港股续挑战高位关注香港地产股重估机遇

2017年09月14日09:52 作者:陈锦兴 (0)+1

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家陈锦兴

　　目前香港地产股资产净值的折让率高达四成，如果“首置上车盘”以公私合营方式退出，无疑是香港地产股价值重估的机遇。

　　上周北韩国庆未有再做出军事挑衅，令市场避险情绪降温。周一美股港股均现反弹，中建材（3323.HK）及中材股份（1893.HK）合并消息、中国铝业（2600.HK）A股因筹划重组停牌，亦带动国企重组概念走升。中资企业炒政策概念，香港本地股份也不甘落后。上周香港政府放出风声，拟在下月的施政报告中推出的港人“首置上车盘”计划，或有利加快发展商的农地转换，刺激上周五香港地产股大幅走升。香港龙头开发商如新地（16.HK）、恒地（12.HK）及新世界发展（17.HK）均创52周新高，本周初略微回吐，市场观望相关股份会否有进一步重估机遇。

　　今年以来本港股市连升八月，楼市也屡创新高。政府出台的印花税措施令二手市场交投淡静，而开发商则趁热打铁，积极在一手市场推楼。今年上半年，香港五大地产商长实（1113.HK）、新鸿基、恒地、新世界、会德丰（20.HK）半年共售约6，130伙，占市场整体成交宗数63%，累计销售金额达到790亿港元。目前看来，即便下半年美联储加息，对香港地产商的影响也十分有限，一来息率仍处于历史低位，二来市场供应不足，加上香港地产企业负债水平低，现金充裕，基本面仍十分稳健。早前信置（83.HK）以百亿港元出售内地项目，反映香港开发商可以通过转售内地土地的方式回笼资金，令同样在内地拥有土地储备的九仓（4.HK）、嘉里建设（683.HK）、恒地及新地估值可看高一线。

　　此前市场多数将目光置于更受内地资金青睐的内房股上，反而忽视估值更为便宜的香港地产股。香港政府此次计划推出的“首置上车盘”，可能以公私合营的形式建屋，一方面可解决市民的住房问题，另一方面可帮助地产商将原有的农地转化为商用地，释放土地储备潜力。截至去年12月底止，恒地农地储备达4，480万方呎，居各大开发商之首，其次为拥有3，000万方呎农地的新鸿基地产，新世界以1，756万方呎储备居第三。目前香港地产股资产净值的折让率高达四成，如果“首置上车盘”以公私合营方式退出，无疑是香港地产股价值重估的机遇。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)

责任编辑：黄建华

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