上，最近略有回落。

　　由于A股市场这两年的环境恶劣，这个业绩应该属于中上水平。

　　而华夏大盘在王亚伟之后，换过巩怀志、程海泳、孙彬三位基金经理。其最新业绩表现如上文所说，上半年沦落到了所有开放式基金的倒数第一名。

　　从这个数据来反推，王亚伟个人对于当年华夏大盘的贡献的确是功不可没。

　　这也从一个侧面说明——投资不是流水线上的装配工作，而是一门有着浓重个人风格色彩的艺术。

　　灵魂人物在投资中永远是第一位的。

　　第二个问题，王亚伟最独特的能力到底是什么？

　　这一点市场上争议很多，谈谈我个人的理解。

　　前段时间我曾与王亚伟有过交流，有两点印象非常深刻。

　　第一点是他对市场的超强适应力。他并不偏执于某一个流派，比如价值投资或者趋势。应该说，在我看来，他是一个实用主义者兼实战派。从而能够深刻理解并适应中国特色的股票市场。

　　第二点是，这么多年下来，“冠军魔咒”对他基本没有影响。我曾在之前的专栏中分析过，他对自身情绪的认知和处理一定有非常独到的地方。

　　我称之为“情绪防火墙”，这一点这对理性的投资决策非常重要。事实上，他转做私募之后远离排名，也是构建进一步“情绪防火墙”的一种方法。

　　交流中他也曾提到，不要把投资作为生活的全部，要学会放松自己，某些时候要远离投资。比如跟家人在一起的时候。

　　第三个问题：华夏大盘到底怎么了？

　　这个问题我还真回答不了。

　　我对华夏大盘的继任者，尤其是最新的孙彬并不熟悉，无法评价。

　　但华夏基金近两年的高层人事动荡则是有目共睹。

　　我想，好的公司治理结构不一定能保证投资业绩优秀。但反过来，公司治理结构出了问题，一定会对投资业绩产生负面影响。

　　你说呢？

　　第四个问题：这只基金未来会怎样？

　　请问，你还关注它干什么？

　　(本文作者介绍：资深财经媒体人、RIH投读会创始人、量化投资者。独创熵学院择时系统准确把握了历史上A股所有牛熊大趋势。微信公众号RIH118。)