马云都不想错过的养老保险大风口

　　文/新浪财经金融e观察(微信公众号：sinaeguancha)专栏作家 燕梳新青年

　　“双十一”来临，马云和阿里巴巴自然是忙得不亦乐乎，连总理都委托办公室人员致电马云祝贺双11，“猫狗对决”精彩纷呈。但越来越清晰的战略布局表明，马云在商品贸易领域是图个热闹，他真正下力气布局的是在金融领域。

　　马云[微博]曾说过十年以后中国三大癌症将会困扰着每一个家庭，这既是危险，当然也是机会，马云早已在养老保险领域暗暗布局。

　　信美相互人寿就是这样一枚棋子，由阿里巴巴[微博]集团旗下的蚂蚁小微金融服务集团、天弘基金管理有限公司主发起的信美相互人寿正处于报批阶段，这家公司以移动互联网、大数据、云计算等信息化手段为依托，以长期养老保险和健康保险为主营业务，五年规划目标包括服务各类会员200万人，保费收入超过180亿元。

　　根据福布斯《中国大众富裕阶层财富白皮书》报告，中国富裕阶层人群规模迅速增长，养老市场有着巨大的市场潜力。但目前的养老机构床位少、设施落后、服务配套差，商业保险具备雄厚的资金实力和丰富的健康管理经验，加之中高端客户需求层次较高，可能对现有养老机构实现弯道超车。所谓利用阿里的互联网优势，将相同风险的人群加以聚集，本质上是组织众筹养老、众筹健康，通过降低聚集成本形成规模优势，提高特定群体养老保障水平。当然，有能力加入相互寿险的无疑提高了保障，但大多数国人仍不得不面对严峻的养老形势。

　　我国养老形势有多严峻

　　据统计，我国养老保险“空账”规模，已从2007年的1.1万亿元扩大到了2013年底的3.1万亿元。而同期基金累计结余仅2.8万亿。也就是说，把现有基金结余全部用于做实个人账户，仍然存在约3000亿元的缺口。根据世界银行[微博]此前公布的一份报告，如按照目前的制度及模式，预计到2030年，我国城乡老年居民养老金领取需求将达到207890—315158亿元，其中，商业养老保险金领取需求为9005—42338亿元。2001年到2075年间，中国养老保险的收支缺口将高达9.15万亿元。

　　瑞士再保险的一项研究表明，发达国家如美国、英国、德国、法国、西班牙、加拿大、澳大利亚等，其公共部门和私人部门养老保险支出之和普遍占到GDP的10%左右，但我国这个数值只有3%，其中，我国个人养老保险数额更是可以忽略不计。从金融总资产来看，目前我国养老金基金占个人金融资产的比例仅为1%，而欧盟是40%、美国是37%、新加坡是28%、香港为6%。我国的养老金大约只占国民生产总值的5%，而在荷兰和美国，这一数字则分别为94.1%和66%。可以说，我国养老保障基金严重不足，每个人都要承担这个严峻形势。

　　幸运的是，国家已经意识到商业保险参与社会保障体系建设能够带来的巨大优势，并在多个文件里积极支持。可以说，商业保险公司面临养老保险的巨大机遇。

　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出“积极应对人口老龄化，加快建立社会养老服务体系和发展老年服务产业”，明确提出“加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”。

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出“建立更加公平更可持续的社会保障制度。发展职业年金、企业年金、商业养老保险。”“鼓励发展补充医疗保险和商业健康保险。鼓励商业保险机构参与医保经办。”

　　《国务院关于加速发展养老服务业的若干意见》明确提出“逐步使社会力量成为发展养老服务业的主体”，“逐步放宽限制，鼓励和支持保险资金投资养老服务领域”。

　　保险公司对养老能发挥显著作用

　　随着生活水平的提高和平均寿命的延长，世界范围内，寿险产品由承保死亡风险为主逐步转变为承保生存风险的年金保险。1970年以来美国寿险发展主要由年金保险带动，2007年，寿险保费收入在人身保险总保费中占比约为23.45%，而年金保险保费收入则达到人身保险总保费收入的51.6%。2008年，英国寿险业总净保费收入中普通寿险占比30.5%，个人养老金占比22.9%，团体养老金占比44.27%。2007年，日本年金保险保费收入已占总保费收入的40%左右。

　　专长于长期风险管理的商业保险公司在老龄化社会中可以扮演重要角色。以日本为例，2000年商业人寿保险公司所支付的各种保险金和养老金达到了14兆日元，相当于同期同领域社会保险支付额的23%左右，商业保险公司成为社会保障的一个重要支柱。

　　从国内来看，保险公司在养老社区等项目建设上取得了显著进展。2012年，泰康人寿推出了国内第一款综合养老计划，客户年轻时购买养老保险，享受保险公司专业理财服务；年老时可选择入住养老社区，用保险金支付社区费用，或者选择直接领取保险金，实现了保险产品与实体养老服务相结合，标志着这一全新的养老商业模式在中国正式落地。目前，中国人寿投资100亿元在河北廊坊建设养老社区，中国平安投资170亿元在浙江省桐乡市建设“桐乡平安养生养老综合服务社区”，合众人寿投资100亿元在武汉建立健康社区项目，养老地产已经成为商业保险公司的一个投资热点。

　　商业保险公司在养老基金投资上表现可称完美

　　保险公司投资能力差吗？错觉。目前，虽然基本社保基金没有对保险公司开放，但作为养老体系“第二支柱”的企业年金从一开始就采取市场化投资策略，2013年共有21家金融机构参与企业年金基金投资管理，全部投资组合数量和资产规模分别为2519个和5783.6亿元，市场竞争较为激烈和充分，保险公司积极参与并且成效显著。

　　(一)保险机构在受托机构方面表现出色，包揽前五。从受托管理的企业数量来看，前五位全部是养老保险公司，即平安养老、太平养老、国寿养老、长江养老和泰康养老，平安养老受托企业数排名第一，高达21007个，太平养老和国寿养老分别为6736个和6661个，合计管理企业数高达43280个，保险机构共占全部受托管理企业数量的90%。

　　(二)从受托机构管理的基金额上来看，前五位有三家保险公司，分别为第一位国寿养老1020.49亿元，第二位平安养老722.9亿元，第四位长江养老367.87亿元，此外，太平养老292.06亿元，泰康养老98.05亿元，合计2501.37亿元，占全部受托管理金额的70.55%。

　　(三)投资管理人管理的基金组合数量看，保险机构优势明显包揽前四。国寿养老、平安养老、泰康资产、太平养老在所有机构中位居前四名，组合数量分别为455个、366个、263个、231个。保险业总计管理基金组合1373个，占比54.5%。剩余为证券公司196个，占比为9.78%。基金公司950个，占比为37.71%。

　　(四)从投资管理的资产规模看，囊括三甲。保险业管理的资产规模为2788.13亿元，占比为48.2%，保持了绝对的优势地位。平安养老、国寿资产、泰康资产排名前三位，分别为804.86亿元、694.79亿元、512.26亿元，此外，长江养老350.82亿元、太平养老309.85亿元、人保资产64.29亿元、华泰资产51.26亿元，从增量来看，保险业2013年投资管理资产规模增量为682.28亿元，占全部增量1331.99亿元的51.22%，显示了保险机构管理资产规模增长稳健。

　　养老保险优惠政策来了，看谁能站在风口

　　近期，保监会向保险机构下发了《关于加快发展现代商业养老保险的若干意见(征求意见稿)》，拟对养老保险发展订立规矩，拓展空间。《燕梳新青年》看过之后，感觉这是一个超出想象的指导意见，蕴含了上万亿的空间，把握住了就会有弯道超车的机会。

　　一是内涵边界宽。《意见》指出“现代商业养老保险是由商业保险机构提供的，以养老风险保障、养老金管理以及与养老需求相关的财富管理等为主要内容的养老金融产品和服务。”一句话，涵盖了保险产品、客户储蓄资金管理、政策养老金托管、与客户养老相关的理财产品、基金产品、财富管理产品等，远远不是普通的人身险产品所能承载的，也就是说，实际上相当于大大拓展了当下保险公司的产品范围。除了产品，还有服务，就是将上述产品资金的后端使用也归结于养老保险定义，包括养老社区、健康医疗、保健药品、护理服务，等等，形成完善的资金闭环流动。保险公司完全可以发展成全业态的金融服务提供商，打造专业的养老生态体系。

　　二是优惠力度大。《意见》要求“搭建商业养老保险资金投资民生工程和国家重大工程的绿色通道，为商业养老保险资金提供优先投资权。”“支持商业养老保险资金在拟上市公司首次公开发行过程中，享受与公募基金同等待遇。”“研究制定商业保险机构投资设立养老机构以及养老服务类机构的税收优惠和财政补贴政策。”“加强对商业保险机构投资养老服务设施的用地保障工作，扩大和优先保障供应。”简而言之，当前保险公司可望不可及的优惠政策、“资产驱动负债”型保险公司做梦都想得到的资金运用政策，都可以在养老保险公司身上得以实现，这还不是难得的大风口？

　　截至目前，2015年保监会共批筹了新疆前海联合财产、建保资管、珠峰财险、海峡金桥财险、安心财险、泰康在线财险、易安财险、新华卓越养老、阳光渝融信用保证、久隆财险、东海航运、中华联合人寿、中国铁路自保共13家保险主体，遗憾的是，仅仅有新华卓越一家专注于养老保险。可能从字面上理解，养老不那么性感和任性，但世事难料，又有谁猜中了《意见》带来的养老保险巨大政策红利？

　　不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。养老保险显然是保险业发展的下一个热点，且看谁眼疾手快，能搭上这班红利快车。

　　(本文作者介绍：燕梳新青年，保险锐力量。)

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